今日早评

2026年06月02日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-原油】据新华社报道，伊朗外交部于6月1日发表声明，谴责美国和以色列持续违反停火协议，强调任何战线上的停火遭到破坏，都意味着违背整体停火安排，并表示伊朗将在必要情况下“动用一切能力捍卫自身利益”；塔斯尼姆通讯社报道指出，伊朗谈判代表团将停止“通过中间人进行对话和文本交换”；美国总统特朗普表示，他预计将在“未来一周内”与伊朗达成协议，延长当前停火安排并重新开放霍尔木兹海峡。特朗普称，相关谈判进展顺利，并对达成协议表示乐观。评：隔夜伊朗“将军”，特朗普紧急灭火，油价冲高回落。双方目前仅停留在信息沟通阶段，尚未达成最终共识。美伊冲突迟迟未能落幕，根源在于双方在核心分歧问题上互不让步，“想谈与不让”导致立场反复，加之以色列仍在该区域发动袭击。原油暂不建议进一步追空，等待谈判结果。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 姓名：夏磊邮箱：xialei@nzfco.com期货从业资格号：F03095349期货投资咨询从业证书号:Z0020160 【短评-黄金】鉴于以色列在黎巴嫩的持续军事行动，伊朗暂停同美国的沟通，并计划彻底封锁霍尔木兹海峡，同时在曼德海峡等其他战线开启行动。伊朗方面称，在以色列未停止加沙和黎巴嫩军事行动、并从黎巴嫩全面撤军之前，不会举行任何谈判。美国总统特朗普在与以色列总理内塔尼亚胡通话后表示，以色列和真主党所有交火行动将立即停止，前往贝鲁特的部队已奉命撤回。评：美伊谈判再度陷入僵局，但是美国总统特朗普表示，他预计将在“未来一周内”与伊朗达成协议，延长当前停火安排并重新开放霍尔木兹海峡。黄金下方空间或有限，后续震荡概率较高。关注本周五非农数据。 电话：400-822-1758 【短评-鸡蛋】据农业农村部监测，6月1日“农产品批发价格200指数”为113.07，“菜篮子”产品批发价格指数为113.10。截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为14.77元/公斤，比上周五下降0.6%；鸡蛋10.24元/公斤，比上周五上升4.1%。评：受端午需求拉动，全国鸡蛋市场走货偏快，库存整体处于低位，局部红蛋产区货源略紧；北京、上海市场到车正常，走货正常，价格上涨；广东交投稳定，到车增加，到货成本增加，价格上涨。随着鸡蛋价格一路走高，市场对后市信心持续升温，养殖端普遍存在惜售心理，叠加红蛋多产区货源偏紧，对蛋价形成一定支撑，短期蛋价大概率延续强势格局。 【短评-豆一】据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2026年第22周，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存上升，未执行合同下降。其中大豆库存662.88万吨，较上周增加31.99万吨，增幅5.07%，同比去年增加80.00万吨，增幅13.72%；豆粕库存34.74万吨，较上周增加3.56万吨，增幅11.42%，同比去年增加4.94万吨，增幅16.58%。评：豆一目前供应端，东北产区基层余粮见底，优质粮源偏紧，贸易商挺价惜售；新季种植面积下调，地租、化肥成本抬升，远月形成利多支撑。政策面，国储拍卖高成交托底，短期下方支撑稳固。需求端，豆制品消费处淡季，加工企业刚需采购，走货偏缓，限制上涨高度。短期预计大豆价格阶段性底部支撑。 【短评-棕榈油】据Mysteel调研显示，截至2026年5月29日（第22周），全国重点地区棕榈油商业库存74.44万吨，环比上周减少1.63万吨，减幅2.14%；同比去年36.40万吨增加38.04万吨，增幅104.51%。评：棕榈油受政策提振偏强，但供需压力限制涨幅。马来西亚6月1日起推行B15生物柴油政策，印尼同日强化棕榈油出口管控，长期利好工业需求。