6月金股会议 – 月末点金一小时-20260531

时间：5月31日参会人：无 全文摘要 本次讨论涵盖了多个行业的动态与投资策略，重点关注了电子行业内的大陆激光，其通过战略收购涉足液冷技术，旨在增强数据中心热管理解决方案的能力。消费电子与3D打印领域也被提及，立讯精密在AI算力和光模块业务上的进展成为讨论焦点。非证券领域，中国巨石在电子布行业的表现与宁德时代在锂电行业的领先地位同样受到关注。会议还分析了金属、通信及A股市场走向，特别强调了美联储政策、国际IPO活动与流动性环境变化对市场的影响。整体而言，对话凸显了行业研究、技术创新、市场趋势及宏观经济因素对投资决策的决定性作用。 章节速览 00:00大族激光金股推荐：布局液冷与3D打印，PCB业务放量 在招商研究六月金股会议上，讨论了大族激光的战略收购与业务更新，包括液冷业务的加速布局和北美市场的拓展，以及3D打印、PCB业务的增长潜力。公司通过收购安特创新深化液冷技术，3D打印产业化落地加速，PCB需求旺盛，超快设备技术进步。未来，大族激光有望在光纤、玻璃基板和陶瓷基板等新材料领域受益，整体看好其AI端测与算力共振下的高质量成长，维持强推评级。 04:45立讯精密业务布局与未来增长潜力分析 对话讨论了立讯精密在消费电子、AI算力、电源以及汽车业务领域的布局与进展，强调了其在北美市场的突破、与马贝尔的战略合作及智能底盘业务整合，预测未来业绩将提速，股价弹性与上升空间值得期待。 07:58电子部行业高景气度分析及中国巨石推荐 发言者分析了电子部行业当前高景气度的原因，包括价格持续上涨、新机型需求增长及供给端的限制。预计行业高景气度将持续至明年，中国巨石作为头部企业，受益于产业趋势，被重点 推荐。 11:51中国趋势与宁德时代行业分析 对话主要围绕中国趋势和宁德时代的行业分析展开。对于中国趋势，分析认为其当前估值被低估，但随着下游需求爆发和公司产能准备，未来估值有望修复，可能迎来戴维斯双击行情。对于宁德时代，分析指出其作为锂电龙头，对供应链具有强大掌控力，受益于下游需求快速增长，加之行业整体估值较低，预计其估值将持续上升，尤其在A股市场表现值得期待。 18:54生意科技高速CCL市场市占率提升及业务进展 汇报了生意科技作为全球高速CCL龙头企业的业务进展，包括东莞扩产规划、海外大客户积极进展、一季度业绩超预期及行业景气度提升。强调了公司在高速CCL市场市占率快速提升的潜力，以及在PDFE和载板筋膜材料等新领域的投入与进展。同时，提及控股子公司生意电子在亚马逊等业务上的进展，预计未来业绩爆发力强，有望赶超海外龙头公司。 23:53中国动力行业分析与前景预测 对话深入探讨了中国动力行业近期的积极变化，包括新船订单量价齐升、高价船型占比提升以及运费高位运行，预示着行业持续增长的潜力。分析指出，船舶更新换代及市场融合将带动新订单增长，而燃气动力领域的进展也为公司业务增长提供支撑。 28:19中国燃气电产业出口机遇与并购重组预期 对话讨论了全球代表性多GDP公司产能集中于北美市场导致的燃气能源需求真空，为中国燃气电公司提供了发展出口机会。中国动力作为国产燃气电的代表，不仅在主业上有支撑，燃气轮机方面也有进展，并且未来存在较多资产并购预期，成为推荐标的。此外，中国动力的燃气轮机业务有突破表现，可能通过并购重组实现更长远的发展。 31:09铜价分析与资源品投资机会 讨论了铜价在高宏观压力下仍具支撑，紫金矿业等资源品估值低，建议关注有色资源板块及科技核心材料，市场预期中美局势缓和将利好黄金。 35:14光通信行业分析与投资建议 对话深入探讨了光通信行业的强劲需求与增长潜力，特别强调了光互联板块的高警惕度和业绩弹性机会。推荐了三家公司，其中旭创作为龙头，表现突出，预计未来3到6个月内将有重要催化因素，如新产品推出和市场需求增加，有望带来业绩上修。整体估值被认为较低，具有较大投资价值。 