【每日研报20260602】伊朗暂停同美对话，霍尔木兹面临全面封锁

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 小 幅 收 涨 ， 道 指 涨0.09%报51078.88点 ， 标 普500指 数 涨0.26%报7599.96点 ， 纳 指 涨0.42%报27086.81点 。美 元 指 数 涨0.27%报99.19，非 美 货 币 多 数 下 跌 ，欧 元 兑 美 元 跌0.25%报1.1632，英 镑 兑 美 元 持 平 报1.3455，澳 元 兑 美 元 跌0.31%报0.7160，美 元 兑 日 元 涨0.26%报159.6760，美 元 兑 加 元 涨0.32%报1.3841，美 元 兑 瑞 郎 涨0.74%报0.7866， 离 岸 人 民 币 对 美 元 跌4个 基 点 报6.7652。 国 际 贵 金 属 期 货 普 遍 收 跌 ，COMEX黄 金 期 货 跌1.70%报4514.80美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 跌0.96%报75.15美 元/盎 司 。 美 油 主 力 合 约 收 涨5.85%， 报92.47美 元/桶 ； 布 油 主 力 合约 涨4.53%， 报95.25美 元/桶 。ICE原 糖 主 力 合 约 涨2.56%报14.42美 分/磅 ，ICE棉 花 主 力 合 约 涨0.84%报80.26/磅 。 消 息 回 顾 【鉴于以色列在黎巴嫩的持续军事行动，伊朗暂停同美国的沟通，并计划彻底封锁霍尔木兹海峡，同时在曼德海峡等其他战线开启行动。伊朗方面称，在以色列未停止加沙和黎巴嫩军事行动、并从黎巴嫩全面撤军之前，不会举行任何谈判。美国总统特朗普在与以色列总理内塔尼亚胡通话后表示，以色列和真主党所有交火行动将立即停止，前往贝鲁特的部队已奉命撤回。】 【美国总统特朗普表示，他预计将在“未来一周内”与伊朗达成协议，延长当前停火安排并重新开放霍尔木兹海峡。特朗普称，相关谈判进展顺利，并对达成协议表示乐观。】 【现美联储理事鲍威尔卸任美联储主席后首次发声，他警告称，如果任何一位美国总统都可以因政策分歧而罢免美联储官员，那么支撑强劲且稳定经济所必需的美联储公信力将遭到破坏。】 【美国5月ISM制造业PMI上升1.3个百分点至54，连续五个月扩张并创四年新高。新订单增速加速至四个月高位，物价支付指数小幅回落但仍接近2022年以来高位，就业指数有所改善。】 【欧洲央行执委施纳贝尔警告称，随着价格压力扩散至能源领域之外，且通胀预期脱锚的风险上升，欧洲央行已不能再对伊朗战争带来的通胀影响视而不见。施纳贝尔还表示，稳定币对金融稳定及货币政策构成多重风险。】 观 点 汇 总 美 元 指 数 隔夜，美元指数涨0.27%报99.19，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.25%报1.1632，英镑兑美元持平报1.3455，美元兑日元涨0.26%报159.6760。 地缘方面，伊朗将暂停与美国沟通，已决定全面封锁霍尔木兹海峡，但特朗普仍表示将达成协议，美伊局势延续反复拉锯态势，美元走势重获阶段性上行。宏观数据方面，美国新订单增速延续较强韧性，推动5月ISM制造业PMI创下四年新高水平，4月PCE通胀增速弱于市场预期，尽管同比通胀率仍远高于美联储的目标水平，但环比增速放缓仍有助于缓解市场对于通胀大幅反弹的担忧情绪。往前看，本周重点关注美国5月非农报告，市场预期5月数据较上月或有放缓，美元短期仍受鹰派联储预期与地缘风险支撑，但市场对尾部风险定价趋于钝化，美伊达成停火协议为当前市场基准情形，叠加财政扩张下美元信用弱化叙事延续，美元上方或存在较强阻力，短期或震荡运行为主。 欧洲央行4月会议纪要显示，部分官员实际上已倾向于支持加息。