油脂油料周报：USDA报告单产偏空 油强粕弱格局延续

Yued 请务必认真阅读尾页的免责声明 大有期货研究所 农产品研究组 刘 彤 从业资格证号：F0201793 Tel:0731-84409130 E-mail:liutong@dayouf.com 李文婷 从业资格证号： F3023121 Tel:0731-84409083 E-mail:liwenting@dayouf.com 袁 亮 从业资格证号：F0286664 投资咨询证号：Z0010875 Tel:0731-84409090 E-mail:yuanliang@dayouf.com 彭 瑶 从业资格证号： F 3034639 Tel:0731-84409083 E-mail:pengyao@dayouf.com USDA报告单产偏空 油强粕弱格局延续 ——油脂油料周报（20170911-20170915） 1、本周油脂油料品种中油强粕弱格局延续。M1801合约收2738点，周涨0.77%；RM1801合约收2159点，周跌0.18%；Y1801合约收6410点，周涨1.42%；OI1801合约收6954点，周涨0.75%；P1801合约收5784点，周涨5.09%。 2、油料的现货价格保持稳定，油脂的现货价格升降不一。豆粕现货报价保持稳定，菜粕现货报价下降0.1%。豆油现货报价保持稳定，菜油现货报价下降0.7%，棕榈油现货报价上升2.6%。 3、进口压榨利润本周大幅回落。进口美豆压榨利润本周大幅回落，压榨利润为零时的豆粕成本（进口大豆）本周有所回落。 4、油料库存有所回落，棕油库存继续回落。港口豆粕库存本周小幅回升，目前处于历史中值区间。国内棕榈油商业库存本周继续回落1.2%。 5、从下游养殖情况来看，养殖利润有所回升，存栏数据仍处低位。8月生猪存栏数据继续小幅回落，但降幅有所缩窄，能繁母猪存栏量继续回落，生猪养殖利润较前一周回升6.3%。 6、从基差数据来看，油脂油料的基差变动升降不一。其中，豆粕基差上升16.3元/吨，菜粕基差上升19.2元/吨。豆油基差下降3.7元/吨，菜油基差上升26.4元/吨，棕榈油基差继续下35.2元/吨。 2017年09月17日 星期日 油脂油料期货周报 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 1/8 油脂油料主力合约重要指标监测表 名称 收盘价 （元/吨） 涨跌幅 成交量 （手） 持仓量 （手） 投机度 趋势度 沉淀资金 （亿元） 资金流向 （亿元） 豆一 3,814 -0.68% 776,094 279,566 2.8 -0.5 7.5 0.1 豆粕 2,738 0.77% 5,748,856 1,822,900 3.2 0.3 34.9 -0.3 菜粕 2,159 -0.18% 2,839,024 888,886 3.2 -0.1 11.5 -0.3 豆油 6,410 1.42% 2,657,256 689,308 3.9 0.4 30.9 -2.1 菜油 6,954 0.75% 944,122 340,444 2.8 0.3 16.6 -1.6 棕榈油 5,784 5.09% 3,585,542 547,542 6.5 0.8 22.2 -1.8 资料来源：大有期货研究、Wind -0.68%0.77%-0.18%1.42%0.75%5.09%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%豆一豆粕菜粕豆油菜油棕榈油油脂油料各品种周涨跌幅一览-0.50.3-0.10.40.30.8-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.81.0豆一豆粕菜粕豆油菜油棕榈油油脂油料各品种趋势度对比 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 2/8 大豆 豆粕 豆油 上周 962 307 35 本周 963 312 35 周涨跌 0.0% 1.74% -0.6% 本周，CBOT大豆、豆粕期价均有所走强，CBOT豆油价格小幅走弱。 美元兑 人民币 美元兑 雷亚尔 周开盘 6.5018 3.1808 周收盘 6.5488 3.1084 周涨跌 0.72% 0.71% 人民币后续升值空间有限，雷亚尔汇率延续震荡走势。 南方涛动指数 7月 8.100 8月 2.700 南方涛动指数8月数值继续为正值，厄尔尼诺现象发生的概率降低，WMO报告称2017年下半年ENSO中性状态或将持续。 1、外盘跟踪 图1：CBOT豆类期货价格走势 （单位：美分/蒲） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图2：相关货币汇率走势 资料来源：大有期货研究所、Wind 图3：南方涛动指数变化 资料来源：大有期货研究所、Wind 202530354045502007001,2001,700Jul-13Sep-13Nov-13Jan-14Mar-14May-14Jul-14Sep-14Nov-14Jan-15Mar-15May-15Jul-15Sep-15Nov-15Jan-16Mar-16May-16Jul-16Sep-16Nov-16Jan-17Mar-17May-17Jul-17CBOT大豆CBOT豆粕CBOT豆油（右轴）1.01.72.43.13.84.55.65.96.26.56.87.1Jul-11Nov-11Mar-12Jul-12Nov-12Mar-13Jul-13Nov-13Mar-14Jul-14Nov-14Mar-15Jul-15Nov-15Mar-16Jul-16Nov-16Mar-17Jul-17美元兑人民币元美元兑巴西雷亚尔-40-30-20-10010203040Aug-58Mar-61Oct-63May-66Dec-68Jul-71Feb-74Sep-76Apr-79Nov-81Jun-84Jan-87Aug-89Mar-92Oct-94May-97Dec-99Jul-02Feb-05Sep-07Apr-10Nov-12Jun-15 