- 财务摘要: 2025财年，华电国际发电量262.27亿千瓦时，同比下降7.15%；上网电量246.45亿千瓦时，同比下降7.09%。营业收入约1260.13亿元，下降10.95%；归属于母公司股东的净利润约60.70亿元，增长1.39%；基本每股收益约0.49元。董事会建议派发全年现金股息每股0.23元（含税），包含中期已派发股息每股0.09元（含税）。
- 主要资产: 华电国际是中国最大型的综合性能源公司之一，主要业务为建设、经营发电厂，包括大型高效的燃煤、燃气发电机组及水力发电项目。截至报告期末，控股火电装机容量54.38万千瓦，燃气发电装机容量21.0727万千瓦，水力发电装机容量2.459万千瓦，自用光伏发电装机容量0.1258万千瓦。
- 业务回顾:
- 发电生产：2025年完成发电量262.27亿千瓦时，下降约7.15%；完成上网电量246.45亿千瓦时，下降约7.09%。发电机组平均利用小时为3,427小时，下降378小时。
- 营业收入：约1260.13亿元，下降10.95%。售电收入约1118.07亿元，下降9.78%；售热收入约124.58亿元，增长2.72%。
- 利润：完成利润总额约106.48亿元，增长9.03%；归属于母公司股东的净利润约60.70亿元，增长1.39%；基本每股收益约0.49元，增长6.52%。
- 新增机组：2025年新增发电机组容量18.7811万千瓦，主要包括煤电和燃气机组。
- 已获核准及在建机组：主要包括燃气机组、煤电机组和抽水蓄能发电机组，总容量10.8182万千瓦。
- 关停机组：2025年关停机组容量1.17万千瓦，主要为煤电机组。
- 业务展望:
- 行业竞争格局和发展趋势：预计2026年全国社会用电量增长5%至6%，全年新增发电装机超4亿千瓦，煤电装机比重降至31%。
- 本集团发展战略：坚持稳中求进、提质增效，聚力能源强国建设，提升“五个价值”，深化改革，增强核心功能、提升核心竞争力。
- 本集团2026年经营计划：预计完成发电量约240亿千瓦时左右，计划投入约190亿元用于电源项目建设、环保和节能技术改造及参股投资等。
- 可能面对的风险及对策：主要包括电力市场风险、燃料市场风险和环保风险，公司将通过优化投资区域和电源组合、加强成本控制和燃料保供控价能力、强化环保合规要求等措施应对。
- 管理层讨论与分析:
- 宏观经济与电力需求：2025年国内生产总值增长5.0%，全社会用电量增长5.0%。
- 营业收入：下降10.95%，主要原因是发电量减少、电价下降及煤炭贸易业务模式优化等影响。
- 营业成本：下降13.97%，主要原因是煤价下降、部分资产折旧年限到期停止计提折旧及新投产项目折旧增加等影响。
- 税金及附加：增加19.27%，主要原因是环保税增加及水资源费改税的影响。
- 财务费用：下降16.37%，主要原因是加大资金运作以及融资成本降低的影响。
- 投资收益：下降12.91%，主要原因是上年处置子公司股权的影响。
- 所得税费用：增加7.77%，主要原因是经营业绩改善的影响。
- 债务：截至2025年12月31日，本集团总借款金额约1016.35亿元，负债占资产比率约61.36%。
- 或有负债：截至2025年12月31日，本集团不存在重大或有负债。
- 预计负债：约1.29亿元。
- 现金使用分析：2025年经营活动现金流入净额约272.21亿元，投资活动现金流出净额约142.62亿元，融资活动现金流出净额约127.93亿元。
- 汇率波动风险和相关对冲：本集团主要于中国开展业务，外币借款数额较小，因此汇率波动风险较低，未采用相关对冲措施。
- 重大事项:
- 变更执行董事、董事长、副董事长、独立非执行董事、非执行董事辞任及选举职工董事。
- 变更总经理及聘任副总经理。
- 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金。
- 统一采用《企业会计准则》并修订公司章程。
- 聘请会计师及终止续聘境外财务报告审计机构。
- 与中国石油股份订立燃料采购框架协议。
- 公开募集基础设施领域不动产投资信托基金之建议分拆及于上海证券交易所独立上市。
- 修订公司章程及取消监事会。
- 期后事项: 部分限售股上市流通。
- 主要股东持股情况: 中国华电集团有限公司为最大股东，持股44.89%。
- 企业治理: 本公司一贯重视公司法理，不断推进管理创新，完善本公司的治理结构，提升本公司治理水平。
- 审计委员会: 本公司的审计委员会已审阅本集团2025年之年度业绩及按中国企业会计准则编制的截至2025年12月31日止财政年度的财务报表。
- 重大诉讼: 截至2025年12月31日止，本集团某些成员是某些日常业务或资产收购项目中产生的诉讼案件的当事人，本集团管理层相信，任何上述案件产生或可能产生的法律责任不会对本集团的财务状况和经营业绩产生重大负面影响。
