铜日报：铜市仍受到加息预期压制，近期再测下方趋势支撑

铜市仍受到加息预期压制，近期再测下方趋势支撑 一、日度市场总结 通惠期货研发部 铜期货市场数据变动分析 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：6月4日，SHFE铜主力合约价格收于105350元/吨，小幅回落1.23%。同期，LME三个月期铜价格收于13,904美元/吨，小幅走高0.86%，内外盘走势分化。现货市场方面，LME(0-3)现货贴水自6月3日的-22.63美元/吨收窄至6月4日的-11.51美元/吨，现货端压力有所缓解，基差走强。 孙皓从业编号：F03118712投资咨询：Z0019405sunhao@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 持仓与成交：6月3日数据，LME铜总持仓为272267手，较前一日小幅减少370手，持仓量维持稳定。 产业链供需及库存变化分析 供给端：供给端呈现扰动与支撑并存的局面。扰动方面，赞比亚多家主力冶炼厂集中检修，导致该国冶炼产能阶段性收缩；同时，厄瓜多尔政府于5月29日宣布拟重谈Cascabel铜矿合同，为远期供应带来不确定性。支撑方面，赞比亚政府于6月3日宣布将铜精矿10%出口关税的豁免期限延长至2026年9月30日，有助于矿企清理积压库存，维持精矿贸易流。此外，刚果（金）Kamoa-Kakula铜矿一季度产量稳定并维持全年产量指引，远期扩产计划明确，是全球供应的重要增长点。成本端，6月硫酸指导价发布为1456元/吨，较5月上涨50元/吨，可能对冶炼企业利润构成一定支撑。 需求端：需求表现整体偏弱，高铜价对消费形成压制。据SMM资讯，6月4日华北地区下游电解铜需求恢复有限，淡季叠加高铜价导致消费疲软；山东地区在铜价回调后刚需仅小幅释放，整体成交氛围清淡。终端领域，市场对AI带动铜需求的乐观预期可能面临修正，路透6月3日分析指出，项目建设进度制约及技术发展可能导致其带来的铜需求增量低于预期。 库存端：全球显性库存继续去化。截至6月4日，LME铜库存为95855吨，较6月3日下降536吨；SHFE铜库存为379975吨，较6月3日下降2575吨，两大交易所库存均延续下降趋势。COMEX库存微增545短吨至642709短吨，变化不大。 价格走势判断 预计未来一到两周，铜价将维持高位震荡格局。从驱动因素看：供给端，赞比亚冶炼检修及南美矿业政策扰动构成短期支撑，但关税豁免延长有助于精矿流通，缓和了最紧张的情绪；需求端，现实消费疲软与AI远期预期之间的博弈持续，高铜价显著抑制现货采购；宏观情绪方面，对AI需求预期的理性回调可能抑制进一步冲高动能。综合来看，多空因素交织，铜价缺乏单边突破的动力，将以震荡为主。 三、产业链数据图表 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 附录：大模型推理过程 好的，用户要求我作为铜期货研究员，基于提供的数据和资讯进行日度市场总结。用户给出了非常详细的指示，我需要仔细遵循。 首先，用户要求输出三部分：铜期货市场数据变动分析、产业链供需及库存变化分析、价格走势判断。我必须确保结构完全符合这个框架。 在数据变动分析部分，要分为主力合约与基差、持仓与成交两个模块。用户建议使用“小幅回落/走高”这类词语，我需要从数据中提取关键变化。查看数据，SHFE价格从6月3日的106660元/吨降到6月4日的105350元/吨，LME价格则从13785美元/吨升到13904美元/吨。这显示内外盘走势分化，SHFE小幅回落，LME小幅走高。基差方面，LME(0-3)贴水从-22.63美元/吨收窄到-11.51美元/吨，显示现货压力有所缓解。持仓数据只有6月3日的LME持仓减少370手，变化不大，但需要注明日期。 在产业链分析部分，要从供给端、需求端、库存端三个角度分析。供给端，资讯提到赞比亚冶炼厂检修导致产能收缩，但出口税豁免延长有助于精矿出口；Kamoa-Kakula产量稳定且有扩产计划；厄瓜多尔合同重谈带来不确定性；硫酸指导价上涨可能影响冶炼利润。这些都需要整合进去。 需求端，资讯提到华北地区需求疲软、山东成交清淡、AI需求可能被高估，这些表明需求端整体偏弱。库存端，数据显示LME和SHFE库存都在下降，COMEX库存微增，但整体库存压力不大。 在价格走势判断部分，要结合以上分析，对未来一到两周走势做出判断，并从供给端变化、需求端变化、宏观情绪三个角度说明原因。最后用一句话总结价格变动区间。 用户特别强调要引用数据及资讯时带上具体日期，比如6月4日、6月3日、5月29日等。我不能援引行业新闻中其他期货公司的观点，所以只基于数据和资讯本身进行分析。 输出时要避免使用“一、二、三”这样的序号，直接用模块标题。也不能使用emoji符号。语言要简洁明了，逻辑清晰。 现在我开始具体思考每个部分的内容。对于数据变动分析，SHFE主力合约价格确实回落了，LME价格走高，基差走强，持仓量变化不大。这些都可以用简洁的语言描述。 对于产业链分析，供给端有收缩也有支撑，需求端疲软，库存端下降。这些因素需要平衡考虑。 对于价格走势判断，我认为短期内可能高位震荡，因为供给端有扰动但需求偏弱，宏观情绪可能受AI预期影响。价格区间可以参考近期数据范围。 我需要确保所有引用都有具体日期，分析准确，结构完整。