油料月报：豆一多空僵持，花生供需宽松

大豆市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本月豆一2607合约收盘价4721元/吨，环比下跌206元，跌幅4.18%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A07-1，较上月增加86；宝清地区食用豆基差A07-61，较上月增加66；富锦地区食用豆现货基差A07-61，较上月增加66；尚志地区食用豆现货基差A07-1，较上月增加86。 大豆供需 Mysteel数据显示，2026年5月油厂大豆到港约988.65万吨，6月、7月预计分别到港1073.80万吨、1100万吨，后续进口到港持续处在高位区间，国内大豆外来供给充裕，油厂原料库存稳步抬升、供应压力逐步凸显。5月东北产区气候分化，中南部水热适宜春播，北部多雨易发生涝害延缓整地，关内天气平稳、偶有积水风险。农户售粮意愿提升，叠加国储常态化拍卖，国产豆货源宽松，黑龙江余粮25%、安徽30%、河南34%、山东35%，关内各省余粮占比普遍高于东北产区，国产大豆整体供应宽松、区域结构性分化特征突出。需求端处于豆制品消费淡季，下游按需采买、备货不及预期。进口豆低价挤压下国产榨利微薄，油厂采购冷淡，仅高蛋白豆刚需坚挺。国储4500元/吨拍卖底价托底豆价，但淡季需求疲软与进口增量压制，使得价格上行动力严重不足，全月国产豆期现货呈现冲高回落走势。 市场分析 5月国产大豆期现货受国储支撑走弱、淡季需求疲软、进口增量冲击影响，全月冲高回落、行情走弱，国储拍卖成交回落，高价支撑消失。短期基层余粮不断流出，关内库存偏高，巴西大豆海量到港带来替代压力，豆价上行受阻。依托国储底价支撑，大跌空间有限，行情偏弱震荡。外盘CBOT在南美丰产与美豆播种天气间博弈，盘面波动间接拖累国内豆价。后续需紧盯东北大豆实播面积落地、国储收储及拍卖成交节奏、基层剩余粮源消化进度与下游食品旺季备货启动情况，警惕美豆生长期极端天气、中美大豆采购落地变化、进口大豆船期异动带来的行情扰动，若美国产区出现持续性高温干旱或国内食品消费提前回暖，市场存在阶段性修复反弹机会。 策略 中性 风险 花生市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本月花生2610合约收盘价8138元/吨，环比上月下跌294元，跌幅3.49%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK10-638，较上月上涨194；山东临沂地区现货基差PK10-1538，较上月上涨194，河北衡水地区现货基差PK10-238，较上月上涨394。 花生供需 供应端：5月国内花生整体供应宽松，多数产区基层货源基本售罄，剩余2-3成库存集中在冷库与粮商手中，东北气温走高后粮商出货意愿提升，筛选企业开工低迷，多以消化冷库陈粮为主、部分加工厂停工待产新季花生。苏丹、塞内加尔等进口花生持续到港补充货源，港口进口米随行降价。中大型油厂5月油料米到货233055吨，较4月减量21.24%，原料入库节奏放缓，但市场存量货源充足，供应压力仍存。需求端：市场需求持续偏弱，商品米消费低迷，食品厂按需小批量采买、优先消化自有库存，产区流通成交冷清。油料米需求大幅走弱，头部油厂全线停机停收，样本油厂开机率降至27.77%，压榨亏损拖累采购意愿，油脂处于消费淡季，花生油、花生粕走货不畅，全市场缺乏集中补库支撑。库存：据Mysteel调研显示，截至5月29日，国内花生油样本企业花生库存332100吨，环比增加37795吨，油厂原料持续累库，高位库存持续压制花生现货价格。 市场分析 进入5月，头部油厂全线停机停收，油厂开机率大幅回落，油料米采购快速降温。东北粮商出货意愿提升，产区仍存两至三成存量，叠加进口花生持续到港，市场货源供给充足，供需宽松格局进一步加剧。商品米终端消费持续低迷，食品企业备货谨慎，端午前置采购不及预期，现货缺少利好提振。短期花生或将维持供大于求态势，价格易跌难涨。油脂处于传统淡季，花生油成本下移、需求乏力，行情弱势震荡。花生粕受豆粕低价冲击、性价比走低拖累，跟随盘面区间走弱，全产业链价格在宽松基本面压制下偏弱运行。 策略 中性 风险 无 图表 图1：豆一主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市................................................................................................................................4图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县................................................................................................................................5图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市................................................................................................................................5图5：豆一现货基差....................................................................................................................................................................5图6：豆一：01-05价差...............................................................................................................................................................5图7：豆一：05-09价差...............................................................................................................................................................5图8：中国大豆产量....................................................................................................................................................................5图9：中国大豆食品级消费量....................................................................................................................................................6图10：中国大豆期末库存..........................................................................................................................................................6图11：国产花生仁现货价格：南阳市......................................................................................................................................6图12：国产花生仁现货价格：临沂市......................................................................................................................................6图13：花生主力合约价格..........................................................................................................................................................6图14：花生现货基差..................................................................................................................................................................6图15：花生：01-04价差.............................................................................................................................................................7图16：花生：04-10价差.............................................................................................................................................................7图17：中国花生产量..................................................................................................................................................................7图18：中国花生消费量..............................................................................................................................................................7图19：中国花生库存..................................................................................................................................................................7图20：中国自全球进口花生量..................................................................................................................................................7图21：中国花生种植