宇树机器人产业链大涨点评宇树科技机器人商业化加速，持续关注人形机器人产业链

——宇树机器人产业链大涨点评 1）2月12日，宇树科技的Unitree H1和G1人形机器人在京东官方旗舰店上架开售，其中Unitree H1人形机器人售价为65万元，预计60天可交货。Unitree G1人形机器人售价为9.9万元，预计45天可交货。目前，该产品已从京东平台下架，根据南都湾财社，目前两款机器人下架的主要原因是存量不够现货，因此暂时取消了线上的售卖渠道。 分析师:吴婷婷Tel:021-53686158E-mail:wutingting@shzq.comSAC编号:S0870523080001 2）2月14日，宇树科技官方宣布其机器人算法完成升级，可实现流畅的舞蹈表演，视频中，人形机器人能够完成拍手、扭腰等动作。宇树科技在视频下方配文称，“你想和Unitree G1一起跳什么舞蹈？算法升级，任意舞蹈任意学。” 3）据彭博社报道，宇树科技正与Meta接洽，探讨就家务机器人进行合作的可能。Meta正考虑开发一款消费类家用机器人，将在其RealityLabs内成立新部门，为人形机器人开发软件、人工智能模型。 4）近日，杭州宇树科技有限公司申请的“四足机器人（福虎生威）”外观专利获得了授权。摘要显示，该外观设计产品用于机械类机器人，其设计要点在于形状。 5）2月17日，宇树科技创始人王兴兴参加民营企业座谈会并现场发言。 ◼点评 1）宇树科技机器人产品线：主要包括机器狗、人形机器人、灵巧手、和组件等，具体为消费/科研级机器狗：Go1、Go2、Go2-W、A1；行业级机器B1、B2、B2-W、AlienGo；人形机器人H1、G1；灵巧手Dex3-1；机械臂，4D激光雷达，组件等；2）技术研发优势：目前，宇树科技已全自研电机、减速器、控制器、激光雷达等机器人关键核心零部件和高性能感知及运动控制算法，并整合机器人全产业链，在足式机器人领域达到全球技术领先。目前宇树科技累计申请国内外专利180余项，授权专利150余项；3）机器狗市场份额领先：据高工机器人产业研究所（GGII）数据，宇树科技的机器狗占据全球机器狗市场69.75%的销量份额；我们认为，人形机器人的硬件、软件、OTA升级平台、AI算法等与机 《人形机器人产业端迎来密集催化，持续关注人形机器人产业链》——2025年02月11日 《关注工程机械内需回暖，多家机器人企业进入商业交付阶段》——2025年01月22日 《人形机器人产业端迎来密集催化，挖掘机销量实现连续9个月正增长》——2025年01月14日 器狗较为类似，宇树科技凭借在机器狗方面的优势已迅速在人形机器人上实现生产制造，未来有望实现人形机器人的批量供应，建议关注宇树机器人供应链的国内相关厂商。 ◼投资建议 产业链建议关注：长盛轴承、中大力德、奥比中光、凌云光、速腾聚创等； 人形机器人研发进展不及预期；人形机器人商业化落地不及预期；人形机器人潜在供应商环节竞争加剧。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。