能源供给冲击持续拖累欧元区增长前景，在增长乏力与高通胀并存的困境下，市场继续维持欧央行年内三次加息预期。日本央行行长表示由油价驱动的通胀风险趋于上行，但并未明确给出加息信号，亦有官员重申加息承诺，同时指出加息时点与节奏将取决于中东冲突如何影响日本经济及通胀前景。往前看，伴随停火预期逐步兑现，美国与非美关键利差预期有望收敛，后续或对欧元及日元表现形成边际提振。 S&P500 截至6月1日，标普500指数上涨0.26%至7599.96；迷你标普500主力合约上涨0.23%至7608.5点。地缘局势上，隔夜市场消息反复变化，以色列在黎巴嫩的持续军事行动使得伊朗宣布暂停与美国的谈判。但随后特朗普表示以黎双方将停火，并表示预计将在“未来一周内”与伊朗达成协议。消息面反复变化加剧市场波动，美油及10年期美债收益率分别收在90美元及 4.45%上方。目前，油价以及10年期美债收益率均在关键点位下方，对美股形成有力支撑，有助于AI以及商业航天浪潮的持续演进。 富 时 中 国A50 截至6月1日，富时中国A50指数下跌1.06%至15701.46；新交所富时A50期指主力合约下跌1.4%至15543。海外方面，隔夜市场消息反复变化，以色列在黎巴嫩的持续军事行动使得伊朗宣布暂停与美国的谈判。但随后特朗普表示以黎双方将停火，并表示预计将在“未来一周内”与伊朗达成协议。消息面反复变化加剧市场波动，美油及10年期美债收益率分别收在90美元及4.45%上方。国内方面，经济基本面，5月我国三大官方PMI指数均维持在荣枯线上方，其中，制造业PMI较上月下滑，非制造业及综合PMI则出现上升。然而，高技术制造业与装备制造业PMI仍在进一步走高。消息面，存储芯片巨头长鑫科技科创板IPO过会后，重量级IPO使得市场对板块流动性被稀释抱有担忧。芯片板块震荡走弱。整体来看，海外地缘冲突状况时好时坏，但由于油价与美债收益率仍处在关键点位下方（原油：100美元，十年期美债：4.5%），因此，对权益市场冲击预计较小。同时，新质生产力对经济的支撑预计使得相关行业股价有较好表现，A股科技板块在消化行业巨头IPO的影响后，有望跟随全球行业趋势上涨。 铜 隔 夜COMEX铜 震 荡 偏 强 ，报 收6.5705元/磅 ，涨 跌 幅+2.84%。国 际 方 面 ，美 国5月ISM制 造 业PMI上 升1.3个 百 分 点至54，连 续 五 个 月 扩 张 并 创 四 年 新 高 。新 订 单 增 速 加 速 至 四 个 月 高 位 ，物 价 支 付 指 数 小 幅 回 落 但 仍 接 近2022年 以 来 高 位， 就 业 指 数 有 所 改 善 。 国 内 方 面 ， 国 家 税 务 总 局 发 票 数 据 显 示 ， 今 年1至4月 ， 全 国 制 造 业 销 售 收 入 同 比 增 长6.9%。 高 技术 制 造 业 销 售 收 入 同 比 增 长14.9%， 其 中 ， 与 人 工 智 能 生 产 和 应 用 直 接 相 关 的 电 子 专 用 材 料 制 造 、 集 成 电 路 制 造 销 售 收入 增 幅 超50%以 上 。库 存 方 面 ，截 至2026年6月1日 ，COMEX铜 库 存 为642098短 吨 ，环 比+1917短 吨；LME铜 库 存 为386050吨 ， 环 比-3375吨 ；SHFE每 日 仓 单99543吨 ， 环 比+5047吨 。 美 元 美 债 方 面 ， 由 于 投 资 者 仍 在 消 化 中 东 和 平 谈 判 的 诸 多 消 息 ， 美 元 指 数 先 涨 后 跌 ， 但 稳 站 在99关 口 上 方 ， 最 终 收 涨0.27%， 报99.20； 基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报4.453%，对 美 联 储 政 策 利 率 敏 感 的2年 期 美 债 收 益 率 则 收 报4.035%。 