评级日报-20260527

公司作为散热和电磁屏蔽方案领先企业，将受益于AI服务器和AI终端等领域对散热和电磁屏蔽的需求提升。

1. 业务布局与市场机会
   公司在服务器、交换机及数据中心领域提供TIM材料、各类散热器、风扇、3D VC散热器、单相/两相液冷冷板模组、流量控制仪等产品。若Vera Rubin TIM2推迟液态金属导入，公司作为传统TIM2材料供应商将受益期延长。此外，公司在光模块散热业务收入占比虽小，但相变材料、吸波材料和散热器已应用于光模块，导热凝胶等产品正与行业优质客户洽谈中。

2. 终端产品与供应链合作
   公司可为AIPC、AI手机等终端产品提供热管、VC、石墨片、石墨烯及新型散热材料（如相变材料）等导热材料及器件，并与H公司（华为）保持良好合作，后者也是公司数据中心、服务器产品的主要客户。公司已进入国内外主流服务器厂商供应链，液冷散热产品已实现批量交付。

3. 技术趋势与需求催化
   华为提出的“韬（τ）定律”通过逻辑折叠等技术压缩信号传播时延，加速晶体管密度提升，进一步推升电子元器件单位面积功耗与热流密度。作为华为多年合作的散热核心供应商，公司有望率先受益。

4. 新兴业务布局
   公司积极关注具身智能领域，聚焦人形机器人、智能穿戴等场景，围绕AI芯片、关节电机、传感器等部件的散热与结构支撑需求，提供灵巧手、关节模组相关产品、风扇、一体化散热模组、轻量化结构件及导热材料等，适配高功率密度、小型化及动态交互场景。部分产品已通过重要客户认证，处于打样开发或小批量供货阶段。