香港01：政策结合周期共振 央企内房短期可留意

政策合周期共振央企内房短期可留意，伍禮賢 撰文：伍檀寶出版：2026-06-0108:00更新：2026-06-0108:00 央企内房短期可留意政策结合周期共振投明【賢伍禮賢 國务院近日發怖《城市更新「十五五」规割》，當中提及，全面摸清城市存量资产餐源底数，推動已供未开發土地和在建専案分類置，盘活胃置低效的老廠房、商業瓣公用房、商品住房、公房等。到2030年，城市更新行動取得重要進展，城市开發建設方式转型初見成效 政策出來俊内房股廰聲向好，晕竟行業低迷已維持一段長時間，在發丶銷售等環境仍面隔大挑戴之下，如果城市更新能开關另一復渠道，對行業而言将是一大利好。 另一方面，近期内地市出現「小陽春」象，部分城市成交量回暖。然整體市場仍虚於调整期，但在政策支持舆资金環境改善下，投资者適宜始重新睿视内房股的投餐價值，尤其是國企背景的内房。 内地樓市交投回稳 内地市近况有所回暖，國统局指内地4月份70個大中城市中，一線城市商品住宅销售格按月上升0.1%。而新建商品住宅销售價格按月上涨或持平的城市按月增加5個至21個。 至於在内房的銷售表現方面，肇者霸注中海外（0688）及華潤置地（1109）兩大内房龍頭的表現。中海外2026年四月合約物業销售金241.91億元（人民下同），按年上升20.0% 肇者注視到華置地2026年4月集團實現總合同销售金额约258.8億元，按年增49.6%；本年前4月累計合同销售金额约700億元，按年增長2.2%。数反映主要國有内房在最近整體的销售开始渐入佳境 開注非住宅销售收益 雨大龍頭内房在非住宅銷售收益的情况亦值得注。2025年中海外商業物業谨營業务收入约72.0億元，其中，寫字收入為人民34.7億元，購物中心收入為23.9億元，長租公寓收入為3.5億元，酒店及其他商業物業收入為9.9億元。而2025年内，集團來自外部客户的其他業努收入為41.15億元，在剔除分部周收入，2025年中海外的非住宅銷售收益估整體约6.7%，反映房地產發業努仍中海外的收益主轴。 至於潤地，2026年4月經營性不產收租型業务租金收入约28.5億元，按年增11.3%。其中本年首4個月，經營性不動產收租型業务租金收入約120億元，按年增13.3%。肇者證爲集團在收租型業的收入增長持保持勒性·集團在2025年全年經營性不動產收租型業务的估比建43.9%，而輕资產管理收费型业务的估比爲7.9%，雨者合計爲51.8%，反映非开發销售業的比重已遏半，業收益來源较爲多元化。 肇者懿内地市回暖的确曾吸引投餐者的眼球，加上政策東風，重視短線反弹彈的投资者可注内房短期的銷售數據來捕捉入市或瘦利機曾。