但供需压力仍存：ITS数据显示马5月棕榈油出口环比降8.8%，产地库存压力未消；国内6月到港超30万吨，港口库存高位，叠加原油跌拖累生柴需求。预计短期高位震荡偏强，需警惕回调风险。 【短评-螺纹钢】6月1日，国内钢材市场价格上涨为主，唐山迁安普方坯出厂含税上调10报3030元/吨。1家钢厂上调建筑钢材出厂价20元/吨。中天钢铁、沙钢、永钢6月上旬建材出厂价持稳运行。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3431元/吨，较上个交易日涨8元/吨。评：由于煤矿复产进度缓慢，炼焦煤供应持续偏紧，昨日双焦期货继续走强，成本对钢价仍有较强支撑。下游终端逢低补库，近日钢市成交量略有好转。不过，淡季钢材需求或难持续回升，将制约钢价上涨空间。预计短期钢价或先扬后抑，窄幅震荡运行。 【短评-铁矿石】Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量17116.40万吨，环比增加1.68万吨；日均疏港量335.62万吨，降2.13万吨。评：随着供应逐渐恢复，铁水难有大幅增加空间，供需压力边际增加，铁矿累库压力或将回归。美伊冲突缓和的预期增强，原油价格大幅走弱，航运成本支撑逻辑弱化，但 航运费价格暂未跟随下行，关注铁矿累库压力回归配合宏观走弱带来的逢高做空机会，注意美伊冲突反复的风险。 【短评-锰硅】Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国31.93%，较上周增0.44%；日均产量25657吨，减30吨。评：锰硅需求增量有限而产量趋于回升，市场库存高企状态难有明显缓解，叠加远期成本仍存下降预期，盘面上方压力较大；但近期到港成本偏高或在一定程度上支撑锰矿价格，在成本下探幅度收窄的环境下，锰硅期价进一步下行的空间也将较为有限。 【短评-铜】6月1日国内电解铜现货库存25.56万吨，较5月25日降1.01万吨。上海市场到货偏少且下游逢低补库，贡献主要降幅；广东因货源流入及消费偏弱，库存小幅增加。评：国内社库延续去化但区域分化，上海去库反映低价补库意愿尚可。供应端，智利4月铜产量同比降13.8%，矿端偏紧格局未改，加工费持续深度负值。需求端，铜价高位抑制下游采购节奏，铜材开工率环比回落，传统消费淡季特征显现。综合来看，矿端约束与去库提供底部支撑，但宏观压力及需求疲软制约上行空间，铜价短期高位区间震荡。 【短评-铅】据SMM数据，上周（2026年5月25日—5月29日）SMM1#铅锭价格累计下跌50元/吨。但炼厂端受废电瓶回收偏紧影响，原料库存环比下滑，采购报价整体坚挺，并未随成品铅价同步下调。再生铅行业陷入“原料成本高企、成品价格承压”困境，亏损压力持续扩大。评：废电瓶供应偏紧导致再生铅成本支撑强劲，炼厂挺价意愿较强，铅价下方空间有限，原生铅加工费低位运行，原料采购受限。需求端正值消费淡季，下游电池企业按需采购，整体成交平淡。综合来看，成本托底与需求疲软相互牵制，铅价短期延续区间震荡，上下空间均有限。 【短评-天然橡胶】泰国假期暂无原料价格；云南胶水进全乳厂16500价格元/吨（0/0%），进浓乳厂16800价格元/吨（100/0.6%）；ANRPC最新发布的2026年4月报告预测，4月全球天胶产量料降2.6%至77.2万吨，较上月下降0.8%；天胶消费量料增2.5%至123.5万吨，较上月下降5.9%。前4个月，全球天胶累计产量料降1.7%至385.3万吨，累计消费量料降4%至492.3万吨。评：供应方面，海内外产区供应步入季节性回升周期，短期上量预期压制原料价格，但交易者对长期天气对产区的影响持看多态度，市场对供应端多空分歧进一步放大。需求方面，当前全钢轮胎企业整体出货不及预期。中长期视角，依据重心抬升逻辑维持逢低做多观点，中短期行情或将围绕季节性展开的预期验证，当前处于开割增量期，难以走出持续上涨的行情，依托支撑位，短波段操作为佳。 【短评-锌】据SMM沟通了解，截至周一（6月1日），SMM七地锌锭库存总量为26.46万吨，较5月25日 减少0.04万吨，较5月28日增加0.37万吨，国内库存增加。