三和管桩机构调研纪要

调研日期: 2026-06-04 广东三和管桩股份有限公司成立于2003年,是一家专业从事预应力高强度混凝土管桩产品研发、生产、销售的企业。公司拥有14个生产基地和相应的运输子公司,已成为国内领先的混凝土管桩生产企业之一。三和管桩的创始人专注管桩行业近30年,多年来在预制桩行业“精耕细作”。公司拥有强劲的实力,其产品被广泛应用于工业和民用建筑、公路与铁路、桥梁、港口码头等各类基建工程。随着国家一带一路战略的推进,公司的海外项目也不断扩展,为东南亚国家的基础建设贡献了三和力量。三和管桩从不松懈对产品的品质把控,每一批产品都力争高要求生产。公司通过IntertekISO9001质量管理体系认证及澳门土木工程实验室LECM认证,参照IS09002标准建立起整套质量管理体系,严格执行现场管理和精益生产,保证公司产品长期优良与稳定。 一、公司情况介绍 董事会秘书曾君先生对公司发展战略及经营情况进行介绍:公司定位全国领先的新型基础建材解决方案提供商,立足混凝土预制品,通过开发低碳工艺、自动化产线、精益管理降本增效,巩固传统基建市场,并重点拓展能源、水利、交通、海洋等新兴领域以及海外市场;以工艺与技术创新作为"技术三和、绿色三和"的主要驱动力,实现"品质三和、效率三和",从而推动自身及全行业的高质量发展。2025 年公司营收61.24 亿元,同比-1.16%;归母净利润 0.47 亿元,同比+87.61%;毛利率 10.85%,同比+0.83%;盈利质量改善,产品结构向新兴领域迁移。2026年一季度公司营收13.06 亿元,同比-6.19%;归母净利润0.22 亿元,同比-36.66%;毛利率13.40%,同比+1.71%;行业传统淡季,开工及结算节奏偏缓,毛利率企稳。 二、互动问答环节 1、问:2025 年利润大幅增长,但今年一季度利润有所回落,想了解波动原因,以及全年利润预期? 答:2026 年一季度公司净利润有所下降,主要是当期营收小幅变动,同时公司加大市场布局带动管理费用、销售费用等同比增加的综合因素影响。2026 年,公司将继续聚焦"产品升级+成本管控"经营模式,一方面把握市场需求,持续开发差异化、高附加值产品;另一方面持续实施"总成本领先"战略,积极推动降本增效,努力改善主营业务盈利能力。 2、问:新能源管桩去年增长亮眼,请问今年这块业务的占比目标、订单和产能配套情况如何?答:公司将持续深耕聚焦光伏、风电、水利等新能源与新基建领域,稳步推动收入与市占率持续增长。后续公司将持续跟踪行业政策与下游需求变化,结合订单落地情况,灵活优化产能配置、科学统筹产能规划。 3、问:经营现金流为负,后续打算如何改善现金流? 答:公司经营活动现金流净额为负的主要原因是按照《监管规则适用指引——会计类第1 号》的规定,将银行承兑汇票贴现及应收账款 债权凭证的部分贴现现金流,分类为筹资活动现金流量,相应减少了经营活动现金流入。公司2025 年经营现金流净额同比改善 61.41%,未来将通过强化客户回款管控、优化库存与资金周转等措施,持续改善现金流状况。 4、问:结合当前行业环境,公司未来一两年在产能扩张和区域布局上有什么规划?海外布局方面有没有新的进展?答:公司现阶段产能规划主要围绕国内新生产基地的建设与投产。2025 年泰州三和投资项目、惠州基地、合肥基地二期项目生产线陆续投入使用,进一步完善了公司在长三角和粤港澳大湾区的产能布局,能够更快速地响应周边市场需求,增强公司在这些核心经济区域的市场竞争力。公司正稳步推进海外市场拓展,目前已设立印尼子公司等境外经营主体,并积极跟踪"一带一路"沿线及其他新兴市场的基础设施建设需求。未来将结合市场情况,审慎推进本土化合作与产品适应性开发,相关进展将按规则及时履行信息披露义务。 5、问:行业竞争激烈,公司有哪些差异化打法?针对应收账款和回款风险,今年有哪些管控措施? 答:公司主要从产品、服务两大维度打造差异化竞争优势:一是依托自身技术积淀深耕产品差异化,重点推进海工桩、超高强桩等高附加值产品市场化落地,同时重点拓展新能源、水利、交通、海洋等新兴领域,持续优化产品结构;二是加快向"设计+生产+销售+配套"的全链条服务模式转变,提供定制化解决方案,降低客户综合成本,构筑服务壁垒。 由于业务特性以及大客户业务增加,公司对部分客户给予一定信用期,使得应收账款账面金额相对较大。随着公司销售规模的持续扩大,应收账款相应增长。公司高度重视应收款项管控,持续完善客户信用评级、账期管理与回款跟进机制,整体应收账款资产质量保持稳健,减值风险整体可控。 6、问:公司向桩基系统解决方案服务商转型目前进展如何,后续三大业务板块有怎样的布局规划?答:近年来,公司加快向"设计+生产+销售+配套"的全链条服务模式转变,能够为客户提供设计、施工一体化服务,持续深挖产业链价值。目前公司已入围中交系统、中建三局等集采供应商体系,实现从"单一销售"到"解决方案协同"的合作模式转型。后续公司将不断 完善产品矩阵、创新施工工法、开发多元化场景应用解决方案,全面提升客户需求响应能力。