39:58光模块行业龙头公司续创与新一瞬的布局与成长逻辑 续创已从光模块制造厂商转型为光复联龙头，布局OCS及未来芯片级光互联，成长逻辑明确。新一瞬尽管一季度业绩略低于市场预期，但物料准备充分，预计今明两年出货量将大幅增长。新一瞬与旭创相比，市值比例处于低位，估值低且弹性大，随着Q2Q3物料改善，爆发力强，明后年业绩增量将来自NPU等新产品。 42:25恒隆光器件公司：CPO业务及光模块FAE的强劲增长 恒隆光器件公司被推荐为值得关注的企业，其业务分为三部分：CPO中的光引擎端FAU、EL中的MTFA跳线以及光互联载体，特别是FAU1SMPFA已通过北美两大光通信巨头验证并开始规模量产，预计第四季度业绩弹性大。此外，公司在MPO无缘布线和光模块FAE领域表现突出，客户包括腾苍、colony海信等，产品结构优化将提升价值量和利润率。公司正积极导入新客户，预期收入增长迅速，且在CPU卡位上进展迅速，有望带来业绩和估值的双重提升。 46:55A股市场分析与六月投资策略 报告分析了A股市场处于第三个上升阶段，由高景气行业如TMT、资源和部分中游制造驱动，呈现K型复苏特征。尽管存在波动，但AI产业链未见顶迹象，建议在调整时买入，整体策略倾向于持有并寻找阶段性布局机会。 52:07A股市场分析：流动性扰动与景气方向 讨论了A股市场近期调整的原因，包括重要机构投资者减持、美联储加息预期及大型IPO影响。分析指出，六月中下旬可能成为市场转折点，美联储会议定调、指数上涨空间打开及IPO资金分流压力减轻将形成共振，推动A股进入上行趋势。核心投资方向聚焦于AI产业链、新能源产业链及涨价资源品。 思维导图 问答回顾 发言人问：大陆激光的液冷业务收购后有哪些预期变化？ 发言人答：大陆激光收购液冷供应商安特创新后，有望加速其在液冷领域的布局，包括现有设备和未来解决方案，并增强北美客户拓展。大陆激光拥有丰富的散热赛道经验，液冷业务的设备解决方案将更快速落地。 发言人问：对大陆激光的整体评价及推荐理由是什么？ 发言人答：综合来看，看好大陆激光的PCB、3D打印业务放量，叠加液冷业务加速布局及在光纤、玻璃陶瓷基板等前瞻方向的卡位，维持对大陆激光的强烈推荐，并列为我们团队的金股推荐。 发言人问：对于A客户创新和D打印业务的看法是什么？ 发言人答：我们预计26到27年AI软硬件创新的趋势不变，这将驱动消费电子业务重回增长通道。此外，3D打印DP领域产业化落地进度明确，看好大陆激光在该领域的重点发力和成为海洋业领导者，同时其3D打印业务的成长空间可观。 发言人问：关于PCB业务和超快设备的情况如何？ 发言人答：PCB业务中，钻孔需求强劲；超快设备在1.6T光模块产能扩展中起到关键作用，且在新技术和新材料应用上有望实现加速落地。 发言人问：是否有其他前瞻布局方面的进展值得关注？ 发言人答：关注光纤业务，该公司收购了加拿大相关公司并取得专利，光纤业务可能有突破；此外，玻璃基板与陶瓷基板等新材料方向，以及新能源业务，都表现出积极态势。 发言人问：立讯精密的情况如何，有哪些重点推荐理由？ 发言人答：立讯精密在消费电子业务上表现良好，尤其是凭借苹果市场份额扩大和新客户如openI等带来的增长。此外，其AI算力布局取得进展，光模块业务进展顺利，尤其在北美核心客户拓展方面有突破，与马贝尔的战略合作保证了高端客户的核心物料供应，整体业绩下半年预计会提速，明年增长大幅，且目前估值处于低位，因此继续维持对立讯精密的首推地位，长期看好。 发言人问：对中国巨石的推荐逻辑是什么？ 发言人答：中国巨石作为六月份金股重点推荐，基于电子部行业的高景气度和持续供不应求态势，预计今年全年甚至明年整个电子部需求仍将保持高速增长。新机型推出带动AI电子部需求快速放量，供给端新增产能有限，行业供需缺口将持续，支撑电子部价格高位运行。同时，中国巨石作为头部企业，在行业整合中处于有利位置，且目前估值处于相对较低水平，具有较好的投资价值。 