评：库存累积反映下游消费偏弱，传统淡季效应显现。供应端，锌精矿加工费持续低位运行，矿端偏紧格局未改。海外供应扰动频发，增加供给不确定性。需求端，镀锌、压铸等板块开工率回落，终端仅刚需采购。综合来看，矿端支撑坚实，但消费淡季与库存累积压制价格弹性，锌价短期延续震荡。 【短评-PX】本周PX产量为68.15万吨，环比+0.55%；国内PX周均产能利用率82.39%，环比+0.45%；亚洲PX周度平均产能利用率69.7%，环比+0.29%。评：6月PX维持供需两弱格局，部分PX装置存检修预期，不过下游PTA负荷继续下降空间有限，PX整体存去库预期，尤其是部分PX装置检修计划推迟至7月使得远端供需预期好转。叠加在美国汽油裂差高位下美亚芳烃价差仍在高位，对亚洲芳烃价格存一定支撑，预计PX低位存一定支撑。观望或谨慎低位短多。关注地缘变化及亚美芳烃套利情况。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价3140元/吨，上升55元/吨；中国甲醇港口样本库存量66.20万吨，较上期-7.35万吨；甲醇样本生产企业库存34.35万吨，较上期降2.07万吨，样本企业订单待发23.20万吨，较上期降1.82万吨。中国甲醇产能利用率91.13%，周上升1.8%；下游总产能利用率71.7%，周下降0.76%。评：国内甲醇开工高位，下游需求阶段性较稳，甲醇港口库存继续去库，江苏沿江主流库区提货在船发支撑下表现正常，本周预期继续去库。内地甲醇市场偏强，企业竞拍成交顺畅为主，港口甲醇市场基差维稳偏弱，商谈成交一般。甲醇港口库存下降趋势，现货市场表现一般，美伊谈判结果尚未达成，预计短期甲醇价格震荡运行。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1238元/吨，近期价格较稳；纯碱周度产量71.6万吨，环比-1.47%；纯碱厂家总库存169.7万吨，环比下降4.45%；浮法玻璃开工率69.58%，周度+0.14个百分点；全国浮法玻璃均价1127元/吨，环比上日-7元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存7682.3万重箱，环比+0.%。评：浮法玻璃开工较稳，企业库存较稳，华东市场淡稳为主，中下游拿货积极性偏弱拖累下，企业出货偏弱。国内纯碱市场震荡调整，前期检修企业相继提量，供应窄幅增加，下游需求不温不火，保持随用随采。纯碱企业库存高位下降，供稳需弱格局不变，纯碱价格短期预计维持低位震荡。 【短评-塑料】华北LLDPE主流价8329元/吨，环比上日+34元/吨；LLDPE周度产量25.6万吨，周上升1.08%；生产企业库存18.09万吨，环比-11.8%；油制日度生产毛利-1073元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周下降-0.8%，其中农膜整体开工率较前期-1.1%；PE包装膜开工率较前期-0.6%。评：供应端LLDPE近期开车装置增多，供应端压力有增加预期，下游开工季节性下滑，相对去年同期偏弱，工厂抵触涨价，刚需有减弱预期，成本端原油价格震荡较稳。塑料供增需弱，生产企业库存下降，成本端支撑较强，预计塑料短期震荡略偏强。 【短评-二年期国债】Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.7BP报1.317%；7天期下行1.1BP报1.376%；14天期下行0.8BP报1.379%；1个月期持平报1.39%。评：资金面持续下行，利多短端债市。经济下行压力有所增加，基本面整体利多债市。短端债市上方空间或有限。中期或依然震荡思维。 【短评-白银】美国5月ISM制造业PMI上升1.3个百分点至54，连续五个月扩张并创四年新高。新订单增速加速至四个月高位，物价支付指数小幅回落但仍接近2022年以来高位，就业指数有所改善。评：美国ISM再创新高，这使得市场对美联储加息