DeepSeek永久降价：模型成本曲线重构

核心观点

DeepSeek将V4-Pro API价格降至原定价1/4并永久执行，成为国产大模型价格战关键转折点，改写了全球大模型API定价基准。其V4-Pro各计费项统一降价75%，标准输入价格仅为GPT-5.5 Pro的约1/72，高缓存命中场景下企业使用成本可降90%以上。降价源于底层技术架构优化（混合注意力架构、多token预测技术），单token推理浮点运算量降为前代的27%，KV缓存大小降至前代的10%。同时，DeepSeek V4已与华为昇腾深度适配，国产算力生态成熟提供支撑。Gartner预测到2030年大模型推理成本将降超90%，本次降价是长期趋势的阶段性体现。

行业影响

DeepSeek降价打破原有竞争平衡，行业进入K型分化时代：

• 中间层通用模型厂商受冲击最大，既无模型能力护城河，又失性价比优势；
• 私有化部署能力强厂商（如金融、政务）相对受益；
• C端/多模态产品厂商冲击有限；
• 闭源前沿模型在复杂任务上仍有护城河；
• 高端模型市场具备独立定价能力，智谱GLM-5.1等厂商涨价后调用量反增。

投资机会

重点把握三大投资方向：

1. AI应用与Agent赛道，具备场景闭环和变现能力的厂商将率先兑现业绩；
2. 国产推理算力产业链，关注国产AI芯片、算力租赁及基础软件企业；
3. 具备强私有化部署能力的行业模型厂商。

研究结论

DeepSeek降价刺激大模型总调用量爆发式增长，带来产业链系统性价值重分配：

• 云厂商迎来结构性利好，AI推理需求推高云服务价格中枢；
• 国产AI软硬件生态加速形成，为国产半导体产业链打开替代窗口；
• 应用层“Token自由”时代到来，长文档分析、代码生成等场景规模化运行，AI应用进入全面商业化兑现期。

关键数据

• DeepSeek V4-Pro标准输入价格仅为GPT-5.5 Pro的约1/72；
• 5月至今DeepSeek V4 Flash调用量排名第一；
• 智谱GLM-5.1等高端模型2026年Q1涨价83%后调用量增长400%；
• 2026年3月中国大模型日均词元调用量突破140万亿，三个月内增长超40%。

风险提示

1. 技术发展不及预期；
2. 市场竞争加剧；
3. 地缘政治影响。