沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

1. 基本面：外盘镍价继续回落，20均线形成压力。上游镍矿方面，镍价区间持稳，海运费上涨推高到岸成本；印尼镍矿审批进度缓慢，内贸矿价高位。镍铁端，高镍铁出厂价弱稳，高品资源偏紧但钢厂采购意愿弱，废不锈钢价格走弱增强替代效应，高价成交困难。电解镍库存持续累积，现货消化压力大，抑制价格上行。下游新能源领域三元前驱体排产较高，硫酸镍原料偏紧，电池级硫酸镍暂稳，但磷酸铁锂份额挤压三元材料增速。不锈钢领域社会库存去化放缓，终端消费疲弱，季节性淡季特征明显，交投清淡。综合来看，印尼供应偏紧提供成本支撑，但高库存与下游需求疲软压制上涨空间，中性判断。
2. 基差：现货140550，基差1780，偏多。
3. 库存：LME库存274236吨，上交所仓单85496吨，增加941吨，偏空。
4. 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
6. 结论：沪镍2607：20均线以下震荡偏弱运行。

不锈钢每日观点

1. 基本面：现货价格持平，镍矿供应恢复，库存回升，但印尼政策及硫磺问题未解决，矿价维稳，镍铁价格弱稳，成本线有支撑，不锈钢库存小幅回升，需求进入淡季，中性判断。
2. 基差：不锈钢平均价格16062.5，基差1352.5，偏多。
3. 库存：期货仓单81729吨，减少727吨，中性。
4. 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。

镍仓单、库存

• 截止5月29日，上期所镍库存84621吨，期中期货库存83258吨，分别增加3771吨和3504吨。

不锈钢仓单、库存

• 5月29日无锡库存58.44万吨，佛山库存35.83万吨，全国库存112.59万吨，环比上涨0.29万吨，其中300系库存70.12万吨，环比上涨1.42万吨。

不锈钢生产成本

• 镍进口成本测算：144075元/吨。

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