原油早报

品种晨会纪要

时间周期说明：

• 短期：一周以内
• 中期：两周至一月

备注：

1. 夜盘品种以夜盘收盘价起始，无夜盘品种以昨日收盘价起始，当日日盘收盘价终点，计算涨跌幅度。
2. 跌幅 >1%为弱势，0~1%为偏弱；涨幅0~1%为偏强，>1%为强势。
3. 偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块原油（SC）

日内观点： 震荡偏强
中期观点： 震荡
参考观点： 偏强运行

核心逻辑：

• 美联储缩表预期增强：30年期和10年期美债收益率持续走强，市场加息预期升温，强美元压制原油期货。
• 供应端担忧：OPEC+维持减产，但美伊和谈预期升温，伊朗供应回归加剧担忧。美国产量维持1370万桶/日高位。
• 需求端疲软：国内山东炼厂到港量环比大降，港口库存小幅回落；炼厂开工率60.8%（独立炼厂52.5%），成品油库存累积，化工用油需求疲软。
• 宏观压力：美联储加息预期和美元偏强，油价承压明显。

研究结论：
预计本周一国内外原油期货维持震荡偏强走势。

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