每日核心期货品种分析

本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 苏妙达，执业资格证号F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2026年5月29日 商品表现 数据来源:Wind、冠通研究咨询部 期市综述 截止5月29日收盘，午盘收盘，国内期货主力合约涨多跌少，集运指数涨超7%，鸡蛋、沪银、沪金、20号胶涨超2%，玻璃涨近2%，跌幅方面，豆一、SC原油跌超2%，尿素、硅铁、低硫燃料油（LU）、原木、烧碱、纯苯跌超1%。沪深300股 指期货（IF）主力合约跌0.29%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.25%，中证500股指期货（IC）主力合约跌2.37%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌2.29%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.07%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.09%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.20%。截至05月29日15:16，国内期货主力合约资金流入方面，沪金2608流入16.88亿，上证2606流入7.84亿，沪银2608流入6.05亿；资金流出方面，中证1000 2606流出20.31亿，生猪2607流出6.37亿，PTA2609流出4.52亿。 行情分析 沪铜： 今日沪铜高开高走，日内偏强。美国政治网站Axios报道称，美国和伊朗就延长60天停火协议，并就启动伊朗核计划谈判达成一致。受本消息影响，有色金属贵金属今日反弹，基本面支撑铜价上行，铜矿端事故及降低产量预期事件多发，硫酸出口禁令导致湿炼法产铜减少，废铜受票据政策限制供应来源，铜原料端均呈现资源紧缺的格局，但目前未对铜产量造成显著影响，5月电解铜产量预计录得116.75万吨，环比下降1.14万吨。二季度铜冶炼厂检修增加，6月至8月检修企业有三家，有一家企业原本在6月前后检修延迟至10月。硫酸价格自五一禁止出口以来尚未开始价格回调，冶炼厂盈利尚可坚持，目前现货加工费接连下调，冶炼厂多以长协订单完成为主，反内卷政策之下，曾对铜冶炼说明要进行产能管控，但目前政策尚未出台，随着冶炼厂盈利被挤占及政策的出台，冶炼厂预计将切换经营模式，缩减产能产量。铜下游需求整体偏强，海内外电力及算力需求长期稳定增长，但新能源汽车、房地产及家电等略有下滑。综合来看，市场波动近期主要受美伊谈判的影响，也就是从通胀方面影响美元指数来影响铜价，但多属于短期波动，基本面中长期偏强逻辑不改。 碳酸锂： 碳酸锂高开低走，日内上涨。海外矿山澳大利亚MountHolland大型硬岩锂矿扩建正式获批，锂辉石精矿年产能翻倍至440万吨，4月月度产量基本环比持平于3月，其中锂辉石及锂云母产量环比下滑，盐湖卤水提锂比重抬升，后续宜春停产后，将影响锂云母产量，整体产量预计继续环比走弱，矿端方面，自津巴布韦出口禁令以来，矿端紧张预期持续存在，后续最快下月可能有到货转为有效供应，SMM将库存样本补充后，数据显示，本周周度库存下游：42729吨，周度库存其他（大样本）：76157吨，周度库存冶炼厂：18374吨，周度库存（大样本）总计：137260吨，环比上周减少0.8%。部分市场老货逐步从隐性库存转化为显性库存，并在市场上流通交易使用。除供给端外，需求侧的活跃同样支撑着价格的上行，终端数据表现尚可，新能源汽车的产销数据给动力电池的旺季带来印证，2026年6月中国电池企业总排产266.5GWh，环比增加10.76%。Top5企业排产176GWh，占比66.04%;Top10企业排产224GWh，占比84.05%。