白糖：原油反弹，原糖跟涨

【基本面跟踪】

• 宏观及行业新闻：

  • 高频信息：原油价格大幅反弹，中国4月份进口食糖3万吨，进口糖浆和预拌粉14万吨。需关注中国进口政策及产区销售进度。
  • 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量1280万吨，消费1570万吨，进口500万吨；26/27榨季产量1293万吨，消费1573万吨，进口480万吨。截至4月底，25/26榨季累计进口食糖242万吨（+67万吨），糖浆和预拌粉71万吨（-21万吨）。广西25/26榨季累计产糖770万吨（+123万吨），产糖率12.63%（同比下降0.67个百分点）。
  • 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季供应短缺26万吨。巴西26/27榨季甘蔗压榨量同比增加75%，产糖量同比增加55%至248万吨，MIX38.16%（下降7.07个百分点）。印度25/26榨季食糖产量2753万吨（+188万吨），泰国25/26榨季累计产糖1200万吨。

• 趋势强度：白糖趋势强度为1（偏强）。

【研究结论】

• 原油反弹对白糖价格形成支撑，需关注中国进口政策及产区销售进度。国内产量下降，进口增加，全球供应过剩格局将改善。巴西产糖量大幅提升，但中国需求仍强劲，预计白糖价格将偏强运行。