油服巨头持续AIDC，关注杰瑞股份电力系统业务增量

核心结论

• 英伟达选择斯伦贝谢（SLB）作为DSX AI工厂的设计合作伙伴，开发模块化基础设施解决方案，合作将在2026年持续增长，2027年实现规模化发展。SLB考虑热管理作为产品线补充，并发展成优势业务。SLB在不到两年时间里，凭借成熟的制造技术和供应链能力，已在数据中心行业确立了竞争优势，目标今年年底达到或超过10亿美元的营收。
• 哈利伯顿（HLA）参股北美数据解决方案厂商VoltaGrid正推进国际业务拓展，收到来自全球各地潜在客户的积极反馈。目前约400兆瓦项目排队等待推进，公司对这些项目的落地有清晰规划。
• 贝克休斯电力系统业务覆盖发电、电网稳定及能源管理，深度赋能数据中心、地热、工业等多元市场。2026年一季报数据：订单总额82亿美元，其中IET订单49亿美元。RPO为361亿美元，创纪录的IET RPO达331亿美元。发电、电网稳定和能源管理三大核心领域2030年市场机会将扩大至超1000亿美元，贝克休斯2026-2028年实现超过400亿美元的IET目标。

国内市场情况

• 杰瑞股份电力系统业务已形成“一个平台、三大赛道、四大产品、全球交付”的完整布局，核心依托敏电能源集团，从油气供电切入AI数据中心、工业能源、新型电力系统，成为北美算力供电核心供应商。杰瑞敏电整合发电、储能、电力传动、电源管理，专业化运营电力板块。其核心产品燃气涡轮发电机组在5个月内获6份订单、5家客户（含全球AI巨头与北美电力客户），总金额超11亿美元。
• FTAI与杰瑞集团合作，推进航改发电机组进军数据中心发电环节，杰瑞负责除涡轮机外的所有移动包集成。利用杰瑞在美国、阿联酋、加拿大和中国的制造能力，加速产品推广。合作原因：杰瑞股份为GEV、贝克休斯、西门子等公司进行航改型涡轮机包装方面有很多经验。FTAI将CFM56发动机改造为航改型动力涡轮，满足AI数据中心的电力需求，提供25兆瓦机组MOD 1，预计2026年Q4实现商业发布，原型测试进展超前于计划，最终测试将于Q3完成。产能目标是2027年100台能力，单台25MW，预计到2027年形成2.5GW航改型动力涡轮供应。

建议关注

• 杰瑞股份，国际市场持续开拓燃机资源，布局多项电力业务。

风险提示

• AIDC建设不及预期，汇率波动、原材料价格波动、贸易摩擦、竞争加剧等。