裕同科技机构调研纪要

调研日期: 2026-05-28 深圳市裕同包装科技股份有限公司成立于2002年,总部位于深圳,2016年在深交所上市(股票代码:002831)。裕同科技是国内领先的高端品牌包装整体解决方案提供商,服务于世界500强企业及高端品牌客户,为消费电子、化妆品、食品、大健康、烟酒等行业客户提供专业的、有竞争力的包装产品、解决方案和服务,并致力于持续为客户提升品牌价值。裕同科技提供的产品和解决方案包括彩盒、礼盒、说明书、不干胶贴纸、纸箱、纸托以及智能包装、环保包装、功能包装等,同时提供创意设计、创新研发、一体化制造、自动化大规模生产、多区域运营及就近快捷交付等专业服务。裕同科技设计的作品多次获得德国的红点奖、iF设计奖、美国莫比斯广告奖等世界顶级工业设计奖项。裕同科技实行集团化管理,截至2021年10月,已拥有80家子公司和7家分公司,在华东、华南、华北、华中、西南以及越南、印度、印尼、泰国等地设有生产基地,并在美国、澳大利亚、中国香港等地区设有服务中心,就近为全球客户提供服务。裕同科技始终将“坚持自主创新,保持技术领先”作为核心战略,设立了裕同研究院,拥有丰硕的具有自主知识产权的研发成果,累计有上百项行业领先技术,为公司的持续发展提供丰富的创造力和强大的技术支持。近年来,裕同科技获得了"中国印刷包装企业100强第一名"、"中国优秀包装品牌"、"国家印刷示范企业"、"国家文化出口重点企业"、"广东省著名商标"、"深圳市百强企业"、"深圳市文化创意产业百强企业"、"宝安区科学技术奖区长奖"等荣誉。 投资者关系活动主要内容介绍,问题1:请重点介绍公司"N"业务的进展,特别是华研、仁禾智能、华宝利等子公司的业务布局?回复1:您好,公司依托多年服务海外科技客户的深厚积淀,"N"业务持续打造增长新引擎,相关子公司已在各自细分领域形成差异化竞争优势:华研科技作为国家级专精特新"小巨人"及高新技术企业,以新材料研发为驱动,专注于为客户提供一站式的金属结构件及关键模组整体解决方案,产品主要应用于消费电子各类精密转轴模组的设计制造与组装、散热材料的研发及服务器液冷相关金属零组件与模组;仁禾智能是国家级高新技术企业和深圳市专精特新企业,长期深耕高端软质材料制造领域,为3C电子行业尤其是智能穿戴设备提供定制化软包装解决方案;华宝利作为国家高新技术企业,聚焦精密零部件及智能硬件制造,持续推进"声学+智能终端+机器人制造"协同发展;裕同新材作为3C及新能源车轻量化复合材料应用先驱,提供轻量化功能结构一体化精密结构件。总体来看,公司"N"业务正依托与头部客户的深度协同,有望从包装向高附加值精密制造领域稳步延伸,第二增长曲线日益清晰,谢谢。 问题2:公司华研科技快拆接头、液冷分歧管、金属液冷模组等产品的技术现在属于行业什么地位?导入大客户进展如何? 回复2:您好,华研科技成立于2016年,是一家具备垂直整合能力的一站式精密零组件整体解决方案服务商,专注于不锈钢、钛合金、磁性材料、高性能散热材料等领域,集一体化设计、研发、零件制造、组装与销售的国家级专精特新小巨人企业。在液冷散热领域,华研科技的业务布局主要集中于散热材料的研发以及服务器液冷相关金属零组件及模组的制造。目前,公司正在积极推进相关技术的研发和产品验证工作,业务尚处于初期阶段,提醒各位投资人注意投资风险,谢谢。 问题3:公司旗下产业有机器人行业的布局吗? 