周度评估及策略推荐
- 期现市场：05月29日无锡不锈钢冷轧卷板均价15100元/吨，环比持平；镍铁出厂价1150元/镍，持平；废不锈钢均价10000元/吨，环比-2.91%；主力合约收盘价14870元/吨，环比+0.85%。
- 供给：05月国内冷轧不锈钢排产162.02万吨；04月粗钢产量373.04万吨，环比-6.56万吨，同比+6.51%；04月300系不锈钢粗钢产量196.04万吨，环比+1.21%；04月300系冷轧产量75.44万吨，环比-0.47%。
- 需求：2026年01-04月商品房累计销售面积25257.98万㎡，同比-10.20%；04月商品房销售面积5733.03万㎡，同比-10.31%；04月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为28/19.3/-4.7/5.3%；04月燃料加工业累计同比-5.3%。
- 库存：05月29日不锈钢社会总库存107.69万吨，环比+0.39%；05月29日期货仓单库存7.76万吨，环比+27308吨；200/300/400系社库分别为15.91/70.12/26.57万吨，300系库存环比+2.07%。
- 成本：05月29日山东7%-10%镍铁出厂价1150元/镍，持平；福建地区铁厂当前盈利94元/镍。
- 观点：上周市场整体宽松平衡，供应正常，6月排产同比高位；需求淡季，制造业开工率下降，终端观望情绪浓厚，成交偏弱；原料端海外火法镍资源偏紧，镍铁挺价，但钢厂采购谨慎，压价意愿上升。短期市场承压，但印尼镍供应收紧预期存在，下行空间有限，预计震荡，主力合约参考区间14400-15400元/吨。
期现市场
- 图表显示现货价格环比持平，期货主力合约上涨；期现价差、持仓量、月差等指标分析，市场整体表现平稳。
供给端
- 图表显示冷轧排产、粗钢产量、300系产量等数据，印尼不锈钢产量及进口量增加，中国不锈钢净出口量环比上升，但同比下降。
需求端
- 图表显示房地产市场数据、家电产量、燃料加工业固投等数据，显示需求端整体偏弱。
库存
- 图表显示社会库存、期货库存、各型号库存、海漂量、卸货量等数据，库存小幅上升，卸货量增加。
成本端
- 图表显示镍矿进口量、港口库存、镍铁价格、生产利润、铬铁价格、高碳铬铁产量、304冷轧生产成本、利润率等数据，显示成本端整体稳定。
研究结论
- 当前市场面临淡季需求收缩压力，现货价格承压，但印尼镍供应收紧预期持续存在，下行空间有限，预计短期将维持震荡走势。主力合约参考区间14400-15400元/吨。
