高频因子跟踪报告总结
一、高频因子超额收益概览
过去一周，各类高频因子多头组合在中证1000指数成分股中的表现稳定。价格区间类因子多头超额收益率为0.15%，量价背离因子多头超额收益率为2.62%，遗憾规避因子多头超额收益率为-0.42%。各大类高频因子的周度表现如下：
- 价格区间类因子多空收益率0.61%，多头超额收益率0.15%
- 量价背离因子多空收益率2.78%，多头超额收益率2.62%
- 遗憾规避因子多空收益率为-2.03%，多头超额收益率为-0.42%
二、各类高频因子近期表现跟踪
1. 高频价格区间因子
- 衡量股票在日内不同价格区间成交的活跃程度，体现投资者对未来走势的预期。
- 高价格80%区间成交量因子（VH80TAW）、高价格80%区间成交笔数因子（MIH80TAW）和低价格10%区间每笔成交量因子（VPML10TAW）在周频调仓频率上表现较好。
- 因子在样本外表现出色，超额净值曲线稳定向上，近期表现稳定。
- 上周、本月以来和今年以来的超额收益分别为0.15%、1.28%和6.38%。
2. 高频量价背离因子
- 衡量股票价格与成交量的相关性，相关性越低，未来上涨可能性越高。
- 价格与成交笔数的相关性（CorrPM）和价格与成交量的相关性（CorrPV）在周频调仓频率上表现较好。
- 因子自2020年以来收益呈下降趋势，样本外整体表现平淡，但今年以来表现良好，相对稳定获取正的超额收益。
- 上周、本月以来和今年以来的超额收益分别为2.62%、5.63%和6.85%。
3. 遗憾规避因子
- 通过考察股票当天被投资者卖出后反弹的比例和程度，展现较好的预测效果。
- 卖出反弹占比因子（LCVOLESW）和卖出反弹偏离因子（LCPESW）在周频调仓频率上表现较好。
- 因子收益表现整体平稳向上，样本外体现出较强的超额收益水平，但今年以来表现一般，超额收益为-1.90%。
- 上周、本月以来和今年以来的超额收益分别为-0.42%、-0.44%和-1.90%。
4. 斜率凸性因子
- 从投资者耐心与供求关系弹性的角度出发，刻画订单簿的斜率和凸性对预期收益的影响。
- 低档斜率因子（Slope_abl）和高档位卖方凸性因子(Slope_alh)在周频调仓频率上表现较好。
- 因子自2016年以来收益保持平稳趋势，样本外整体表现平淡。
- 上周、本月以来和今年以来的超额收益分别为-0.96%、-3.20%和-3.41%。
三、基于基本面因子与高频因子构建的中证1000指数增强策略表现
高频“金”组合中证1000指数增强策略
- 将三类高频因子等权合成构建，年化超额收益率为8.34%，超额最大回撤为12.21%。
- 上周、本月以来和今年以来的超额收益分别为-0.10%、-1.59%和-7.28%。
高频&基本面共振组合中证1000指数增强策略
- 将高频因子与一致预期、成长和技术因子等权合成构建，样本外超额收益稳定。
- 上周、本月以来和今年以来的超额收益分别为0.99%、0.09%和-1.10%。
- 截止到上周，年化超额收益率为13.42%，超额最大回撤为5.14%。
风险提示
- 以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。
- 策略依据一定的假设通过历史数据回测得到，当交易成本提高或其他条件改变时，可能导致策略收益下降甚至出现亏损。
