铜
- 核心观点：铜价高位震荡，核心驱动力来自宏观情绪和美债收益率。
- 关键数据：沪铜现货升贴水波动较大，LME库存注销仓单量上升。
- 研究结论：消费平稳但显放缓迹象，美债波动引发调整但可控，跨市套利预期再起。二季度铜价偏乐观，关注10.5万元/吨支撑位，逢低布局多单。
铝
- 核心观点：铝价维持高位，供需格局转紧。
- 关键数据：沪铝社会库存去库速度较快，4月未锻轧铝出库环比增加23.3%。
- 研究结论：若去库速度维持，年内供需转紧，择机买入。
锌
- 核心观点：锌价短期偏弱，关注冶炼利润下行风险。
- 关键数据：国内锌库存26万吨上方，现货贴水升至+10，进口窗口关闭。
- 研究结论：关注国内冶炼停产风险和供应端扰动，建议关注06-09正套机会。
镍
- 核心观点：镍价震荡，基本面偏弱但供应端政策干预偏利多。
- 关键数据：纯镍4月产量环比下降，国内持续累库，LME库存维持。
- 研究结论：印尼政策干预或影响价格，维持区间震荡，关注镍/不锈钢比价。
不锈钢
- 核心观点：不锈钢跟随镍价区间震荡。
- 关键数据：钢厂4月300系产量环比增加，库存小幅累库。
- 研究结论：基本面偏弱，镍/不锈钢比价缩可继续关注。
铅
- 核心观点：铅价短期偏强，关注6月旺季消费。
- 关键数据：江浙地区现货维持偏紧，进口窗口关闭。
- 研究结论：6月中下旬财报冲量或使铅价表现偏强，建议观望或逢低做多。
锡
- 核心观点：锡价震荡，供应端扰动频发。
- 关键数据：缅甸雨季、印尼停炉、刚果（金）疫情影响供应，高端PCB刚需旺盛。
- 研究结论：上半年基本面优于下半年，近端多单轻仓持有，宏观情绪影响上方空间。
工业硅
- 核心观点：工业硅价格随成本震荡运行。
- 关键数据：新疆和四川地区增产，云南部分硅厂计划复产，下游有机硅企业低负荷运行。
- 研究结论：短期供需接近平衡，煤价走强形成成本支撑。
碳酸锂
- 核心观点：碳酸锂价格短期高位运行，四季度旺季存在去库加速预期。
- 关键数据：宁德矿山短期复产概率低，供应高位运行，5、6月动力领域环比修复。
- 研究结论：价格上方空间取决于现货共振或宁德落地，建议关注锂矿变化、汽车订单和仓单变化。
