上海→欧洲集运期货日报策略报告

行情复盘

周一，集装箱运费期货主力合约EC2606大幅下挫，收于2956点，下跌1.47%；次主力合约EC2610跌7.19%，收于1865点；近月合约EC2605微降0.14%，收于1798点；最远月合约EC2703跌7.64%，收于1621点。八大合约成交量合计3.67万手，成交金额51.1亿元。

重要资讯

1. SCFIS与TCI指数上涨：5月25日SCFIS（上海→欧洲）录得1863.74点，周环比上涨9%；TCI（天津→欧洲）报$2111.56/TEU和$3546.33/FEU，日环比分别上涨8.88%和8.31%。5月下旬线下报价约$2700-3000/FEU，6月首周报价跨度$3500-4500/FEU，中枢约$4000/FEU。
2. 空班航次风险：未来五周内预计出现41个空班航次，停航率6%，跨太平洋东向、亚欧/地中海、跨大西洋航线占比分别为37%、37%、26%。
3. 港口吞吐量下降：上周中国港口集装箱吞吐量634.5万TEU，周环比下降3.4%。
4. 美伊谈判进展：伊朗外交部表示伊美达成共识不等于签署协议，若谅解备忘录确定，60天内进行谈判。目前无派团计划，但伊朗正在部署新防空系统。

市场逻辑

• 地缘缓和利空远月合约：美伊停火谈判虽取得进展，但未正式签约，船东仍会观望，远月合约（EC2608-2703）跌幅大于近月合约（EC2606-2607）。
• 托运人观望情绪：SCFIS涨幅不及预期，托运人未完全认可市场报价，实际成交价可能低于报价，6月实际价格或打折，导致EC2606-2607估值下挫。
• 旺季运价预期：旺季已至，班轮公司可能发布2-3轮涨价函，宣涨高度或达$4500-5500/FEU，最终落地情况待观察。

后市展望

美伊停火谈判进展虽积极，但距离最终协议仍有距离。若世界杯期间达成协议，中东局势将缓和；若未达成，特朗普政府重启战争风险回升。近期风险溢价逐步褪去，但托运人观望情绪仍存，6月运价实际落地情况需持续关注。

交易策略

SCFIS涨幅不及预期，中东局势趋向缓和，建议周二逢高短空。主力合约EC2606支撑位2800-2850点，压力位3100-3150点。

附录

报告还包含运力规模、苏伊士运河通航情况、船舶燃料油情况、人民币兑美元汇率、亚欧宏观经济重点数据日历等图表数据。