每日观点
- 供给端：上周碳酸锂产量环比减少0.47%，但高于历史同期平均水平；4月产量110030吨，预测下月产量113780吨，环比增加3.41%；4月进口量32650吨，预测下月进口量30000吨，环比减少8.11%。
- 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存环比增加2.15%，三元材料样本企业库存环比增加1.35%；预计下月需求有所强化，库存或将去化。
- 成本端：外购锂辉石精矿成本环比减少1.39%，生产所得亏损；外购锂云母成本环比减少2.21%，生产所得盈利；回收端生产成本高于矿石端，排产积极性低；盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力足。
- 价格：05月26日电池级碳酸锂现货价180000元/吨，09合约基差4040元/吨，现货升水期货。
基差与库存
- 基差：偏多。
- 库存：冶炼厂库存环比减少3.75%，低于历史同期；下游库存环比增加15.03%，高于历史同期；其他库存环比减少12.43%，高于历史同期；总体库存环比减少0.74%，低于历史同期。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方；主力持仓净空，空减。
预期与风险
- 利多：锂云母厂家停减产计划，智利进口碳酸锂量环比下行。
- 利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限。
- 主要逻辑：供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡。
- 主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。
- 预期：碳酸锂2609合约在174400-182840区间震荡。
碳酸锂行情概览
- 库存：总体库存环比减少0.74%，低于历史同期平均水平。
- 供需：供需紧平衡，需求端预计下月强化。
- 成本：盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足。
