2026年6月份钢铁产业链分析报告：淡季驱动转弱 关注成本扰动

宏观经济

• 全球经济仍受地缘政治冲突和国际能源价格波动影响，滞胀风险有所缓和但未根本缓解。
• 美国经济呈现结构性分化，制造业相对韧性，服务业持续放缓，通胀压力仍存在，美联储货币政策维持高利率约束。
• 欧洲经济区滞胀风险明显上升，制造业因囤货维持扩张，服务业持续萎缩，经济增长动能中断。
• 中国经济延续温和复苏，工业生产保持稳健，基建投资发挥托底作用，但房地产市场深度调整，消费疲软，外贸增速回落。

成材市场

• 房地产市场延续深度调整，对建材需求中性偏空。
• 钢材出口保持增长，品种出口情况分化，螺纹钢和钢坯出口增长，热卷出口下降。
• 粗钢、螺纹钢、热卷产量均有不同程度下降，供给收缩对钢价有承托。
• 汽车市场同比低迷，环比或有好转，新能源汽车产销增长。
• 家电市场供强需弱，6月或环比反弹。
• 对6月持中性偏空观点，成本端支撑是托举钢价的主因，但下游需求疲软将带来拖累。

铁矿石市场

• 5月份铁矿石期现价格先扬后抑，市场情绪对盘面影响显著，现实面有支撑但力度不足。
• 供应端，外矿供应高增，国产矿整体弱稳，6月份外矿将延续高供给，国产矿供给保持环比增加态势。
• 需求端，碳元素挤压高炉利润，需求存在下滑压力，6月份铁矿石需求无论是预期端还是现实端均存在走弱压力。
• 库存方面，5月份港口库存延续去化，钢厂维持低库存模式，但库存去化速度放缓，整体高库存格局不会改变。
• 预期6月份铁矿石价格重心环比下移，建议空配（09合约）为主。

煤焦市场

• 5月份煤焦市场在安全事件冲击下走出先跌后涨、宽幅震荡的走势。
• 焦煤供给收缩显著，推动煤价偏强运行，山西沁源矿难引发主产区煤矿大规模停产自查，短期内炼焦煤产量下滑明显。
• 蒙煤维持高通关、高库存态势，进口同比大增，但蒙煤主要作为配煤使用，对于优质主焦煤的缺口难以大量补充。
• 焦炭成本抬升，焦价跟随运行，焦化环节利润尚可，开工意愿偏强，但钢材价格跟涨乏力，钢厂利润受挤压。
• 库存方面，矿端库存压力不大，下游积极采购备货后库存有所增加，总体各环节库存矛盾一般。
• 预望6月煤焦市场震荡偏强，上行驱动来自供给收缩的持续性及安全月政策加码，下行风险则在于终端需求淡季特征明显、钢厂盈利收缩后的减产可能。