机械设备行业动态跟踪：人力短缺将成为美国数据中心建设堵点，模块化需求有望上升

人力短缺将成为美国数据中心建设堵点，模块化需求有望上升 核心观点 ⚫AI制造升温，人力短缺将成为下一个堵点，看好新制造方式的投资机会。近期美国AI投资持续升温，带动数据中心景气度上升，相关板块的市场表现较好。但我们看到人力短缺将成为美国数据中心发展的堵点，根据iRecruit预计，2025年美国建筑业工人缺口达43.9万人，而2026年美国工人缺口将提升至49.9万人，且到2031年将出现41%的劳动力退休。而人力资源供应在短期难以快速增长，将影响后续项目开工，我们认为新制造方式的投资机会有望上升。 ⚫美国工人数量难以快速增长，缺口影响将增大。根据IBEW估算，电气系统占数据中心总建设成本的45-70%，是建设环节中的关键流程，电工、管道工、暖通空调技术人员和调试工程师是参与该环节的重要工种。而电工人员的培养流程较为严格和漫长，熟练工需要8000小时（约4年）的有记录工作经验，而高级技工需要额外作为持证熟练工或同等职位工作4000小时（约2年），因此电工人员的供给问题很难在短期解决。随着美国AI投资的快速增长，我们预计工人缺口和影响将越来越大。 杨震执业证书编号：S0860520060002香港证监会牌照：BSW113yangzhen@orientsec.com.cn021-63326320 敬希癸执业证书编号：S0860125120011jingxigui@orientsec.com.cn ⚫一体化模块化有望成为新解决方案，需求将上升。一体化和模块化建设是把数据中心拆成若干标准化、独立功能模块，在工厂内完成全流程预制集成，再运到现场进行快速拼接，将显著的降低现场工人数量。通过工业化建造的一体化/模块化项目，可以提升20-50%的交付速度、减少建造工时、减少高峰人员数量。我们认为劳动力的短缺将驱动一体化模块化的发展，带来板块投资机会。 厄尔尼诺效应引关注，冷水机组需求有望再提升2026-05-30国内外龙头量产有望提速，人形机器人板块确定性上升：——机器人产业跟踪2026-05-23全球燃气轮机持续紧缺，国产燃机链厂商迎机遇2026-05-21 投资建议与投资标的 美国数据中心投资持续升温，但我们看到人力短缺即将成为行业发展的新堵点。目前美国的建筑工人已经出现较大缺口，特别是在数据中心的关键电气系统环节，其培训一名熟练电工需要4年的工作记录，供给问题难以在短期解决。而一体化模块化建设可以将现场制造搬到工厂中，从而减少建造时间、减少工人数量。我们认为一体化模块化板块有望迎来发展机会，带来投资机会，此外现场的施工设备也有望迎来投资机会。相关标的：杰瑞股份(002353，买入)，中集集团(000039，未评级)，浙江鼎力(603338，买入)，三一重工(600031，未评级)。 风险提示 宏观经济波动导致投资不及预期、数据中心建设不及预期、模型发展不及预期、海外竞争加剧、原材料价格上涨拖累企业盈利。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。