枧下窝复产持续作为盘面波动的逻辑，近期市场对其复产再现质疑，未能如期复产增加了对供应紧张的预期，且6月7月电池行业的排产持续增长亦增加了价格上涨的驱动。 原油： 多位代表透露，OPEC+主要成员国计划在未来数月持续上调原油产量配额，力争在9月底前完成此前暂停产能的最后一部分恢复，但在目前的霍尔木兹海峡封锁之下，中东产油国增产政策影响有限。EIA数据显示，美国原油库存减少不及预期，同时汽油继续去库，整体油品库存继续减少。IEA等机构上调石油库存去化速度。市场对美伊达成协议乐观，美伊会谈可能将于6月5日举行。两名美国官员透露，美国与伊朗谈判人员已就一份为期60天的谅解备忘录达成协议框架，拟延长停火并启动围绕伊朗核问题的谈判，但仍需要特朗普最终批准。该备忘录拟规定霍尔木兹海峡航运“无限制通行”，美方将逐步解除海上封锁。伊朗承诺不发展核武器，美方则承诺讨论对伊朗制裁减免及解冻资金问题。但也有一名接近伊朗谈判团队的消息人士否认伊朗与美国“谅解备忘录”文本已最终敲定的 说法。目前来看，美伊均想达成协议，只是美伊之间仍有分歧，尤其是核问题、资金解冻和解除封锁方面，需要美伊双方均有所让步，美伊两国官员均表示，任何协议都将是初步框架，旨在推动后续谈判，而非最终定论。美国目前主要以加大制裁与封锁来逼迫伊朗。此外28日，伊朗媒体报道在敌方袭击阿巴斯港东部地区后，伊朗从该国南部地区向“特定目标”发射导弹。但美伊双方都保持了克制。中东局势未完全平息，中东消息频繁，对原油价格扰动极大，原油波动大，注意控制风险，谨慎参与。 沥青： 供应端，本周沥青开工率环比回升1.0个百分点至16.0%，较去年同期低了18.4个百分点，但仍处于近年非常低的水平。据隆众数据，6月国内沥青计划排产仅119.6万吨，环比减少8.3万吨，降幅为6.5%，同比减少121.4万吨，降幅为50.4%。本周，沥青下游各行业开工率多数下跌，其中道路沥青开工环比持平于20%，与五一假期前水平相当，但较往年同期偏低。本周，北方地区月底炼厂交付前期合同，其出货量增加较多，全国出货量环比回升3.33%至11.48万吨，仍处于近年最低水平附近。沥青厂库库存率环比继续回落，仍处于近年来同期的最低位附近。山东地区沥青价格稳定，基差处于中性水平。中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，加上现如今美以袭击伊朗，美军封锁伊朗，中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺。中国进口伊朗沥青不多，进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占比沥青进口量的一半，不过相比于中国沥青产量也仅有6%左右。4月沥青净进口环比下降61.69%至10.29万吨，同比下降56.69%。下周中海四川计划检修，预计沥青开工率略有减少，北方终端需求陆续缓慢恢复，只是高价抑制成交，华东地区降雨减少，但华南地区降雨较多，对于刚需有阻碍，整体需求平淡，国内宏观投资数据走弱。目前美伊分歧仍较大，谈判达成需要美伊双方均有所让步，霍尔木兹海峡依然封锁，沥青供应端压力未有实质性缓解，6月预计排产进一步下降，低价库存逐步消耗，预计沥青下方有支撑，沥青裂解价差继续修复，注意控制风险，谨慎参与，关注中东局势进展。 PP： 截至5月29日当周，PP下游开工率环比回落0.42个百分点至47.74%，下游对高价原料接受度不高，需求继续下降，拉丝主力下游塑编开工率回落0.26个百分点至41.82%，塑编和BOPP订单继续下降。5月29日，国能宁煤三线、四线等停车装置重启开车，PP企业开工率上涨至73%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例维持在22%左右。周五石化库存环比下降2万吨至81万吨，较去年同期高了8万吨，目前石化库存处于近年同期中性偏高水平。成本端，市场预期对中东战争和平谈判可能取得进展，霍尔木兹海峡即将通航，担忧情绪缓和，原油价格继续下跌。近期无新增产能投产，存量装置开工率略有回升。