聚烯烃周报：需求较弱，承压震荡

需 求 较 弱，承 压 震 荡20260607 萧 勇 辉期货交易咨询从业证书号：Z0019917期货从业资格号：F030915360769-22110802 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 基本面概述 ◆库存：据隆众资讯统计：中国聚乙烯生产企业样本库存量预计：49万吨左右，库存预计由跌转涨；中国聚丙烯生产企业库存量预计：43万吨左右，较本期下降。 ◆供应：据隆众资讯统计：内蒙宝丰、浙江石化等装置计划重启，新增海南炼化计划检修装置，整体产量预期增加，预计下期总产量在65.15万吨，较本期总产量+0.48万吨；中国聚丙烯总产量预估：66.9万吨，延续下降趋势。 ◆需求：据隆众资讯统计：下期PE下游各行业整体开工率小幅下降，农膜处于传统淡季，包装膜企业尽管目前零散短单尚存，但市场需求依旧疲弱，新单跟进不足，整体订单支撑力度有限;618备货红利逐步消退，PP下游整体开工大概率窄幅震荡、难有大幅回升。 ◆产业链利润：油制PE维持亏损、油制PP利润转正，乙烯制PE、丙烯制PP利润小幅亏损，PDH制PP亏损缩小，煤制PP利润较好,成本端有支撑。 观点及策略 ◆观点:原油价格处于高位，生产利润亏损较大,成本端有支撑；进口量处于较低水平，聚乙烯开工率与产量持续回升，聚丙烯开工率与产量低位维持，聚烯烃整体供应充裕；传统消费淡季，国内需求较弱，出口利润回落，出口量环比缩量，下游整体开工维持偏低水平，市场以刚需成交为主，聚烯烃供强需弱，或承压震荡为主。 ◆期货及期权策略：区间操作，LLDPE参考区间（7600，8500），PP参考区间（8300，9100）。 ◆风险点：原油的走势；新增产能投放情况；下游开工率回升情况。 PP单边策略 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 策略：做空PP价格及走势:高位震荡，截止06月04日为8683逻辑：PP新增产能较大，且下游需求偏弱，PP走势中长期相对偏弱。操作建议：暂时观望风险点：原油大幅上涨 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 聚乙烯产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 聚丙烯产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期货价格 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 基差 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链利润情况 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PE生产利润 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PP生产利润 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PE\PP进出口利润 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PE库存 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 PP库存 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PE产量 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯：5月聚乙烯产量提高，环比增量8.7%至278.59万吨。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PP产量 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯：5月，聚丙烯总产量在299.55万吨（28-31日产量为预估数据），相较2026年4月的281.99万吨增加17.56万吨，环比+6.23%。 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PE与PP进口量 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯：5月聚乙烯进口量35.8万吨，环比减少46.69%；聚丙烯进口量或降至18万吨，主要原因为5月地缘影响仍存，进口货源保持货少价高状态，而国内消费市场迎来淡季，接盘能力下滑，月度进口量或延续下降。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PE产能分析 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 塑料近5年产能维持高速增长，年均产能增速高达12%，2025年，新增产能为543万吨,产能基数增至4114万吨，同比增长15.2%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PP产能分析 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 PP近5年产能维持高速增长，年均产能增速高达11%，2025年，中国PP兑现产能约455.5万吨，产能基数增至4916.5万吨，较2024年增加10.2%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 2026年塑料国内计划新增产能 2026年，PE计划投产产能为645万吨，同比增加15.3%，新增产能压力较大，考虑到生产利润较差，实际投产量有待观察。 2026年PP国内计划新增产能 2026年，PP计划投产产能为570万吨，同比增加11.5%，新增产能压力较大，考虑到生产利润较差，实际投产量有待观察。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PE/PP下游开工率 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯：5月，聚乙烯下游整体开工率下滑3.39%至37.1%，聚丙烯下游平均开工48.57%，环比-0.80%，同比-1.52%，主要阻力来自高价原料难以下游产品正常传导所致。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PE下游开工率 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 PP下游开工率 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 PE/PP出口量 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 隆众资讯：聚乙烯出口量环比下滑37.81%至33.9万吨；聚丙烯出口量降至48万吨左右，主要为随着地缘局势缓和，前期因中东供应中断而转向中国采购的海外买家采购节奏放缓。此外，高昂的海运费持续抑制出口订单的交付节奏，导致部分货源回流国内市场。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 塑料制品 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 终端产品 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 汽车产销 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 资料来源：钢联数据、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。