豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡偏强
- 核心逻辑：CBOT大豆期货大幅下跌，主要受美国中西部天气持续理想（气温偏高、降雨充足）支撑丰产预期，以及中东停火预期导致油价下跌削弱生物燃料原料需求情绪。美国农业部出口销售报告显示，上周美豆出口销售净增27.7万吨，但对华销售量仅7.5万吨，支撑力度有限。国内豆粕现货成交放量，均价续跌至近11个月低点，反映下游补库意愿回升但价格压力仍大。短期豆类市场在天气利空与成本支撑间博弈，维持震荡偏弱运行，重点关注产区降雨分布及销售报告验证。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡偏强
- 核心逻辑：棕榈油市场整体承压。产地方面，马棕5月库存预计升至236万吨，环比增2.2%，连续第二个月累库，主因出口降幅大于产量降幅；印尼政策不确定性与主要买家采购低迷持续拖累出口表现，增产季产地累库趋势短期难扭转。国内下游消费进入季节性淡季，豆棕价差持续倒挂导致棕榈油性价比缺失，现货成交偏淡；同时新增10条买船，6-7月到港压力增大，库存居高不下。盘面上，棕榈油期价自高位大幅回落，资金变化不大，缺乏上行驱动。短期内棕榈油期价震荡偏弱，盘中波动加剧，后市需关注马棕出口数据、印尼政策落地以及国内消费旺季启动情况。
