油服巨头持续AIDC，关注杰瑞股份电力系统业务增量

行业点评|机械设备 证券研究报告2026年05月25日 油服巨头持续AIDC，关注杰瑞股份电力系统业务增量 机械设备行业点评 核心结论 根据SLBQ1电话会，英伟达选择了斯伦贝谢（SLB）作为DSX AI工厂的设计合作伙伴，开发模块化基础设施解决方案，这一合作将在2026年持续增长，并在2027年实现规模化发展。SLB考虑热管理，作为当前产品线的补充，并发展成优势业务。SLB在不到两年时间里，凭借成熟的制造技术和供应链能力，已在数据中心行业确立了竞争优势。业务目标：到今年年底将达到或超过10亿美元的营收目标。 根据HLAQ1电话会，哈利伯顿（HLA）参股北美数据解决方案厂商VoltaGrid正推进的国际业务拓展，不仅仅局限于中东，联合体还收到了来自澳大利亚、日本、加拿大等全球各地潜在客户的积极反馈。目前大约有400兆瓦的项目正在排队等待推进，公司对这些项目的落地也有很清晰的规划。 贝克休斯电力系统业务凭借覆盖发电、电网稳定及能源管理的全方位解决方案，深度赋能数据中心、地热、工业、电力、电网、液化天然气及油田等多元市场。2026年一季报数据：订单总额82亿美元，其中IET订单49亿美元。RPO为361亿美元，其中包括创纪录的IET RPO，达331亿美元。发电、电网稳定和能源管理三大核心领域2030年年度市场机会将扩大至超1000亿美元，贝克休斯2026-2028年实现超过400亿美元的IET目标。 分析师 张恒晅S0800525020001zhanghengxuan@research.xbmail.com.cn王昊哲S0800525080003wanghaozhe@xbmail.com.cn牛先智S0800524070003niuxianzhi@research.xbmail.com.cn 国内，杰瑞股份电力系统业务已形成“一个平台、三大赛道、四大产品、全球交付”的完整布局，核心依托敏电能源集团，从油气供电切入AI数据中心、工业能源、新型电力系统，成为北美算力供电核心供应商。杰瑞敏电整合发电、储能、电力传动、电源管理，专业化运营电力板块。其核心产品燃气涡轮发电机组在5个月内获6份订单、5家客户（含全球AI巨头与北美电力客户），总金额超11亿美元。 FTAI在2026年Q1财报电话会宣布与杰瑞集团行合作，推进航改发电机组进军数据中心发电环节，杰瑞负责除涡轮机外的所有移动包集成（包括发电机、变速箱等）。利用了杰瑞在美国、阿联酋、加拿大和中国的制造能力，加速产品推广。合作原因：杰瑞股份为GEV、贝克休斯、西门子等公司进行航改型涡轮机包装方面有很多经验。FTAI将CFM56发动机改造为航改型动力涡轮，满足AI数据中心的电力需求，提供25兆瓦机组MOD 1，预计在2026年Q4实现商业发布，原型测试进展超前于计划，已完成所有主要机械测试里程碑，最终测试将于Q3完成。产能目标是2027年100台能力，单台25MW，预计到2027年形成2.5GW航改型动力涡轮供应。 相关研究 机械设备：巨头深入地热开发及数据中心使用，关注国内出海机遇—机械设备行业点评2026-05-25机械设备：CAT上调业绩指引，AIDC驱动大马 力发动 机需求 强劲—机械设备 行业点 评2026-05-17机械设备：GEV、ENR上调业绩指引，燃机配套巨头HWM扩产—机械设备行业点评2026-05-12 建议关注：杰瑞股份，国际市场持续开拓燃机资源，布局多项电力业务。 风险提示：AIDC建设不及预期，汇率波动、原材料价格波动、贸易摩擦、竞争加剧等。 行业点评|机械设备 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 联系电话：021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91610000719782242D。