操 作 建 议 ， 纽 铜 主 力 合 约 轻 仓 逢 低 短 多 交 易 ， 仅 供 参 考 。 黄 金 隔夜，贵金属市场震荡偏弱运行，COMEX黄金期货跌1.70%报4514.80美元/盎司，COMEX白银期货跌0.96%报75.15美元/盎司。地缘方面，美伊谈判进入关键博弈阶段，双方持续拉锯，伊朗叫停与美谈判并全面封锁霍尔木兹海峡，而美方却称协议有望在一周内达成，和谈前景未明。宏观数据方面，美国5月ISM制造业PMI录得54，创四年新高，连续第五个月呈现扩张态势，得益于新订单和生产量的增加，PMI数据强劲可能强化市场对美联储维持高利率甚至加息的预期；本周重点关注周五发布的美国五月非农就业数据。能源价格与通胀预期存在继续走高的风险，加息预期仍在，一度压制金价；央行逢低购金需求虽边际放缓，但中长期配置逻辑仍具韧性，金价下方逢低买盘需求或继续提供价格支撑。白银短期或跟随地缘冲突持续预期及金价走势震荡，受工业需求波动较大。操作上建议，逢低布局思路对待。技术面，伦敦金短线面临上方阻力位4650美元/盎司，下方支撑4450美元/盎司，日线RSI低于中轴，MACD绿柱收窄；伦敦银关注上方阻力位80、83美元/盎司，下方支撑70、73美元/盎司。 洲际交易所(ICE)原糖期货周一收高，因油价上涨，且交易商持续担忧预期中的强厄尔尼诺天气事件。ICE交投最活跃的7月原糖期货收涨0.39美分或2.77%，结算价报每磅14.45美分。 国际方面，据巴西蔗糖工业协会Unica称，2026年中南部地区4下半月甘蔗压榨量为4006.2万吨，较上年同期增长123.12%；糖产量约为180万吨，同比大幅增长109.48%；26/27榨季(26年4月-27年3月)截至5月1日巴西中南部累计产糖247.5万吨，同比增加55.24%；累计制糖比为38.16%，同比减少7.07%。4月下半月巴西压榨甘蔗、糖产量均同比大幅增加，巴西压榨量进度加快，预计后市供应增加。 美糖主力价格关注上方压力15.0美分/磅，下方支撑13.50美分/磅。建议7月ICE期糖短期观望。 ICE棉 花 洲际交易所(ICE)棉花期货周一上涨，因印度宣布免除为期五个月的棉花进口关税以增加纺织品出口商供应，加之油价上涨推升聚酯纤维成本，及美国出口销售数据强劲等多重利好提振。ICE 12月棉花期货合约收涨0.57美分，或0.72%，结算价报每磅80.16分。 国际方面，巴西棉花种植者协会（Abrapa）发布月度报告显示，巴西4月棉花出口了37.04万吨，同比大增54.9%，环比增加6.5%，创下月度记录新高。2025/26年度（2025年8月-2026年4月）累计棉花出口达271.1万吨，同比增加了13.7%，其中4月，中国、巴基斯坦和孟加拉国进口了18.93万吨棉花，占比51%。 资料来源：iFinD、瑞达国际 免责声明 此报告由瑞达国际所编制。本报告采用之资料及意见均相信可靠及准确，但本公司并不对各分析或有关资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本报告只供客户或读者作参考之用，客户或读者不应完全依靠本报告内容作为投资准则。 本报告之资料及意见如有任何更改，恕不另行通知。本报告并非及并无意图构成任何作价或招揽进行买卖本报告提及的商品。本公司不会对任何因依靠本报告作出任何买卖而引致之任何损失承担任何责任。 24小时客服电话：00852 - 25342000/86 - 1360305988524小时传真电话：00852 - 25632368客 服 邮 箱 ：cs@ruida- int . com客服QQ：203195058/2938472186网 址 ：www. ruida- int . com地 址:香 港 湾 仔 菲 林 明 道8号 大 同 大 厦17楼05 - 06室