【PVC周报（PVC）】下游需求疲软，PVC易跌难涨

主要观点及策略概述

• PVC市场观点：下游需求疲软，PVC易跌难涨。
• 行情回顾：本周PVC粉市场下跌。供应端，电石法开工充足；需求端，下游抵制价格高位，内需疲软，出口表现低于预期，社会库存高企，压制价格反弹。山西煤矿安全事故引发煤炭供应收紧预期，电石法PVC可能受冲击。
• 盘面价差：价差扩大。

PVC供需基本面数据

• 上游原料：电石价格小幅上涨，底部支撑增强。
• 成本利润：电石法利润下滑，乙烯法利润上升。
• 产能利用率：电石开工下跌，乙烯法开工跌破5成。
• 主产区产量：检修增加，西北产量高企。
• 国内库存：厂内库存去库，社会库存反弹。
• 库存压力：当前库存压力偏大。
• 需求端：下游需求好转。
• 出口：国外工厂停产增加，出口好转。印度取消BIS政策、默认反倾销措施暂缓执行，国内相关产品出口接单向好；新兴市场需求激增，后续出口潜力较大。

研究结论

• 短期PVC市场：受下游需求疲软、库存高企等因素影响，价格易跌难涨。
• 长期关注：煤炭供应收紧对电石法PVC的影响、乙烯法PVC变动情况、霍尔木兹海峡通航情况。
• 出口潜力：印度政策利好及国外工厂停产增加，出口有望好转。