甲醇周报：地缘提振乏力，但基本面支撑仍在

摘要

上周美伊和谈预期缓和，甲醇期货偏弱运行，加权收于2777元/吨，下跌4.64%。基本面方面，国内甲醇产能利用率上升，但港口库存持续下降，供给端压力不大；下游烯烃需求偏弱，库存下降对甲醇支撑有限；进口预期增加，港口库存继续去库。后市展望显示，地缘预期缓和及进口预期增加将支撑甲醇偏弱运行，期权可考虑熊市价差策略，期货操作风险较大建议观望。

甲醇走势回顾

上周美伊和谈预期影响甲醇偏弱，加权收于2777元/吨，下跌4.64%。现货方面，港口库存下降，沿海市场可流通量降至低位，价格略有偏弱；内地市场供应回升，但库存低位且下游需求托底，价格承压偏弱。

甲醇基本面分析

1. 产量上升：上周国内甲醇产量204.93万吨，产能利用率91.13%，环比上升2.02%。
2. 下游需求平稳：烯烃板块开工率走低，冰醋酸、氯化物、甲醛、二甲醚产能利用率走高。
3. 库存下降：样本企业库存34.35万吨，环比下降5.68%；港口库存66.20万吨，环比下降9.99%。
4. 利润回落：多地甲醇价格下调，煤制企业利润多数回落，西南天然气制企业利润改善。

甲醇走势展望

供给方面，本周甲醇产量预计上升至211.39万吨，产能利用率94.01%。下游需求方面，烯烃开工率走低，冰醋酸、氯化物、甲醛、二甲醚产能利用率变化不一。样本企业库存预计环比上升，但总体仍偏低；港口库存预计继续下降。受地缘预期缓和及进口预期增加影响，甲醇偏弱运行概率较大，期权可考虑熊市价差策略，期货操作风险较大建议观望。