回复3:您好,公司密切关注机器人相关领域的技术发展。子公司华宝利已从事部分机器人产品的组装业务;华研科技在精密零部件及传动系统领域有所研发储备,配合客户在灵巧手和关节部分进行开发;仁禾智能则在软性材料、结构件等方面进行相关储备。同时,公司也在自有智能工厂中积极探索机器人的应用。目前相关业务尚处于初期阶段,请各位投资人注意投资风险,谢谢。 问题4:公司在AI眼镜业务方面的进展?谷歌新的智能眼镜是否采用公司的产品? 回复4:您好,在AI眼镜产业链中,除包装业务外,公司通过旗下子公司实现了多维度业务覆盖。仁禾智能提供智能眼镜充电盒包装及相关软材料解决方案;华宝利提供声学部件支持;华研科技在精密转轴模组方面具备技术优势。具体客户因签署保密协议,不便透露,谢谢。 问题5:公司在 AI 服务器包装和液冷部件方面有哪些布局? 回复5:您好,公司目前已开发包括重型纸箱、木箱、围板箱、危化品包装、重型吸塑托盘、航空箱等重型包装产品群,并逐步在新能源汽车、动力电池、机器人、精密仪器及AI服务器等领域构建起较完善的重型包装解决方案,同时搭建了覆盖全国20多个城市的稳定供应体系。在液冷部件方面的布局已在类似问题中回复,请您查阅。谢谢! 问题6:请问公司面对上游纸浆价格的波动,公司是否有足够的措施来保持毛利稳定?另外对于人民币升值的情况,公司有何措施控制汇兑 损失?收购华研科技后,公司管理层对第二增长曲线有无具体的营收目标,未来三年非包装类业务的营收贡献占比能达到多少?回复6:您好,公司会采取多种措施平滑由于原材料波动对公司造成的不利影响,包括但不限于策略性备货、采购渠道拓宽、一定期限内的采购价格谈判锁定、向下游客户传导以及与上游供应商的深度合作等。为有效规避和防范外汇市场风险,公司与银行等金融机构开展外汇套期保值业务,经董事会批准的额度为8亿美元,进而防止汇率大幅波动对公司生产经营造成的不利影响。华研科技、仁禾智能、华宝利、裕同新材等"N"业务是公司第二增长曲线的重要引擎,具体业绩情况请关注公司后续披露的定期报告。谢谢! 问题7:公司已在越南、印度、印尼、马来西亚、墨西哥等多个国家建立生产基地,请问目前各海外基地的产能利用率分别是多少?未来在欧美地区还有哪些产能布局计划? 回复7:您好,截至2025年,公司已建成覆盖全球的交付网络,拥有40多个生产基地及4大服务中心。主要海外生产基地布局包括越南(北宁、平阳)、泰国、马来西亚(双溪大年、新山)、印尼(勿加泗、宗邦)、印度(班加罗尔、诺伊达)、菲律宾(利帕)、墨西哥(瓜达拉 哈拉)以及欧洲匈牙利,各工厂产能利用率因区域、投产时间及产品结构不同而存在差异。2025年,印尼宗邦工厂和马来西亚新山工厂相继建成投产,进一步增强了东南亚区域的产能和响应能力。2026年,公司收购匈牙利当地包装企业,进一步强化欧洲战略布局,提升对欧洲客户的本地化交付水平。未来,公司将继续以"全球交付、本地服务"为方向,加快在欧洲、北美等重点区域的生产基地建设与并购整合,并依托已有的客户资源和运营经验,持续拓展海外高附加值订单,力争海外收入占比和盈利水平稳步提升,谢谢! 问题8:请问公司未来是否会继续保持稳定比例现金分红股东回报? 回复8:您好,公司历来重视对股东的合理回报,2025年拟合计现金分红(含中期分红)11.24亿元,占当期归母净利润的70.61%。未来分红计划将综合考虑公司的业务发展需求、资本开支规划、现金流状况及整体经营战略等综合因素确定,谢谢。