塑编和BOPP等订单一般，本周BOPP膜价格下跌，国内下游终端消费动力不足，利润被高价原料挤压，出现高价抵触情绪，成交氛围冷清。4月PP出口数据较好。市场预计美伊即将达成协议，PP成本支撑减弱，只是目前美伊依然有分歧，霍尔木兹海峡依然封锁，关注中东PP及原料出口情况，建议PP暂时观望，注意控制风险，关注下游需求承接力度及中东局势进展。 塑料： 5月29日，广西石化HDPE等停车装置重启开车，塑料开工率上涨至82.5%左右，目前开工率处于中性偏低水平。截至5月29日当周，PE下游开工率环比回落0.60个百分点至36.28%，农膜和包装膜订单继续回落，整体PE下游开工率季节性变动，较往年偏低。周五石化库存环比下降2万吨至81万吨，较去年同期高了8万吨，目前石化库存处于近年同期中性偏高水平。成本端，市场预期对中东战争和平谈判可能取得进展，霍尔木兹海峡即将通航，担忧情绪缓和，原油价格继续下跌。供应上，新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年2月已投产。塑料化工反内卷仍有预期，新增产能投产推迟至8月份。近期塑料开工率略有回升。下游需求进入淡季，地膜生产收尾，本周华北、华东、华南地区农膜价格稳定。国内下游出现高价抵触情绪，终端采购谨慎，刚需采购放缓，基差走 弱。4月PE出口数据较好。市场预计美伊即将达成协议，塑料成本支撑减弱，只是目前美伊依然有分歧，霍尔木兹海峡依然封锁，关注中东PE及原料出口情况，预计塑料偏弱震荡，注意控制风险，关注下游需求承接力度及中东局势进展。 PVC： 上游西北地区电石价格上涨25元/吨。供应端，PVC开工率环比减少1.48个百分点至68.37%，PVC开工率转而减少，刷新年内新低，仍处于近年同期最低水平。PVC下游平均开工率继续回落1.09个百分点至41.94%，较去年同期减少4.21个百分点。出口方面，印度PVC进口关税暂免至６月底，但中国台湾台塑PVC6月份报价跌幅较大，PVC出口签单上周环比走弱，4月份PVC出口环比下降58%，降幅较大。社会库存小幅减少，但目前仍偏高。2026年1-4月份，房地产仍在调整阶段，投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、施工等同比增速进一步下降。商品房成交面积环比回落，处于近年同期最低水平，房地产改善仍需时间。PVC上游原料乙烯供应紧张有所缓解，乙烯价格持续下跌，乙电价差缩小，国内进入传统检修季，开工率再次下降，处于近年同期最低位，不过下周广州东曹、内蒙亿利等装置开工提升，PVC供应小幅增加，下游需求处于淡季，下游开工偏低，且4月出口数据欠佳，印度进入雨季。目前美伊谈判还未敲定，霍尔木兹海峡依然封锁，工信部发布关于组织开展2026年度工业节能监察工作的通知，对烧碱、聚氯乙烯等行业领域企业开展节能监察，由于目前在产PVC企业能耗均达标，该政策对实际产量暂无影响，期货价格已经跌至2月底水平，供需双弱下，现货成交偏淡，煤炭成本抬升，预计PVC下跌空间有限，注意控制风险，关注中东局势进展。 焦煤： 焦煤低开低走，日内偏弱。5月23日以来山西停产炼焦煤矿数量共计130座。截至5月29日上午已复产18座，涉及产能2530万吨；仍处于停产状态煤矿共计112座，产能共计1.22亿吨。与上期调研结果相差不大。5月23日以来长治 共计停产煤矿28座，其中已复产3座，产能共计700万吨，仍在停产状态25座，产能2890万吨。沁源县全部煤矿仍在停产，复产时间无法确定，襄垣县停产煤矿预计近期将会恢复生产。4月中国炼焦煤进口同比大幅增长，当月进口总量为1130.04万吨，同比2025年4月增长27.07%，进口规模显著扩大。钢联数据显示国内矿山本周开工率78.77%，环比减少14.6%,国内矿山库存同样同比偏高，本期库存环比回升，港口库存国内库存及海内外供应均呈现高位宽松的状态，事故以来钢厂高价接受度回升，补库意愿提升，五轮提涨酝酿中，焦企利润可观，生产积极性未滑坡，钢厂虽开工还维持高位，铁水产量高位震荡，但南方雨季及北方短期的降雨影响终端开工，钢材