市场分析
- 价格与基差：2026年6月4日，尿素主力收盘价1773元/吨，下跌32元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价均为1800元/吨，持平；山东、河南、江苏基差均为27元/吨，上涨32元；尿素生产利润116元/吨，持平；出口利润2514元/吨，上涨9元。
- 供应端：企业产能利用率90.37%，持平；样本企业总库存量89.14万吨，下降2.96万吨；港口样本库存量14.89万吨，下降0.10万吨。
- 需求端：复合肥产能利用率33.63%，上升2.92%；三聚氰胺产能利用率55.95%，上升0.48%；尿素企业预收订单天数5.76天，下降0.74天。
尿素现货成交一般，价格回调
- 出口配额消息落地，出口期暂定至9月底，关注后续出口备货集港情况。
- 印度NFL发布新一轮尿素进口招标，意向购买西海岸90万吨、东海岸80万吨，截标日期为6月8日，有效期至6月18日，最晚船期7月20日。
供应端分析
- 尿素供应端计划内检修推进，开工波动较小，整体维持同比高位水平。
- 山西煤矿事故发生，原料成本有上涨预期。
需求端分析
- 农业需求暂时偏弱，关注夏季水稻用肥与玉米肥。
- 复合肥开工小幅提升，东北、西北装置多进入停车检修状态，中部地区部分因夏季肥补仓及秋季肥排产负荷提升，采购情绪有一定好转。
- 三聚氰胺开工小幅提升，终端进入消费淡季，三胺价格弱稳，下游采购情绪一般，对原料尿素维持刚需采购。
库存与仓单
策略
- 单边：震荡。
- 跨期：UR09-01逢低正套。
- 跨品种：无。
风险
图表
- 包含尿素基差结构、产量、生产利润、外盘价格、下游开工与订单、库存与仓单等多个图表。
研究结论
- 尿素市场整体维持高位，但现货价格回调，关注夏季用肥备货节奏、出口动态及三季度现货价格指导价。
- 供应端计划内检修推进，开工波动较小，原料成本有上涨预期。
- 需求端农业需求暂时偏弱，复合肥和三聚氰胺开工小幅提升，但下游采购情绪一般。
