光伏行业月报：推动算电协同一体化发展，国内外需求疲软倒逼落后产能退出

分析师：唐俊男登记编码：S0730519050003tangjn@ccnew.com 021-50586738 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2026年05月27日 投资要点： ⚫5月光伏产业指数明显反弹。截至5月25日收盘，光伏行业指数上涨5.76%，明显跑赢沪深300指数（同期收益率2.38%）。光伏板块日均成交金额环比大幅放量。细分子行业涨跌不一，光伏设备、石英坩埚、金刚线和导电银浆涨幅居前。涨跌幅榜排名前十名：帝尔激光、金博股份、晶盛机电、固德威、迈为股份、安彩高科、阳光电源、太阳能、双良节能和横店东磁。 资料来源：聚源数据，中原证券研究所 ⚫政策促进人工智能与能源双向赋能，推动算电协同一体化发展。四部委印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》的通知，通知指出，统筹大型新能源基地与国家算力枢纽规划布局，推动算力设施、互联网骨干直联点在新能源富集地区有序合理汇集，促进新能源就近就地消纳，探索百万千瓦级人工智能算力设施与配套能源系统协同建设。鼓励算力设施配置构网型储能，增强供电稳定性和对电力系统的主动支撑能力。政策首次从国家层面确立算电协同刚性框架，将算力负荷纳入新型电力系统调节资源。该政策落地将有推动构网型储能建设和西部风光消纳，对新型储能系统、构网型逆变/PCS、工业/数据中心配电等产业链形成需求增量。 相关报告 《电力设备及新能源行业月报：年报和一季报业绩落地，行业反内卷任重道远》2026-04-30《电力设备及新能源行业专题研究：太空光伏：星辰大海，远期可期》2026-04-30《电力设备及新能源行业月报：国内外新增装机需求放缓，出清周期关注头部企业的并购整合进程》2026-04-03 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 ⚫国内新增光伏装机规模下行，退税红利窗口关闭后海外需求萎缩。2026年4月国内新增光伏装机9.52GW，同比下滑78.95%。2026年1-4月，全国光伏新增装机50.91GW，同比下滑51.48%。根据中国光伏行业协会预测，2026年中国新增光伏装机规模180GW-240GW，较2025年有所回落。4月，我国光伏组件出口金额为24.41亿美元，环比减少32.42%。随着前期退税窗口期关闭，前期被透支的订单需求后续明显降低。 ⚫光伏产业链价格疲软，企业库存高企，产能出清艰难。2026年4月，受需求复苏的节奏显著慢于预期，高硅料库存背景下去化速度缓慢等因素影响，本月多晶硅料价格低迷。行业整体供需关系暂未实质性好转。后续市场走势的关键在于高库存的有效去化和供给端的产能结构调整。单晶硅片、太阳能电池片和光伏组件整体表现弱势，光伏玻璃产能利用率保持低位，库存增加，价格低迷。 ⚫投资建议：目前国内外光伏市场需求疲软，产业链价格低迷。行业已处寒冬，连续业绩亏损和现金流压力倒逼企业从关注规模到关注盈利质量上来。后续产业出清的程度取决于反内卷政策执行力度。截至2026年5月25日，光伏产业指数（931151）PB(LF)估值2.93倍，处于历史56.75%估值分位。建议关注：景气度较好的储能逆变器领域，太空光伏核心环节材料和设备头部公司。 ⚫风险提示：全球光伏装机增速放缓风险；国际贸易摩擦风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险；政策落地不及预期风险。 内容目录 1.行业表现回顾.................................................................................................3 1.1.光伏指数走势-5月光伏产业指数有所反弹，个股走势大幅分化......................................31.2.细分子行业涨跌对半........................................................................................................31.3.个股走势大幅分化...........................................................................................................4 2.行业及公司动态..............................................................................................4 2.1.光伏行业新闻：四部委促进人工智能与能源双向赋能的行动，四川推动人工智能与能源融合试点.................................................................................................................................42.2.重点环节数据：退税红利窗口关闭后海外需求萎缩，供给端出清依旧艰难.....................62.3.太阳能电池新技术迭代和商业化进展情况.....................................................................112.4.重点上市公司公告.........................................................................................................12 3.河南光伏、储能行业政策及公司....................................................................13 3.1.河南光伏、储能行业重要新闻.......................................................................................133.2.河南上市公司重点新闻..................................................................................................14 5.风险提示........................................................................................................14 图表目录 图1：Wind光伏产业指数（5.1-5.25）走势情况....................................................................3图2：Wind光伏产业指数成交情况........................................................................................3图3：光伏板块细分子行业涨跌排名.......................................................................................3图4：我国光伏月度新增装机容量（万千瓦）........................................................................6图5：我国光伏累计新增装机容量（万千瓦）........................................................................6图6：我国光伏组件出口规模.................................................................................................6图7：我国光伏组件出口金额.................................................................................................6图8：2026年1-4月光伏逆变器定标容量数据.......................................................................7图9：2024-2026年光伏逆变器中标价格走势........................................................................7图10：4月光伏企业中标容量统计（MW）...........................................................................7图11：4月光伏逆变器定标类型占比情况..............................................................................7图12：多晶硅月度产量和环比增长情况.................................................................................8图13：多晶硅累计产量和同比增长情况.................................................................................8图14：单晶硅片产量和环比变化............................................................................................8图15：我国光伏玻璃在产日熔量............................................................................................9图16：光伏玻璃库存天数.......................................................................................................9图17：多晶硅料价格走势（元/kg）.....................................................................................10图18：单晶硅片价格走势（元/片）.....................................................................................10图19：TOPCon电池片(182mm)价格（元/瓦）..................................................................10图20：182*182-210mm单晶TOPCon组件价格................................................................10图21：光伏玻璃价格走势情况（元/平米）..........................................................................10图22：工业硅价格走势情况