甲醇周报：地缘提振乏力，但基本面支撑仍在

摘要： 【行情复盘】 上周，美伊和谈持续反复，但市场仍预期美伊最终能达成协议，受此影响，甲醇偏弱运行，截至上周五下午收盘，甲醇加权收于2777元/吨，较前一周下跌4.64%。 【基本面】 上周，国内甲醇产能利用率继续上升，但是由于港口甲醇库存持续下降，供给端对甲醇并不构成压力。上周甲醇下游总体平稳，但甲醇主力下游烯烃需求仍然偏弱。库存方面，上周甲醇样本企业库存下降，对甲醇仍是支撑，但甲醇企业待发订单量同样下降，反映甲醇下游需求或有减弱。上周在进口缩减，出口良好的支撑下，港口甲醇库存继续大幅下降，对港口甲醇价格有较为明显的支撑。利润方面，上周多地甲醇价格小幅下调，煤制甲醇生产企业利润多数回落，但甲醇利润总体仍在高位。 【后市展望】 目前虽然美伊仍未达成协议，但霍尔木兹海峡通行量上升，5月中东主力区域或已发出20.8万吨货物发往中国，据隆众资讯，预估6月甲醇进口供应在50-55万吨之间。因此，目前甲醇期货偏弱和地缘预期缓和，甲醇进口预期增加吻合。港口甲醇库存持续下降对甲醇提振依旧有限。 【操作策略】 目前影响甲醇偏弱的主要因素仍是地缘预期缓和，以及随之而来的甲醇进口预期增加，因此，甲醇偏弱运行的概率较大，期权方面，可考虑熊市价差策略。期货方面，由于地缘仍存在不确定性，期货操作风险较大，建议暂时观望。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、甲醇走势回顾 上周，美伊和谈持续反复，但市场仍预期美伊最终能达成协议，受此影响，甲醇偏弱运行，截至上周五下午收盘，甲醇加权收于2777元/吨，较前一周下跌4.64%。 现货方面，由于进口低位，上周港口甲醇库存下降，沿海市场可流通量降至低位，且存继续下降预期，对沿海绝对价格形成支撑，但在地缘反复的影响下，周内价格略有偏弱。其中江苏价格波动区间在3060-3240元/吨，广东价格波动3200-3320元/吨. 内地市场，产区多家装置陆续重启投产，市场供应稳步回升。但目前行业库存仍处在低位，叠加下游烯烃板块持续外采拿货，需求端托底作用显现，内地市场价格承压偏弱，整体跌幅收窄、下行幅度不大。主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2675-2712元/吨；下游东营接货价格波动区间3000-3040元/吨。 二、甲醇基本面分析 1、上周国内甲醇产量继续上升 Page1 据隆众资讯，上周(20260522-0528)中国甲醇产量为2049285吨，较上周增加40390吨；装置产能利用率为91.13%，环比涨2.02%。 2、甲醇下游需求总体平稳 据隆众资讯，截止5月28日，甲醇下游部分品种产能利用率如下： 烯烃：华东地区有装置停车或者降负荷，行业周均开工率走低。截至2026年5月28日，江浙地区MTO装置周均产能利用率51.80%，较上周下跌9.03个百分点，主要原因在于宁波富德于周内停车。 冰醋酸：上周湖北华鲁、浙石化检修后恢复正常运行，其他装置维持前期负荷，整体产能利用率走高。 氯化物：上周甲烷氯化物开工在82.93%，周期内，衡阳锦东装置尚未重启，九江九宏停车，山东东岳降负至5成，其余装置均高负荷运行，整体产量以及产能利用率上升。 Page2 甲醛：截止5月28日，甲醛开工率44.09%。山东联亿、金沂蒙、安徽瑞柏等多套装置提负运行，上周恢复量大于损失量，供应呈现增量趋势，整体产能利用率上涨。 二甲醚：截至5月28日，二甲醚产能利用率为3.64%。云南解化重启后恢复平稳运行。上周恢复量大于损失量，整体产能利用率上升。 3、上周甲醇样本企业库存、待发订单量均下降 据隆众资讯，截至2026年5月27日，中国甲醇样本生产企业库存34.35万吨，较上期降2.07万吨，环比降5.68%；样本企业订单待发23.20万吨，较上期降1.82万吨，环比降7.27%。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 （数据来源：隆众资讯） 4、上周甲醇港口样本库存继续下降 截止2026年5月27日，中国甲醇港口样本库存量：66.20万吨，较上期-7.35万吨，环比-9.99%。上周甲醇港口库存继续去库，个别外轮卸货不及预期，周期内显性外轮计入4.80万吨，出口船发延续。 周期内江苏沿江主流库区提货在船发支撑下表现正常，国产补充供应维持高位，仅一条外轮卸货下库存明显下降；浙江地区MTO已全部停车，部分国产船货补充下，继续去库。上周华南港口库存小幅累库。广东地区周内进口及内贸船只均补充供应，仍有部分出口发船支撑，区域下游消耗平淡，供应增加下库存呈现累库。福建地区暂无船货抵港，下游刚需消耗下，继续去库。 5、上周煤制甲醇生产企业利润回落 据隆众资讯，上周（20260522-0528），多地甲醇价格小幅下调，煤制企业利润有所下降；西南因区域内货源偏紧，工厂上调甲醇价格，故天然气制企业生产利润有所改善。 数据方面，周期内西北内蒙古煤制甲醇周均利润为438.30元/吨，环比-8.88%；山东煤制利润均值为546.30元/吨，环比-5.97%；山西煤制利润均值在395.90元/吨，环比-10.43%；河北焦炉气制甲醇周均利润为909.00元/吨，环比-1.41%；西南天然气制甲醇周均利润为260.00元/吨，环比+23.81%。 三．甲醇走势展望 供给方面，本周国内甲醇装置或复产多于检修，预计中国甲醇产量211.39万吨左右，产能利用率94.01%左右，产量或将上升。 甲醇下游需求方面， 烯烃：华东以及青海盐湖装置延续停车状态，行业开工率明显走低。 冰醋酸：本周预计损失量不及上周恢复量，预计本周产能利用率走高。 甲醛：本周山东及安徽部分装置预期降负，预计本周供应减量，产能利用率预期下降。 氯化物：本周衡阳锦东装置预期重启，但山东东岳装置降负至5成，九江九宏装置停车，暂预计本周国内二氯甲烷产能利用率下降。 二甲醚：本周心连心装置可能重启，产能利用率预期上升。 本周，中国甲醇样本生产企业库存预计在35.73万吨，环比上升，不过总体库存水平仍保持偏低状态。 港口库存方面，本周外轮抵港量延续低位，内地货源补充高位持续，下游需求平淡，出口船发支撑提货，整体来看，港口甲醇库存继续下降，关注出口装船进度及内地货源补充情况。 目前影响甲醇偏弱的主要因素仍是地缘预期缓和，以及随之而来的甲醇进口预期增加，因此，甲醇偏弱运行的概率较大，期权方面，可考虑熊市价差策略。期货方面，由于地缘仍存在不确定性，期货操作风险较大，建议暂时观望。 Page6 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们