金融产品周报：宽幅震荡，6月指数模型中性偏乐观

宽幅震荡，6月指数模型中性偏乐观 2026年05月31日 证券分析师芦哲执业证书：S0600524110003luzhe@dwzq.com.cn证券分析师唐遥衎执业证书：S0600524120016tangyk@dwzq.com.cn ◼权益类ETF基金规模变化统计：基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：跨境规模指数ETF（35.13亿元），风格指数ETF（23.22亿元），策略指数ETF（13.31亿元），基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（-493.51亿元），主题指数ETF（-488.23亿元），跨境主题指数ETF（-245.74亿元）。 ◼权益类ETF跟踪指数基金规模变化：规模变化排名前三名的指数分别为：通信设备（25.43亿元），电力指数（20.35亿元），创成长（15.27亿元）。规模变化排名后三名的指数分别为：沪深300（-175.85亿元），科创50（-93.49亿元），创业板指（-66.91亿元）。 相关研究 《从“惩罚花钱”到“奖励成长”——A股如何重估Capex？》2026-05-28 ◼权益类ETF跟踪指数基金份额变化：份额变化排名前三名的指数分别为：创成长（15.84亿份），科创芯片（14.56亿份），通信设备（12.48亿份）。变化排名后三名的指数分别为：恒生科技（-90.53亿份），港股通互联网（-43.78亿份），沪深300（-32.45亿份）。 《STAR核“星”资产——穿越周期的长期主线》2026-05-28 市场行情展望：（2026.6.1-2026.6.5） ◼观点：宽幅震荡，6月指数模型中性偏乐观。 ◼模型方面：wind全A指数，月频宏观择时模型，6月信号为1分，历史上该分数后续一个月上涨的概率为75%，说明模型认为6月上涨概率较高，指数层面持中性偏乐观的观点。 ◼ETF数据显示：本周科创芯片ETF等基金规模在减少的同时，份额却持续增加，说明市场调整时，科技仍有承接力。同时，红利ETF和通信ETF的基金规模和份额也在同向增加，说明市场有部分资金在坚守科技，也有部分资金开始逐步加大红利的关注力度。 ◼本周美日韩权益市场持续创新高，A股则发生了一些调整。但只要海外科技市场表现仍然良好，则说明全球科技的景气度和资金认可程度并没有发生退潮，那么A股科技的调整就属于良性的调整。 ◼结构上可以观察到，有部分资金尝试高低切，但从景气度和资金流向的持续性来看，暂时还无法得到部分低位行业就此开启主升浪的结论。我们更加倾向于后续市场可能呈现多点轮动的场景，可能会和2025年10月的表现类似，科技主线以时间换空间的方式，宽幅震荡消化筹码的压力，等待下一次的发力（如半年报的业绩等）。 ◼需要注意的一点是，5月29日，利通电子触发严重异动，后续可能波动加剧，需密切关注该标的走势对板块是否会造成较大的影响。风格混沌期，我们建议加大力度关注电力行业，进可攻退可守，景气趋势和题材情绪并行。 基金配置建议： ◼根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能呈现宽幅震荡，多点轮动的走势。 ◼因此从基金配置的角度，可根据风险偏好选择积极进取型和多元均衡型ETF组合配置。高位震荡，可考虑进取、均衡型交错配置。◼风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的事件。 内容目录 1.基金规模统计（2026.5.25-2026.5.29）......................................................................4 1.1.权益类ETF基金规模变化统计...............................................................................................41.2.权益类ETF跟踪指数基金规模变化.......................................................................................41.3.权益类ETF跟踪指数基金份额变化.......................................................................................6 2.市场行情展望（2026.6.1-2026.6.5）..........................................................................8 2.1.大盘指数宏观模型结果展示..................................................................................................102.2.各大指数技术分析模型结果展示..........................................................................................112.2.1.主要宽基指数模型结果展示..............................................................................................................112.2.2.风格指数模型结果展示......................................................................................................................142.2.3.申万一级行业指数模型结果展示......................................................................................................16 3.基金配置建议.............................................................................................................19 图表目录 图1：权益类ETF跟踪指数基金规模增加（2026.5.25-2026.5.29）................................................5图2：权益类ETF跟踪指数基金规模减少（2026.5.25-2026.5.29）................................................6图3：权益类ETF跟踪指数基金份额增加（2026.5.25-2026.5.29）................................................7图4：权益类ETF跟踪指数基金份额减少（2026.5.25-2026.5.29）................................................8图5：万得全A指数30分钟级别点位分析图（2026年5月29日）.............................................9图6：万得全A指数日k级别点位分析图（2026年5月29日）.................................................10图7：2026年5月29日主要宽基指数风险趋势模型综合图..........................................................12图8：1999年12月31日至2025年12月31日主要宽基指数6月份平均收益率统计..............14图9：2026年5月29日风格指数风险趋势模型综合图..................................................................15图10：1999年12月31日至2025年12月31日风格指数6月份平均收益率统计....................16图11：2026年5月29日申万一级行业指数风险趋势模型综合图................................................17图12：1999年12月31日至2025年12月31日申万一级行业指数6月份平均收益率统计....19 表1：权益类ETF基金规模变化统计（截至2026.5.29）................................................................4表2：万得全A指数风险趋势模型结果（2026年5月29日）.......................................................9表3：万得全A低频月度宏观模型结果（2026年6月）...............................................................10表4：万得全A高频日度宏观模型结果（2026年5月25日-2026年5月29日）....................11表5：2026年5月29日主要宽基指数风险趋势模型具体结果......................................................12表6：2026年5月29日风格指数风险趋势模型具体结果..............................................................15表7：2026年5月29日申万一级行业指数风险趋势模型具体结果..............................................17表8：后续一周积极进取型配置ETF推荐（基金重仓股报告期为2026年3月31日）...........20表9：后续一周多元均衡型配置ETF推荐（基金重仓股报告期为2026年3月31日）...........20 1.基金规模统计（2026.5.25-2026.5.29） 1.1.权益类ETF基金规模变化统计 根据Wind中ETF二级投资类型的划分标准，近5个交易日（2026.5.25-2026.5.29）基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：跨境规模指数ETF（35.13亿元），风格指数ETF（23.22亿元），策略指数ETF（13.31亿元）。基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（-493.51亿元），主题指数ETF（-488.23亿元），跨境主题指数ETF（-245.74亿元）。 1.2.权益类ETF跟踪指数基金规模变化 近5个交易日（2026.5.25-2026.5.29），全市场权益类ETF跟踪指数的基金规模，变化排名前三名的指数分别为：通信设备（25.43亿元），电力指数（20.35亿元），创成长（15.27亿元）。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 近5个交易日（2026.5.25-2026.5.29），全市场权益类ETF跟踪指数的基金规模，变化排名后三名的指数分别为：沪深300（-175.85亿元），科创50（-93.49亿元），创业板指（-66.91亿元）。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 1.3.权益类ETF跟踪指数基金份额变化 近5个交易日（2026.5.25-2026.5.29），全市场权益类ETF跟踪指数的基金份额，变化排名前三名的指数分别为：创成长（15.84亿份），科创芯片（14.56亿份）