发言人问：公司为何将中国巨石放入重点推荐行业？ 发言人答：由于下游需求持续爆发，公司在直播机上有充足产能准备，预计在未来的楼梯平台、二代产品乃至更长远发展上会有具体进展，并可能与下游CP厂商建立新的合作关系。目前公司估值较低，有望迎来戴维斯双击行情，因此在六月份被推荐为重点经营行业。 发言人问：宁德时代为何能有效控制供应链价格并保持强劲需求？ 发言人答：宁德时代作为锂电行业龙头，对供应链价格管控能力远超同行，通过与业务供应厂 商签订合同确保不会因碳酸锂价格上涨而导致六氟磷酸锂加工费等成本上升。即使面对原材料价格上涨，宁德时代仍能保持供应链稳定，且头部企业的6月份需求相比5月份增长了10%。此外，随着出口退税政策变化，下半年市场需求预计会非常旺盛，不仅限于储能业，连同齿轮端在内的整体需求也会在Q3和Q4进入特别旺盛的状态。 发言人问：宁德时代当前估值情况及未来展望如何？ 发言人答：目前，宁德时代的估值已处于较低水平，A股估值约为20倍，而港股估值更高。考虑到下半年景气度将持续释放，宁德时代作为行业龙头将能更好地享受到下游需求快速增长带来的好处，随着估值修复，其股价有可能进一步上涨。 发言人问：为什么选择将生意科技作为本月金股？ 发言人答：生意科技是国内及全球高速CCL（印制电路板）领域，尤其是AI领域中的龙头企业。近期公司在东莞规划了未来三年高速CCL扩展计划，并在海外战略客户特别是北美市场取得积极进展。一季度业绩大超市场预期，且行业正处涨价周期和景气度上升阶段。公司在国内供应链资源把控和海外算力产品交付能力均表现出色，尤其在下一代技术上有望实现全量号突破，并已获得部分重要客户的认可。鉴于公司在高速CCL市场的市占率快速提升以及在新材料投入和海外客户拓展方面的表现，预计今年和明年的业绩爆发力非常值得期待，且市值和业务规模有望超越海外竞争对手如台光等全球龙头公司。 发言人问：最近一个月中国动力所处行业的情况如何？ 发言人答：最近一个月以来，整个行业呈现出向好的持续性趋势。中国动力作为船用低速机的生产龙头，其订单量和价与全球新船价格保持同频震动。过去八周内，全球新船价格出现了自2025年1月份以来最强且最明显的上涨趋势，这主要是由于供需矛盾导致的，并非结构性下跌。此外，三月份以来的新船订单结果显示，低价船型占比在下降，而高价船型占比在上升，中国船舶集团近期接单表现也较为良好。 发言人问：新造传世订单量的前瞻指标以及相关运费的情况如何？ 发言人答：新造传世订单量的前瞻指标——海运费，尤其是支线性越野游轮、成品油轮和散货运费均居高不下，预示着后续会有可观的新接订单。目前，这一轮船舶订单的传播周期在主流传信上可能已进行到一半，且游船中的更新换代需求尚未充分释放。同时，黑白油市场的融合 可能导致船舶拆解增加，进一步推动新老替换，因此下半年至明年上半年可能迎来流传订单的持续增长。另外，散货船订单在多年萎靡后也可能迎来平台增长。 发言人问：中国动力在土地业务和燃气板块的表现如何？ 发言人答：在土地业务方面，由于城市量产系统的支撑，中国动力的土地业务增长得到保障。而在燃气板块，进展也比较突出，广泛动力与武汉签订的合作表现出色，尤其是在农村地区的能源供应方面。全球范围内，除北美市场外，其他领域对燃气能源的需求增长，填补了供应真空，为国产燃气电及相关公司提供了发展机会。龙家保安海外订单的大量增长，部分源于国内CSP大商在海外数据中心的投资，同时也受到油价中枢上涨带来的海外油气开发投资加速的影响。 发言人问：对于中国动力未来的预期是什么？ 发言人答：中国动力存在较多并购重组预期，包括中船柴油机少数股权的整合和VGD吸收网信能的MRO业务。这些整合将对传递业务产生更强的长尾效应，并且远期看，中国动力在燃气轮机领域也有较多预期。因此，当前中国动力主业有支撑，燃气轮机业务有进展，同时具备资产并购预期的催化作用，是一个重点推荐的标的。 发言人问：关于有色板块尤其是铜的情况如何？