国泰君安期货商品研究晨报：黑色系列

观点与策略

• 铁矿石：回归基本面，矿价回落，趋势强度为-1。
• 螺纹钢：市场交易情绪反复，短期观望，趋势强度为0。
• 热轧卷板：市场交易情绪反复，短期观望，趋势强度为0。
• 焦炭：四轮提涨落地，震荡偏强，趋势强度为1。
• 焦煤：矿难事故扰动，震荡偏强，趋势强度为1。
• 动力煤：煤价走强，关注安监力度，趋势强度为1。
• 原木：需求偏弱，价格承压，趋势强度为0。

基本面跟踪与宏观及行业新闻

• 铁矿石：1-4月房地产开发投资同比下降13.7%，商品房销售面积下降10.2%。5月21日钢厂日均铁水产量环比增加1.48万吨。
• 螺纹钢与热轧卷板：5月21日钢联数据显示，螺纹钢产量增加，库存下降，表需下降；热卷产量增加，库存微升，表需大幅下降。4月粗钢、生铁、钢材产量均同比下降。1-4月出口钢材同比减少9.7%。新版《钢铁行业产能置换实施办法》于4月29日实施。
• 焦炭与焦煤：5月26日CCI冶金煤指数上涨，焦炭四轮提涨落地，焦企利润偏好，部分企业减产。钢厂采购意愿提升，焦煤供应收紧，焦企成本支撑增强。
• 动力煤：5月26日北方港口市场情绪缓和，上游报价高，下游需求不多。4月原煤产量同比下降1.0%，1-4月同比微降0.1%。
• 原木：1-4月房地产开发投资、商品房销售面积、房屋新开工面积均同比下降，终端需求复苏力度偏弱，港口库存整体偏低。

研究结论

• 铁矿石：基本面回归，价格回落。
• 螺纹钢与热轧卷板：市场情绪反复，短期观望。
• 焦炭与焦煤：矿难扰动下，价格震荡偏强。
• 动力煤：煤价走强，关注安监力度。
• 原木：需求偏弱，价格承压。