焦炭焦煤日评

报告类型 2026年6月5日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782交易咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070交易咨询证书号：Z0023472 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 6月4日，焦炭、焦煤期货主力合约2609分别创2024年11月和去年10月底以来9月合约新高后涨幅收窄。 1.1现货市场动态与技术面走势： 6月4日，焦炭2609合约日线KDJ指标继续上升；焦煤2609合约日线KDJ指标走势分化，J值调头小幅回落，K值、D值继续上升。焦炭、焦煤2609合约日线MACD红柱持续放大。 1.2后市展望： 消息面，山西煤矿事故对近期煤焦市场影响较大，5月30日山西省召开安全生产暨煤矿安全风险隐患专项整治行动部署会议，截至6月3日上午，据Mysteel调研，山西煤矿5月23日停产以来已复产59座，产能共计7765万吨，仍在停产状态75座，产能合计7605万吨，煤矿复产缓慢将在很大程度上改变前期供应相对宽松的供需格局，短期炼焦煤现货市场迎来跳跃式上涨，焦煤和焦炭期货则三次大幅冲高回落。 近期独立焦化企业连续2周盈利收窄，其焦炭产量自去年10月中旬以来新高有所回落；港口焦炭库存升连续4周回落后小幅回升，焦企焦炭库存自偏低区间明显补库，钢厂焦炭库存创1月底以来新高；5月25日至30日蒙煤通关量较前一周明显回升，甘其毛都口岸均值增幅为15.0%，除5月30日降至12.7万吨外大体在18.2-23.2万吨区间；焦化厂炼焦煤库存连续3周补库至2月中旬以来新高，钢厂炼焦煤库存则在去年4月以来的偏低区间窄幅波动。 需要注意的是，炼焦煤下游的焦化企业和钢铁企业，5月份利润较高，在炼焦煤供需转换之际，焦企和钢企给煤企让利的难度不大，但若要炼焦煤价格持续走高，还需上下游产业共振的闭环。 煤焦矿钢的产业链共振式上涨，预计要等到6月底之后，即便煤焦市场短期走高，但铁矿石价格走低仍将拖累整个钢铁产业链形成共振式闭环。不管怎样，尽管6月份煤焦价格持续走高的可能性不大，明显冲高后或转为偏强震荡，但本次煤矿事故给煤焦市场将带来重大而深刻的影响，那就是终于补充完成煤焦钢产业链最薄弱的环节，从中长期来看，黑色系商品市场将在下半年具备接力有色金属市场二次冲高的可能性。 二、行业要闻 据中钢协统计，5月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存939万吨，环比减少15万吨，下降1.6%，库存降幅收窄；比年初增加218万吨，上升30.2%；比上年同期增加145万吨，上升18.3%。 6月2日至3日，陕西省政协主席徐新荣到榆林市调研煤炭产业链发展和重点项目建设情况。他表示，要认真贯彻落实省委关于深化开展“三个年”活动、深入打好“八场硬仗”、全面提升“三服务”质效的部署要求，牢固树立全产业链思维，加强重点项目建设，加快煤炭产业强链延链补链，为推动全省高质量发展、实现“十五五”良好开局增动力、添活力。 据河北省冶金行业协会发布的数据，2026年5月份，河北全省钢铁行业 PMI环比下降4.2个百分点，不过仍保持在荣枯线以上，降至53.1%。 5月行业复苏不及市场预期，新订单指数环比下降6.1个百分点，至53.7%。同时，全球贸易壁垒升级、碳关税政策落地及海外同类产品竞争加剧等因素影响，新出口订单指数环比下降24.5个百分点至38.0%。行业主动控产背景下，5月产出指数环比下降9.7个百分点，至54.9%。此外，成品材库存指数环比下降2.8个百分点至43.2%，市场整体维持去库态势，有效缓冲价格下行风险。5月成品材出厂价指数为78.0%，环比下降1.3个百分点。同期原料采购价格指数为75.6%，环比下降7.3个百分点。而担忧中东局势紧张推升原材料成本情况下，钢企增加原材料采购，5月原材料库存指数环比上升6.1个百分点，达到53.7%。在专家看来，5月份河北省钢市总体处于需求偏弱、供应受控、成本托底的平衡状态。 近日，山东省人民政府印发《推进服务业扩能提质实施方案》，其中提出，推动批发业转型焕新。支持石油、煤炭、矿石等大宗商品交易平台建设，布局一批钢铁、铝材、建材等商品集散中心、采购中心，打造区域大宗商品混配中心。建设国际商品集散中心，构建国际大宗商品贸易生态体系。发挥电子商务线上线下深度融合作用，推进批发经营方式转型。借鉴义乌发展经验，推动临沂商城国际化、数字化转型。到2030年，培育认定50家左右“好品山东”电商中心，限额以上批发业法人单位达到3.3万家左右。 6月2日，安徽省政府新闻办召开新闻发布会。据介绍，“十四五”以来，安徽省委、省政府将深入打好蓝天保卫战作为污染防治攻坚战重中之重，全力推进环境空气质量提质升级，群众蓝天幸福感持续增强。