焦煤、焦炭日报
2026年05月25日 焦煤、焦炭日报 研究员：郭超期货从业证号：F03119918投资咨询证号：Z0022905:021-65789229:guochao_qh@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【交易策略】 焦煤：整体呈脉冲式上涨，近2-3个交易日为核心上涨窗口，情绪集中释放，提前计价，预计一周内消化主要涨幅，6月转入高位震荡。核心逻辑：一是除沁源县外，多数停产煤矿停产周期短，供应收缩持续性有限；二是，从中期看，黑色产业链整体需求不佳，下游焦钢企业对于高价煤承接能力有限，供给端的单因素影响难以形成趋势性牛市。三是保供与安全需平衡，政策层面避免煤价大幅异动，限制单边上行空间。还需要考虑中东冲突是否会缓和。现货上，预计5-6月核心产区各煤种累计涨幅约150-250元/吨。盘面上，焦煤09合约关注上方1350-1400压力区间。 焦炭：现货上，调价节奏则相对迟缓，叠加本身现货调价周期偏长，预计焦炭现货会有100-150元/吨的涨幅，现货涨价行情大概率会延续至6月份逐步落地兑现。期货上，焦炭盘面节奏快于现货，紧跟焦煤，但略弱于焦煤，焦炭09合约关注上方1920-1950压力区间。 重点关注：停产煤矿范围及停产周期。 1.单边：情绪尚未释放完毕，多单可分批止盈；同时也不轻易摸顶。 2.套利：观望。 3.期权：有现货库存的企业可等情绪略有降温后择机卖出虚值看涨期权。 【相关价格】 焦煤：山西煤仓单1310元/吨，蒙5仓单1337元/吨，蒙3仓单1248元/吨，澳煤（港口现货）仓单1355元/吨；焦炭：日照港准一焦炭（干熄）仓单1800元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1810元/吨。 【重要资讯】 1.Mysteel煤焦：25日进口蒙古国炼焦煤市场偏强运行。期货盘面开盘涨停，全天维持强势，口岸贸易企业报价明显提高，下游企业询价较低，对高价蒙煤采购意愿不足，市场成交氛围冷清，蒙煤市场高报价与下游恐高情绪冲突较强，后续期货盘面或有继续冲高预期，煤焦市场价格有待继续观望。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1180，蒙5#精煤1234，蒙4#原煤1120，蒙3#精煤1250，1/3焦原煤860：河北唐山：蒙5#精煤1500；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区 库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。（单位：元/吨） 2.Mysteel煤焦：山西煤矿安全生产形势本周继续升级，截至5月25日上午最新调研结果显示：目前山西炼焦煤矿山停产煤矿数量已升至109座，产能总计1.22亿吨，影响原煤日产31.95万吨。各地自检自查停产煤矿继续增加，其中长治停产煤矿26座，产能总计3410万吨；晋中停产38座，产能总计3570万吨；临汾停产28座，产能总计3490万吨；吕梁停产10座，产能总计1200万吨；太原停产7座，总计产能540万吨。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn