苹果月报：区间震荡，等待新季苹果指引

区间震荡，等待新季苹果指引 苹果 2026年5月31日 主要结论 供应端来看，据卓创资讯，截至2026年5月28日，全国冷库苹果的库存量约152.76万吨，高于去年同期16.26万吨，同比由降转增。分地区来看，目前山东产地冷库库存量约102.42万吨，陕西地区库存量约29.74万吨，非主产区冷库库存量约20.6万吨。从库存结构来看，当前冷库中苹果好货的供应依然延续偏紧态势，中低质量及差等质量的苹果货源则相对充足，供应结构分化明显。 需求端来看，据卓创资讯统计，截至2026年5月28日，全国冷库库存比例约为11.30%。本周（20260521-0527）全国冷库库容比下降1.32个百分点，去库存率79.24%。分产区来看，山东产区客商的采购重心普遍放在高品质货源上，而低质量果品的成交则相对清淡。部分周边产区的冷库已进入清库后期，用于加工果脯和果汁的苹果出货量尚可。陕西产区整体出库量呈现持续下降态势，主要原因在于南部产区冷库余货已所剩不多。下半年苹果销售的时间窗口收窄，苹果存储质量面临考验。 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：黎静宜从业资格号：F3082440投资咨询号：Z0019052电话：021-55007766-305180邮箱：15561@guosen.com.cn 盘面的主要影响因素，一方面是旧季苹果的走货情况，另一方面在于新季苹果的生长情况。5-7月为苹果传统消费淡季，时令水果对库存苹果的冲击较大。近期产地出库量略有增加，主要因客商降价处理低质量货源；同时伴随部分产区清库，果汁果和三四级货源也通过降价加速去化。果农的中等及偏下质量货源销售压力依然较大，后期价格仍有下行可能。优质好货供应偏紧的局面预计持续，价格有望维持平稳。受冷库苹果行情走弱影响，部分贸易商对新季苹果预期偏向悲观。目前。新季苹果进入套袋阶段，据产区反馈近期降雨较多，套袋时间稍有推迟。产区反馈显示，多数地区坐果良好，仅个别区域略有不均，套袋数量较去年同期或明显增加。苹果期货经历了前期的流畅下跌，预计短期可能维持区间震荡，等待新季苹果指引。 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 第一部分行情回顾 2026年5月份苹果期货主力合约AP2610呈现高位回落的局面。低质量货源价格偏弱运行，好货数量偏紧，价格稳定。新季苹果进入套袋阶段，据产区反馈近期降雨较多，套袋时间稍有推迟，套袋数量较去年同期或明显增加。盘面偏弱运行为主。 第二部分苹果基本面分析 一、全国冷库苹果库存量同比转增 图：全国冷库苹果冷库情况（单位：万吨） 数据来源：卓创资讯国信期货 据卓创资讯，截至2026年5月28日，全国冷库苹果的库存量约152.76万吨，高于去年同期16.26万吨，同比由降转增。分地区来看，目前山东产地冷库库存量约102.42万吨，陕西地区库存量约29.74万吨，非主产区冷库库存量约20.6万吨。从库存结构来看，当前冷库中苹果好货的供应依然延续偏紧态势，中低质量及差等质量的苹果货源则相对充足，供应结构分化明显。 数据来源：卓创资讯国信期货 数据来源：卓创资讯国信期货 二、产地交易不旺，质量偏差货源价格继续调整 数据来源：卓创资讯国信期货 数据来源：卓创资讯国信期货 数据来源：卓创资讯国信期货 据卓创资讯统计，截至2026年5月28日，全国冷库库存比例约为11.30%。本周（20260521-0527）全国冷库库容比下降1.32个百分点，去库存率79.24%。 分产区来看，山东地区冷库库容比为20.86%，本周冷库库容比降低1.80个百分点。山东产区苹果的出库节奏当前保持平稳，整体变化不大。从交易情况来看，客商的采购重心普遍放在高品质货源上，而低质量果品的成交则相对清淡。与此同时，部分周边产区的冷库已进入清库后期，用于加工果脯和果汁的苹果出货量尚可。目前，市场余货高度集中在栖霞等主产区，周边产区的剩余库存已十分有限。陕西产区冷库库容比为7.83%，本周冷库库容比下降1.47个百分点。陕西产区整体出库量呈现持续下降态势，主要原因在于南部产区冷库余货已所剩不多。相比之下，陕北产区冷库发货节奏保持平稳，未见明显波动。副产区方面，甘肃冷库库容比为11.65%，本周甘肃冷库库容比降低0.78个百分点。甘肃产区本周出货量较上周略有提升，市场上高品质货源走货情况尚可，带动客商发货量小幅增加。与此同时，产区冷库中可供交 易的外部货源已十分有限，目前剩余库存多为客商自有的存货。下半年苹果销售的时间窗口收窄，苹果存储质量面临考验。 三、4月份鲜苹果进口量环比、同比增加 随着居民收入水平以及消费水平的提高，人们对于生活品质的要求会相应增加。种类单一、质量一般的苹果满足不了消费需求，海外如日本和法国的红富士质量上乘，口感香甜，逐渐得到很多国内消费者的青睐。我国鲜苹果主要进口国包括新西兰、美国、智利等国家。 数据来源：iFind国信期货 我国鲜苹果总体进口规模较小，主要原因在于我国苹果供应稳定，能满足自给自足的需要。2026年3月鲜苹果进口量2.29万吨，环比增加122.35%，同比增加19.78%。2025/26产季苹果产量、质量下滑，进口需求有所增加。整体而言，由于苹果全年进口量占全国产量不到1%，水果总体供应较为充足，预计进口规模或将维持稳中有升的格局。 四、4月份鲜苹果出口量环比减少，同比增加 图：鲜苹果出口累计值（单位：吨） 数据来源：Choice海关总署国信期货 数据来源：Choice海关总署国信期货 我国鲜苹果主要出口东南亚国家，包括越南、孟加拉国、印度尼西亚、尼泊尔、菲律宾以及泰国等，出口优势多来自价格。2026年4月鲜苹果出口量约为8.30万吨，环比减少8.62%，同比增加14.34%。从季节性上看，第四季度及次年第一季度是苹果的出口旺季，预计2026年二季度鲜苹果出口量环比有所回落，国内鲜苹果消费压力增加。 五、水果价格回落，利好苹果需求恢复 数据来源：Choice国信期货 数据来源：iFind国信期货 近年来，水果整体丰产，同时进口水果补充消费者的需求，水果市场选择明显增加。苹果作为水果中的一员，也会受到相关品种的影响。替代水果分为两方面，一方面是储藏类水果的影响，比如与苹果耐储性相当的梨；另一方面是时令水果的影响，比如带有极强季节性的水果大类西瓜，以及柑橘和芒果、草莓等具有口感的时令水果。柑橘上市时间集中在11月-次年3月，是主要的冬季水果。因货架期短，柑橘的销售压力集中农历春节前后。由于柑橘类整体丰产，量大价廉，在春节这样重要的节日前后构成与苹果较大的竞争。 数据来源：Choice国信期货 数据来源：Choice国信期货 截至2026年5月21日，农业农村部重点监测的7种重点水果平均批发价为7.78元/公斤，与去年同期相比基本持平。5月份水果整体价格先涨后跌，时令水果陆续供应市场，对苹果终端消费形成一定冲击。 数据来源：Choice国信期货 数据来源：Choice国信期货 六、苹果消费季节性分析 图：富士苹果平均批发价格（单位：元/公斤） 数据来源：WIND农业农村部国信期货 苹果作为一种季产年销的水果，带有非常明显的季节性。按五年历史价格统计，上涨概率较大的月份多集中在下半年，分别为：9月、11月和12月。就历史规律而言，一般库存苹果9月底会完成清库，而苹果储存到了后期，质量会有所下滑，好货数量偏少。