供应收缩 成本支撑 价格震荡偏强运行

2026/06/07 1行情回顾 目录CONTENTS 2沥青基本面 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1沥青期货主力合约走势 本周（2026年6月1至5日白天收盘）沥青期货主力合约BU2606较上周五上涨4.10%，区间振幅为6.84%。 1.2山东部分炼厂70#A出厂价 沥青基本面 第二部分 2.1沥青生产综合利润 当前山东地炼沥青生产理论利润-1282.61元/吨（加工稀释沥青按应收抵扣）；河北地炼沥青生产理论利润为-1233.85元/吨（加工稀释沥青按应收抵扣）；江苏主营炼厂为-640.3元/吨。 2.2中国重交沥青开工率 本周中国重交沥青开工负荷率为13.3%，环比下降2.7%，同比下降18%。 2.3沥青产量情况 本周中国主营炼厂沥青产量为9.5万吨，环比下降18.10%；独立炼厂沥青产量为13.1万吨，环比下降16.03%。 2.4山东重交沥青周度产能利用率 山东省沥青周度开工率为24.2%，环比下降0.7%，同比下降8.9%。 2.5中国沥青炼厂检修减损量 本周中国沥青炼厂检修减损量为179.3万吨，环比上升15.08%，同比上升142.95%。 2.6沥青相关需求情况 防水卷材开工率为33%，环比持平，同比下降1.5%；道路改性沥青开工率为21%，环比上升1%，同比下降4.6%。 2.7沥青库存情况 中国沥青104家样本企业社会库存为138.1万吨，环比下降4.23%，同比下降26.27%。中国沥青54家样本企业厂内库存为85.6万吨，环比下降3.6%，同比上升1.18%。 2.8成本端情况-国际油价走势 目前，美国和伊朗依然处于边谈边打的状态，地缘政治因素导致本周国际油价震荡运行。 2.9成本端情况-中国原油港口库存 当前中国原油港口库存为2649万吨，环比上升0.54%，同比下降5.07%。 2.10成本端情况-中国原油港口库存 4月中国原油进口数量为3847万吨，环比下降23.03%。 2.11国内近三天具体天气预报 （1）6月5日08时至6日08时，东北地区东部、新疆南疆西部山区、西北地区东北部、华北大部、黄淮东北部、江南东部和南部、华南中北部和西南部、台湾岛等地部分地区有中到大雨。 （2）6月6日08时至7日08时，新疆西南部、西北地区东南部、华北中东部、东北地区中南部、川西高原北部、西南地区东部、江南中南部、华南中北部等地部分地区有中到大雨。 （3）6月7日08时至8日08时，西南地区东部、江南大部、华南大部等地部分地区有中到大雨，其中，四川盆地东北部、重庆中西部、贵州中东部和南部、广西中西部等地部分地区有暴雨或大暴雨（100～150毫米）。 2.12国内未来三天具体天气预报 数据来源：中央气象台国信期货 后市展望 第三部分 3沥青市场展望 供应端：数据显示，本周国内重交沥青装置开工率仅15%，较上月同期下降0.9个百分点，同比降幅达15.8%；其中山东地区开工率为20.4%，环比与同比分别下滑1.1和6.0个百分点。虽然下周河北鑫海可能复产，但华东新海石化、西南中海四川暂无转产计划，加之辽河石化维持低负荷，预计开工率延续下降趋势。炼厂排产持续低位，现货资源偏紧，对沥青价格形成有力支撑。 需求端：下周，南方地区进入降水集中期，西南东部、江南及华南等地将有中到大雨，降雨偏多不利于道路项目施工；同时恰逢全国高考，部分道路项目或短暂停工。此外，沥青价格仍处高位且局部资源偏紧，终端项目开工意愿较低，预计沥青市场需求阶段性转弱。 库存端：中国沥青104家样本企业社会库存为138.1万吨，环比下降4.23%，同比下降26.27%。中国沥青54家样本企业厂内库存为85.6万吨，环比下降3.6%，同比上升1.18%。 成本端：当前，美国和伊朗仍处于谈判与冲突并存的胶着状态。特朗普频繁向市场释放降温信号，宣称和平协议可能很快达成，但伊朗方面立场依然强硬，在核心利益问题上毫不妥协，且军事回应力度不减，对市场形成一定提振。因此，多空因素相互交织，令油价走势持续剧烈震荡，后续需密切关注和谈进程。 技术面：从技术指标来看，沥青期货主力合约BU2606的均线系统仍然呈现多头排列，表明中期上行趋势尚未逆转。若后续量能配合，有望再次试探前期高点。 总结与展望：尽管终端需求受南方降雨增多及高考期间部分项目停工影响，可能出现阶段性走弱，但原油价格在地缘政治博弈下维持高位震荡，为沥青带来较强的成本支撑。同时，炼厂开工率持续处于低位，市场现货资源整体偏紧，供需矛盾并未根本缓解。综合来看，利好因素占据上风，预计沥青价格将延续偏强震荡格局。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及 分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正 ，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：翟正国•从业资格号：F03132670•投资咨询号：Z0023342•电话：021-55007766-305065•邮箱：15857@guosen.com.cn