走势评级
盘面
- 焦煤：截至5月27日收盘，蒙5#主焦煤报1285元/吨(+51)，蒙煤上调。活跃合约报1273元/吨(+13)，盘面偏强。基差+32元/吨(+38)，9-1月差-239元/吨（-5）。
- 焦炭：截至5月27日收盘，天津港准一级焦报1670元/吨(+0)，第四轮提涨落地。活跃合约报1877.5元/吨(+26)。基差-136元/吨(-80)，9-1月差-77.5元/吨(+35)。
供给
- 焦煤：523家矿山开工率报93.37%（+0.25），314家洗煤厂产能利用率报39.6%(+0.33)。
- 焦炭：230家独立焦企生产率报75.42%(+0.95)，焦企开工持续回升。
需求
- 焦煤：230家独立焦企生产率报75.42%(+0.95)，需求回升。
- 焦炭：247家钢厂产能利用率报89.59%(-0.0)，铁水日均产量238.91万吨(+0.0)，本周铁水数据暂未公布。
库存
- 焦煤：523家矿山精煤库存报212.31万吨(-3.18)，洗煤厂精煤库存355.86万吨(-5.17)。247家钢厂库存788.77万吨（+1.93)，230家焦企库存914.96（+11.61)。港口库存278.91万吨(+11.23)。
- 焦炭：230家焦企库存42.71万吨（-0.34），247家钢厂库存693.96万吨（+6.52），港口库存222.7万吨（-9.1）。
结论
- 宏观：美伊分歧主要在于条款披露，原油价格保持下行趋势。山西矿难导致国产煤供给受压制，炼焦煤矿山开工率大幅下跌。
- 煤焦：沁源矿难将加大煤矿安监力度，国产煤供给短期收缩，下游焦企、钢厂炼焦煤原料库存极低，可能引发恐慌性补库。第四轮焦炭提涨快速落地，短期焦煤现货强于焦炭，炼焦利润面临成本端挤压。
- 盘面：焦煤在矿难影响下震荡于1300附近，需观察焦炭、钢材能否向下游转移成本压力，以及下游补库力度。
策略建议
风险提示
- 煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）。