并且这个时候新季苹果还未完全大量上市，整个市场的库存是处在偏空的状态，同时9月份气温逐渐下降，时令水果慢慢减少供应退出市场，中秋、国庆双节备货，利好苹果的消费。因此果农和客商带有惜售情绪，苹果在9月份涨价也在意料之中。而11、12月份，新果开始有效供应市场，并且临近圣诞节和元旦，节日提振效应明显，苹果需求较为旺盛，驱动价格上行。 而下跌概率较大的月份分布较为分散，主要包括：4月、8月和10月。4月份是比较关键的去库时间节点，一方面，4月份之后气温上升，不少季节性强的时令水果上市，冲击苹果的消费市场；另一方面，库存苹果存放已超半年，后期质量恐有所下滑，且下半年节日不多，节日效应或大打折扣，因此，4月份降价去库的可能性较高。而到了8月份，离清库还剩下一个月的时间，面对的挑战包括但不限于：时令水果继续冲击市场；早熟苹果上市挤占库存苹果的销售份额；由于存放时间长库存苹果自身质量出现下滑等，因此8月份价格下滑比较明显。10月份伴随新季苹果大量上市供应市场，且替代水果梨与苹果的上市期也比较接近，阶段性的供应压力驱动苹果价格有所下滑。 七、产区价格下调 图：产区现货价格（单位：元/斤） 数据来源：Choice国信期货 山东产区苹果主流成交价格下滑。据卓创资讯，截至2026年5月29日，山东烟台栖霞苹果价格稳定，80#以上一二级果农片红主流价格3.3-3.6元/斤，条纹主流价格3.8-4.0元/斤，客商货片红主流价格3.5-4.0元/斤，条纹价格4.0-4.5元/斤；80#以上果农一二三级主流价格2.5-3.0元/斤，统货价格2.0-2.3元/斤。冷库好货占比较少，好货客户需求尚可，差货出货平缓。存储商出货意愿比较高，看货客商少，出货速度缓慢。 第三部分后市展望 供应端来看，据卓创资讯，截至2026年5月28日，全国冷库苹果的库存量约152.76万吨，高于去年同期16.26万吨，同比由降转增。分地区来看，目前山东产地冷库库存量约102.42万吨，陕西地区库存量约29.74万吨，非主产区冷库库存量约20.6万吨。从库存结构来看，当前冷库中苹果好货的供应依然延续偏紧态势，中低质量及差等质量的苹果货源则相对充足，供应结构分化明显。 需求端来看，据卓创资讯统计，截至2026年5月28日，全国冷库库存比例约为11.30%。本周（20260521-0527）全国冷库库容比下降1.32个百分点，去库存率79.24%。分产区来看，山东产区客商的采购重心普遍放在高品质货源上，而低质量果品的成交则相对清淡。部分周边产区的冷库已进入清库后期，用于加工果脯和果汁的苹果出货量尚可。陕西产区整体出库量呈现持续下降态势，主要原因在于南部产区冷库余货已所剩不多。下半年苹果销售的时间窗口收窄，苹果存储质量面临考验。 盘面的主要影响因素，一方面是旧季苹果的走货情况，另一方面在于新季苹果的生长情况。5-7月为苹果传统消费淡季，时令水果对库存苹果的冲击较大。近期产地出库量略有增加，主要因客商降价处理低质量货源；同时伴随部分产区清库，果汁果和三四级货源也通过降价加速去化。果农的中等及偏下质量货源销售压力依然较大，后期价格仍有下行可能。优质好货供应偏紧的局面预计持续，价格有望维持平稳。受冷库苹果行情走弱影响，部分贸易商对新季苹果预期偏向悲观。目前。新季苹果进入套袋阶段，据产区反馈近期降雨较多，套袋时间稍有推迟。产区反馈显示，多数地区坐果良好，仅个别区域略有不均，套袋数量较去年同期或明显增加。苹果期货经历了前期的流畅下跌，预计短期可能维持区间震荡，等待新季苹果指引。 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任