机器人产业跟踪：宇树科技成功过会，人形机器人产业链确定性提升

宇树科技成功过会，带动人形机器人产业链确定性提升。市场部分投资者担心人形机器人产业商业化应用落地缓慢，但宇树科技科创板IPO申请通过上交所上市委审议，增加了产业确定性，强化市场信心，并带来投资机会。未来若公司成功上市，有望推动人形机器人行业技术进步，加速商业化应用。

宇树科技加大研发投入致26Q1归母净利润增速承压，募投项目有望缓解资金压力。2023-2026Q1，公司营业收入分别为1.59/3.93/16.99/4.23亿元，同比+29.46%/+146.82%/+332.64%/+68.49%；归母净利润分别为-0.11/0.95/2.78/0.50亿元，同比+49.57%/+956.65%/+191.40%/-47.69%。26Q1归母净利润同比下滑，主要受研发投入增加影响，符合行业发展趋势。募投项目中，20.2亿元用于智能机器人模型研发，11.1亿元用于机器人本体研发，若公司成功上市，将缓解资金压力并推动技术进步，加速行业量产。

人形机器人产业催化剂不断落地，看好行业量产进程提速。5月31日，宇树具身智能体验馆亚洲首店开业，汇聚G1、R1人形机器人和Go2机器狗全系列C端产品，开业当天即有订单成交，显示机器人消费级应用潜力。向前看，特斯拉加州弗里蒙特工厂产线将改造为特斯拉人形机器人产线，未来特斯拉V3发布有望进一步催化产业量产进程。

宇树科技成功过会，增加了人形机器人产业的确定性，强化市场信心，并带来投资机会。相关标的：拓普集团(601689，买入)、三花智控(002050，买入)、五洲新春(603667，买入)、恒立液压(601100，未评级)、震裕科技(300953，买入)、优必选(09880，未评级)。

风险提示：厂商生产不及预期、场景需求落地不明确、国家政策变化、行业融资不及预期、模型发展和数据采集慢于预期、订单执行效果低于预期、产品降价风险。

投资建议与投资标的：核心观点看好（维持）。