中央银行家对气候变化和自然退化的看法

核心观点与关键数据

气候变化与自然风险对金融体系的 relevance for central banks

1. 气候变化的经济影响

   • 1980-2024年欧盟基础设施和资产直接损失估计达8220亿欧元，预计将持续增加。
   • 2023年斯洛文尼亚洪水直接损失占GDP的16%，2024年西班牙瓦伦西亚洪水导致区域财富损失超170亿欧元（约GDP的20%）。
   • 能源转型迫在眉睫，俄乌冲突推动欧元区通胀于2022年10月升至10.6%（影响持续至2023年Q4），凸显“化石燃料通胀”风险。

2. 气候风险在欧元区的传导机制

   • 欧元区金融机构通过贷款和证券对企业、家庭和政府敞口暴露于转型风险和物理风险。
   • 气候变化通过宏观经济指标和政策影响价格稳定，并改变欧元体系资产负债表资产的价值与风险特征，增加气候相关金融风险。

3. 欧洲央行应对气候变化的多维度措施

   • 经济分析与数据：整合气候变化因素至经济预测和风险评估，发布气候相关统计指标。
   • 货币政策：调整企业债券持仓、完善抵押品框架中的气候风险、推动信用评级透明度。
   • 金融稳定与银行监管：发布气候相关与环境风险指引、开展主题审查、实施气候压力测试与现场检查，并评估保险保护缺口。

自然风险：从气候风险扩展至环境风险

1. 自然与气候风险的强关联性

   • 约300万家欧元区企业高度依赖生态系统服务（占4.2万家非金融公司中的75%），其中75%的企业贷款（约3100亿欧元）投向高度依赖自然的借款人。
   • 水相关生态系统对欧盟经济产出风险最高：百年一遇干旱可能导致24%的经济产出受影响，对应19%的银行贷款风险。

2. 自然风险暴露的部门分布

   • 农业（相对损失最高，潜在产出损失达30%）、制造业、矿业、供水、建筑、住宿餐饮等受水风险显著影响。
   • 房地产、制造业、批发零售业是银行贷款中水稀缺风险最高的行业。

3. 自然风险对银行信贷组合的影响

   • 欧洲央行将发布自然退化对违约概率和信贷损失影响的情景分析研究，以评估银行信贷组合的韧性。

诉讼风险：气候/自然诉讼对金融体系的威胁

1. 气候诉讼的全球趋势

   • 全球气候诉讼案件数量激增（截至2024年5月，涵盖欧盟、美国、中国等司法管辖区），联合国将其定义为涉及气候缓解、适应或科学的核心法律问题案件。

2. 诉讼风险对金融机构的潜在影响

   • 对政府诉讼：可能导致能源项目延迟/取消、资产搁浅、诉讼成本增加及判例扩大对私企的约束。
   • 对企业/金融机构诉讼：可能引发转型风险（如许可证吊销）、程序性义务（时间与成本）及判例扩大影响范围。

3. 监管机构的应对

   • NGFS专家网络（2021-2024）、NGFS监管工作组（2023）及欧洲央行（2023）已将诉讼风险纳入关注范围。