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 3/8 豆粕 菜粕 上周 2,879 2,340 本周 2,879 2,339 周涨跌 0.0% -0.1% 本周，豆粕现货价格保持稳定，菜粕现货价格回落0.1%，表现较为坚挺。 豆油 菜油 棕榈油 上周 6,399 6,809 5,724 本周 6,397 6,758 5,873 周涨跌 0.0% -0.7% 2.6% 本周，豆油现货价格保持稳定，菜油现货价格回落0.7%，棕榈油现货价格回升2.6%。 豆系 菜系 上周 2.22 2.91 本周 2.22 2.89 周涨跌 -0.04% -0.70% 本周，豆系油粕比和菜系油粕比均小幅回落。 2、价格总览 图4：油料现货价格走势 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图5：油脂现货价格走势 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图6：油粕比走势图 资料来源：大有期货研究所、Wind 1,0001,6002,2002,8003,4004,0004,6005,200Aug-09Jan-10Jun-10Nov-10Apr-11Sep-11Feb-12Jul-12Dec-12May-13Oct-13Mar-14Aug-14Jan-15Jun-15Nov-15Apr-16Sep-16Feb-17Jul-17现货价:豆粕现货价:平均价:菜粕3,5005,0006,5008,0009,50011,000Aug-11Dec-11Apr-12Aug-12Dec-12Apr-13Aug-13Dec-13Apr-14Aug-14Dec-14Apr-15Aug-15Dec-15Apr-16Aug-16Dec-16Apr-17Aug-17平均价:豆油平均价:菜油平均价:棕榈油1.02.03.04.05.06.0Aug-11Dec-11Apr-12Aug-12Dec-12Apr-13Aug-13Dec-13Apr-14Aug-14Dec-14Apr-15Aug-15Dec-15Apr-16Aug-16Dec-16Apr-17Aug-17豆系菜系 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 4/8 国产大豆 进口大豆 上周 -688 42 本周 -675 55 周涨跌 1.9% -31.4% 本周，进口大豆压榨利润大幅回落，国产大豆压榨利润继续回升。 国产大豆 进口大豆 上周 3,671 2,839 本周 3,667 2,834 周涨跌 -0.1% -0.2% 本周，进口大豆所得压榨利润为零时的豆粕成本有所回落。 库存 消耗 上周 6,705,340 281,300 本周 6,726,240 284,900 周涨跌 0.3% 1.3% 本周，港口大豆库存消耗速度较上周加快，库存小幅回升。 3、成本利润 图7：大豆压榨利润变化 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 图8：压榨利润为零时的豆粕成本 （单位：元/吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind 4、库存情况 图9：港口大豆库存和消耗情况 （单位：吨） 资料来源：大有期货研究所、Wind -1,200-800-4000400800Oct-14Dec-14Feb-15Apr-15Jun-15Aug-15Oct-15Dec-15Feb-16Apr-16Jun-16Aug-16Oct-16Dec-16Feb-17Apr-17Jun-17Aug-17压榨利润:国产大豆:山东压榨利润:进口大豆:山东2,0002,5003,0003,5004,0004,500Oct-14Dec-14Feb-15Apr-15Jun-15Aug-15Oct-15Dec-15Feb-16Apr-16Jun-16Aug-16Oct-16Dec-16Feb-17Apr-17Jun-17Aug-17压榨利润为零时的豆粕成本:国产大豆:山东压榨利润为零时的豆粕成本:进口大豆:山东0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,00002,000,0004,000,0006,000,0008,000,000Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16Jan-17Apr-17Jul-17港口消耗:进口大豆港口库存:进口大豆 大有期货︱油脂油料期货周报 研究创造价值，服务创造品牌！ 5/8 豆粕库存 上周 81.09 本周 81.29 周涨跌 0.2% 本周，港口豆粕库存小幅回升，目前处于历史中值水平。 豆油 菜油 上周 129.7 206,000 本周 131.2 218,500 周涨跌 1.2% 6.1% 本周，豆