公用事业行业跟踪周报：南方区域用电负荷创历史新高，“人工智能+”能源高价值场景试点申报开展

南方区域用电负荷创历史新高，“人工智能+”能源高价值场景试点申报开展 2026年06月01日 证券分析师袁理执业证书：S0600511080001021-60199782yuanl@dwzq.com.cn证券分析师任逸轩 执业证书：S0600522030002renyx@dwzq.com.cn 增持（维持） ◼本周核心观点：1）南方区域用电负荷创历史新高。根据国家能源局，南方地区因经济持续向好叠加高温高湿天气等因素，用电负荷四创历史新高，创新高日期较去年大幅提前45天。目前，南方地区用电形势总体平稳，未出现需求响应和有序用电情况。从用电需求来看，今年以来，南方地区用电需求保持旺盛增长态势。5月25日至28日，南方区域连续四日创新高。南方区域最大负荷四天内快速攀升约3900万千瓦，达2.75亿千瓦，较去年最高值增加1858万千瓦、增幅7.24%。用电负荷方面，今年以来，南方区域及广东、广西、云南、贵州、海南五省区用电负荷已累计22次创新高，其中云南、贵州、海南分别首次突破4000万千瓦、3000万千瓦、900万千瓦大关。用电量方面，1至4月,南方区域全社会用电量同比增幅达8.1%，领先全国平均增速（5.38%）。2）“人工智能+”能源高价值场景试点申报开展。根据《关于组织开展“人工智能+”能源试点工作的通知》（国能综通科技〔2025〕168号）安排，国家能源局组织开展了“人工智能+”能源高价值场景的申报和凝练工作。为进一步推动“人工智能+”能源试点工作开展，现就有关事项通知如下。一、发布“人工智能+”能源高价值应用场景清单根据各有关单位申报情况，经组织专家凝练，决定将“电网规划方案智能生成与评估”等51个场景列为首批“人工智能+”能源高价值场景，请各能源企业抓紧推动高价值场景开放，以真实场景牵引人工智能技术突破和应用落地。二、组织开展“人工智能+”能源融合试点能源企业具有清单所列高价值场景，且有意愿开放的，可自行与人工智能技术供给方组建产学研用创新联合体，细化场景建设实施路径及技术方案，编制形成试点建设方案，报送国家能源局，申请作为试点项目。◼行业核心数据跟踪：电价：2026年5月全国平均电网代购电价同比下 相关研究 《亚洲气价周环比提升，欧洲与国内气价周环比略降；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源》2026-05-27 《有序推动多用户绿电直连发展，国家气候中心预测今夏最高用电负荷达16亿千瓦左右》2026-05-26 降13.3%。煤价：截至2026/5/28，动力煤秦皇岛5500卡平仓价854元/吨，周环比+2.28%。水情：截至2026/5/30，三峡水库站水位155.09米，2022、2023、2024、2025年同期水位分别为150.06米、152.19米、148.82米、154.63米，蓄水水位正常。2026/5/30，三峡水库站入库流量19600立方米/秒，同比上升86.67%，三峡水库站出库流量27500立方米/秒，同比上升127.27%。用电量：2026M1-4全社会用电量3.33万亿千瓦时（同比+5.4%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+5.8%、+4.9%、+8.3%、+3.9%。发电量：2026M1-4累计发电量3.12万亿千瓦时（同比+3.3%），其中火电、水电、核电、风电、光伏分别+3.6%、+9.9%、-4.8%、-3.5%、+9.8%。装机容量：2026M1-4新增装机容量，火电新增2800万千瓦（同比+115.7%），水电新增245万千瓦（同比-7.4%），核电新增362万千瓦，风电新增2126万千瓦（同比+6.5%），光伏新增5091万千瓦（同比-51.5%）。◼投资建议：电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳+电 价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【龙净环保】。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际H】【华电国际H】。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022至2025年已连续四年核准10台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力H】。◼风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等 内容目录 1.行情回顾..............................................................................................................................................42.电力板块跟踪......................................................................................................................................52.1.用电：2026M1-4全社会用电量同比+5.4%，增速稳健........................................................52.2.发电：2026M1-4发电量同比+3.3%，风电、核电偏弱........................................................62.3.电价：26年5月电网代购电价同比下降13.3%....................................................................72.4.火电：动力煤港口价同比+39.8%，周环比+2.28%...............................................................92.5.水电：2026年5月30日，三峡入库/出库流量同比86.67%/127.27%..............................102.6.核电：2025年已核准机组10台，核电安全积极有序发展................................................122.7.绿电：2026M1-4风电/光伏累计装机同比+22.0%/+26.2%.................................................143.重要公告............................................................................................................................................164.往期研究............................................................................................................................................175.风险提示............................................................................................................................................18 图表目录 图1：指数周涨跌幅（2026/5/25-2026/5/29）（%）.........................................................................4图2：2020至2026M4全社会累计用电量跟踪..................................................................................5图3：2020至2026M4全社会累计用电量占比结构..........................................................................5图4：2022至2026M4以来全社会累计用电量累计同比..................................................................5图5：2022至2026M3第一产业用电量累计同比..............................................................................6图6：2022至2026M3第二产业用电量累计同比..............................................................................6图7：2022至2026M4第三产业用电量累计同比..............................................................................6图8：2022至2026M4城乡居民生活用电量累计同比......................................................................6图9：2020至2026M4累计发电量跟踪..............................................................................................6图10：2020至2026M4累计发电量占比结构....................................................................................6图11：2020至2026M4总发电量累计同比........................................................................................7图12：2020至2026M4火电发电量累计同比....................................................................................7图13：2020至2026M4水电发电量累计同比....................................................................................7图14：2020至2026M4风电发电量累计同比....................................................................................7图15：2020至2026M4光伏发电量累计同比....................................................................................7图16：2020至2026M4核电发电量累计同比....................................................................................7图17：