核心观点与关键数据
- 全球主产国概况：中国、印度、巴西和美国是全球最主要的产棉国，其产量和出口量占据全球绝大部分份额。中国、印度、巴西和美国的棉花产量分别占全球总量的约50%、20%、20%和15%，出口量占全球的75%左右。
- 棉花生长习性：棉花喜温畏寒，耐旱怕涝，蕾期和花铃期对温度和水分敏感。厄尔尼诺现象通常导致降水异常、气温异常和光照紊乱，对棉花生长造成影响。
厄尔尼诺对主产国棉花产量的影响
- 中国：主要关注新疆棉区的积温和7、8月份极端高温天气。历史上，2014、2015、2018、2019、2023年新疆棉花单产下降或低于5年均值，主要原因是积温偏低。2026年需关注7、8月高温对阿克苏、塔城、昌吉等产区的影响。
- 印度：主要关注季风、7-9月高温干旱情况和病虫害。历史上，2014、2015、2017-2023年印度棉花单产下降或低于5年均值，季风紊乱和干旱是主要影响因素。2026年需关注7-9月印度棉花主产区是否存在高温和干旱风险。
- 美国：主要关注德克萨斯州的弃耕率是否上升，以及6-8月土壤墒情。历史上，德克萨斯州的弃耕率与6-7月累计降雨量高度相关。2026年需关注德克萨斯州土壤墒情，若持续干旱可能导致高弃耕率。
- 巴西：主要关注3-5月份的降雨情况以及马托格罗索州一茬作物的收割进度。2026年棉花产量受面积下降影响预计有所下滑，但仍将在400万吨左右。2027年需关注3-5月主产区降雨情况。
- 澳大利亚：主要关注水库蓄水量对棉花种植面积的影响。澳大利亚棉花种植大部分是灌溉用地，高度依赖水库系统。2026年需关注10月份以后NSW和Queensland的降雨情况。
历史上厄尔尼诺对棉花产量的影响
- 回顾2000年以来的7次厄尔尼诺，印度和巴西的棉花产量受影响相对较明显，中国在2015和2023年单产下滑或低于5年均值，美国在厄尔尼诺年份的影响不明显，澳大利亚在厄尔尼诺年份丰水期的降雨影响不明显。
- 历史数据显示，ICE棉花期货在厄尔尼诺期间的走势方向性并不明确。
研究结论
- 厄尔尼诺现象确实可能对全球主要产棉国的棉花产量产生影响，但影响程度和方式因国家而异。
- 2026年5-7月以后气候将大概率转为厄尔尼诺，并持续到2027年春季，其中2026年9月到2027年2月期间有超过50%的概率可能出现强厄尔尼诺。
- 未来需重点关注新疆、印度、美国德克萨斯州、巴西和澳大利亚的天气和气候情况，以评估其对棉花产量的潜在影响。