在推动综合治理方面，完成3500万吨钢铁、6118万吨水泥、1120万吨焦化产能超低排放升级。全面淘汰35蒸吨以下燃煤锅炉，加快推动65蒸吨以上燃煤锅炉及发电机组实现超净排放。 宝钢股份6月3日在互动平台回答投资者提问时表示，当前钢铁行业仍处于减量调结构的阶段，发展核心是推动行业高质量发展、遏制低效内卷式竞争。中长期来看，公司对钢铁行业未来的基本面和发展逻辑充满信心。 兖矿能源在投资互动平台表示，兖煤澳洲大部分动力煤的销售价格与纽卡斯尔港出口6000千卡动力煤价格指数及API55500千卡动力煤价格指数挂钩。每份合约均按照热值及其他煤炭特性进行价格调整。兖煤澳洲的冶金煤销售价格一般与普氏低挥发分喷吹煤澳大利亚离岸价及普氏半软焦煤澳大利亚离岸价指数挂钩。由于销售合约结构多样和时间安排各 异，兖煤澳洲各期销售价格反映了前期相关煤炭价格指数。通常情况下，实际履约在合同签订后2-3个月，因此结算价格相较于公开煤炭价格指数通常会滞后约一个季度。但请注意这只是一般性情况，具体情况可能有所变化。 乘联分会数据显示，5月1-31日，全国乘用车市场零售154.5万辆，同比去年同期下降20%，较上月同期增长12%，今年以来累计零售715万辆，同比降19%；5月1-31日，全国乘用车厂商批发223.2万辆，同比去年同期下降4%，较上月同期增长6%，今年以来累计批发1,020.9万辆，同比下降6%。 Kpler船舶追踪数据显示，2026年5月份，俄罗斯海运煤出口量1376.37万吨，环比降4.89%，同比降7.85%。 2026年5月份，俄罗斯铁路累计运输1637.9万吨出口煤，环比下降2.36%，但同比增长12.41%。金属与矿业信息咨询公司（Metals&MiningIntelligence）提供的数据显示，其中，动力煤运输量为1151.2万吨，环比下降2.27%，同比增长5.14%。炼焦煤运输量345.9万吨，环比下降2.26%，同比增长44.19%；无烟煤运输量140.8万吨，环比下降3.36%，同比增长15.13%。 俄罗斯联邦统计局数据显示，2026年第一季度俄罗斯煤炭企业净亏损达880亿卢布（约合人民币81亿元），较上年同期799亿卢布的亏损额扩大10.1%。 欧洲议会网站5月19日消息显示，欧洲议会批准了降低钢铁进口配额并提高关税的新措施。该法规尚待欧洲理事会正式批准，获准后法规将于2026年7月1日正式生效。该新规将取代自2018年起实施、并定于6月30日到期的现行贸易保障措施。新规拟将免关税的钢铁进口配额限制在每年1830万吨，较2024年的水平削减了47%，同时对于超出配额以及未被配额制度涵盖的钢铁产品的进口关税将提高一倍至50%。此外，新规还引入了一项名为“熔炼与浇铸”（meltandpour）的规则。根据该规则，钢铁的原产地将依据其首次进行熔炼和浇铸的地点来判定，从而加强可追溯性，并遏制通过在第三国进行微量加工来规避贸易限制的行为。 印度港口协会（IndianPorts Association）最新数据显示，2026年5月份，印度12个大型国营港口共进口煤炭1868.8万吨，同比增加10.24%，环比增长8.43%。其中，进口动力煤1230.7万吨，进口炼焦煤638.1万吨。 6月3日，加拿大财政部宣布，加拿大政府将把关键的钢铁和铝关税措 施延长一年。据称，经总督会同内阁（GovernorinCouncil）批准后，加拿大将把针对非《加美墨协定》伙伴进口钢铁产品的关税配额制度，延长至2027年6月27日。同时，延长针对来自美国的符合条件的钢铝产品以及适用衍生关税的符合条件的钢铁产品实施的普适性关税减免措施，至2027年6月30日。现行的关税配额水平将被继续沿用，即对于未与加拿大签署自由贸易协定的伙伴国，其配额水平将设定为2024年进口量的20%；对于与加拿大签署并实施自由贸易协定的伙伴国，其配额水平将设定为2024年进口量的75%。凡进口量超出配额上限的部分，将继续被征收50%的关税。此外，加拿大将继续对其《加美墨协定》伙伴国——即美国和墨西哥实施关税配额豁免。 据外媒援引一位白宫官员证实，美国总统特朗普计划援引冷战时期的法律授权，拨付约7亿美元联邦资金，以支持燃煤发电产业以及美国化石燃料的出口业务。特朗普预计将于当地时间6月4日在椭圆形办公室举行的一场活动中宣布，将依据1950年颁布的《国防生产法》（DPA），为美国燃煤电厂及一处出口终端提供资金支持。根据计划，政府将拨款约4.25亿美元对13座现有燃煤电厂进行升级改造，7500万美元用于在加利福尼亚州建设一个大型煤炭出口终端。此外，能源部还将提供1.85亿美元的资助资金，用于在阿拉斯加和西弗吉尼亚州新建两座燃煤电厂，并重启马里兰州的一座闲置电厂。另据该官员称，部分资金还将与企业的配套资金结合使用，以推动新电厂的建设。不过，该人士也提醒，具体细节在正式宣布前仍有可能调整。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、