出口落地，尿素冲高回落

第一章综合分析与交易策略

上周观点：需求转弱，尿素高位回落
本周观点：需求持续疲软，尿素连续下跌

市场分析：

• 出口政策变动：短期内改善尿素基本面，现货企稳反弹，但市场情绪尚可。
• 供应端：部分装置检修，日产将下滑至21万吨附近，供应高位但略有收缩；中东地区尿素厂停产，国际供应偏紧。
• 需求端：中原及东北地区复合肥开工率回落，原料库存充裕，复合肥厂采购基本停滞；尿素企业库存连续累库，2026年5月27日总库存量91万吨，连续三周累库。
• 价格表现：现货全面下跌，市场情绪转弱，成交一般；山东、河南地区出厂价下调或坚挺，但待发订单充裕。

交易策略：

• 单边：1800附近空单止盈观望
• 套利：观望
• 场外：观望

第二章周度数据追踪

核心数据变化：

• 供应：
  • 全国：煤制尿素产能利用率88.96%（环比跌0.16%），气制尿素76.07%（环比涨0.23%）。
  • 山东：产能利用率96.09%（环比涨5.27%）。
• 需求：
  • 三聚氰胺：产能利用率55.47%（环比跌4.41个百分点）。
  • 复合肥：产能利用率30.71%（环比涨0.25个百分点）。
  • 复合肥尿素需求：山东临沂样本企业需求量1110吨（环比跌15.91%）。
  • 东北到货量：7.2万吨（环比增2万吨）。
• 库存：
  • 企业：92.1万吨（环比增14.45万吨）。
  • 港口：14.99万吨（环比增0.2万吨）。
• 预收：订单天数6.35日（环比增20.04%）。

其他数据：

• 主流厂家出厂价、基差、区域价差、仓单与价差、尿素与甲醇期货价差、原料煤价格、生产利润、尿素/液氨及合成氨价差、尿素开工率、产量、预收等数据均有所变化。
• 尿素与其他氮肥比值、出口数据及家具相关内容未展开分析。

研究结论：

• 短期内尿素受出口政策及国际供应偏紧支撑，但国内需求疲软，库存累库，价格弱势震荡为主。
• 交易策略建议谨慎，关注1800附近空单及套利机会。