PVC周报：供需两弱 持续下跌

供需 两 弱持 续 下 跌20260524 期货交易咨询从业证书号：Z0014527期货从业资格号：F30322750769-22112875 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点 供应：上周PVC上游开工率69.85%，环比提升0.45个百分点，同比降低6.34个百分点，处在同期最低位。其中电石法PVC开工率79.63%，环比提升1.22个百分点，同比提升4.82个百分点，处在同期高位。乙烯法PVC开工率46.83%，环比降低1.37个百分点，同比降低32.95个百分点，处在同期最低位，因原料缺乏及亏损加大原因乙烯法开工率低位。周内青岛海湾、宁波韩华等开工率小幅提升。 需求：下游制品综合开工率小幅回落。据隆众，终端市场需求乏力，制品企业新增订单量不足，拖累硬制品需求。而且成品库存较多，下游谨慎多以按需低价拿货为主。总体看，内需仍受房地产弱周期影响。出口需求方面4月粉料出口环比大降58%，同比降低21%。一季度抢出口后，4月出口减弱。不过4月制品出口环比大增52.06%。 库存：上周国内PVC社会库存129.85万吨，环比增加0.05%，同比增加108.36%。社库去整体仍在高位。企业库存环比降低6.31%，同比降低21.31%。生产偏低位，厂库再度去库。注册仓单继续增加。 观点：估值端电石价格小幅反弹，但价格仍在低位、乙烯、氯乙烯价格高位持稳，电石法亏损扩大，乙烯法小幅减亏。烧碱供需面偏弱库存高位，价格弱势运行，液氯价格回落，氯碱综合毛利继续回调。总体来看，目前V仍供需两弱，社会库存高位去库较慢。煤系成本估值驱动偏弱。V技术面弱势。 策略：操作方面反弹偏空对待，V2609合约压力位参考5100-5150。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC合约价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 5月换月2705后，1-5价差转负，同比负值偏高。5-9价差转正，同比偏高。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC合约价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 9-1价差持稳，同比偏低。主力合约基差先降后升偏弱运行。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC产能&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 由于少部分永久停车产能样本提出，隆众统计目前PVC有效产能为2898.5万吨。今年预计仅有浙江嘉化30万吨新增产能计划，PVC产能扩张将进入尾声。上周PVC周度产量42.52吨，环比增加0.64%，同比降低4.06%。产量小幅反弹但仍在同期低位。周内青岛海湾、宁波韩华等开工率小幅提升。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 电石法产能&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至目前PVC电石法有效产能为2034.5万吨，占比约70%。上周产量34.02万吨，环比增加1.55%，同比增加8.10%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 乙烯法产能&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至目前PVC乙烯法有效产能为864万吨，占比约30%。上周产量8.50万吨，环比降低2.75%，同比降低33.85%。乙烯法开工再度走低。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC开工&检修 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周PVC上游开工率69.85%，环比提升0.45个百分点，同比降低6.34个百分点，处在同期最低位。检修损失18.35万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC分类型开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周电石法PVC开工率79.63%，环比提升1.22个百分点，同比提升4.82个百分点，处在同期高位。乙烯法PVC开工率46.83%，环比降低1.37个百分点，同比降低32.95个百分点，处在同期最低位，因原料缺乏及亏损加大原因乙烯法开工率低位。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC及制品进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2026年1-4月PVC进口量累计5.69万吨，同比降低33.54%。1-4月我国塑料及其制品进口量累计453万吨，同比减少11.4%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 表需&产销率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2026年1-4月PVC累计表观消费量656万吨，同比降低2.67%。上周PVC产销率153%，环比降低15个百分点，同比提升17个百分点。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 下游开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周下游制品综合开工率小幅回落。据隆众，终端市场需求乏力，制品企业新增订单量不足，拖累硬制品需求。而且成品库存较多，下游谨慎多以按需低价拿货为主。总体看，内需仍受房地产弱周期影响。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 型材&薄膜开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 粉料出口环比大降 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯 2026年1-4月PVC粉累计出口170万吨，同比增加27%。4月当月出口环比大降58%，同比降低21%。一季度抢出口后，4月出口减弱。不过二季度印度将PVC进口关税从7.5%下调至0%，预计可以一定程度对冲国内出口增值退税取消的利空。后期出口或有一定支撑。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 4月地板制品出口回升 2026年1-4月中国PVC铺地材料累计出口132.83万吨，同比降低6.19%.其中4月出口36.97万吨，环比大增52.06%。主要销往欧美地区，其中销往美国占比10.2%，销往加拿大占比9.7%，销往德国占比8.0%，销往荷兰占比4.6%，销往澳大利亚占比4.5%。在海外需求减弱及地缘形势不稳定情况下，制品出口面临压力。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 房地产&基建 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 PVC是偏向于房地产后周期需求的商品，下游需求与房地产行业密切相关。根据统计局数据，2026年1-4月，全国房地产开发投资完成额同比下降13.7%，房屋施工面积同比下降12.1%。房屋新开工面积下降22%，房屋竣工面积下降24%，商品房销售面积同比下降10.2%。总体数据延续弱势。4月末中央政治局会议定调“努力稳定房地产市场”后，各地政策端明显发力。5月以来，重点城市市场延续修复态势，尤其是二手房市场在刚需释放下继续保持较快增长。基建投资当月同比下降3%，主要受资金项目接续不畅和实物工作量形成不足影响。随着政府类资金加快下达，新基建有望带动基建增速边际回升。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周国内PVC社会库存129.85万吨，环比增加0.05%，同比增加108.36%。社库去整体仍在高位。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 企业库存30.43万吨，环比降低6.31%，同比降低21.31%。生产降低，厂库再度去库。注册仓单继续增加。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 估值 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 兰炭&电石 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 兰炭价格环比持稳，同比偏高。电石价格小幅上调，乌海地区主流价2400元/吨，处在近年同期最低位。目前电石供需两弱，成本支撑不强，总体偏弱震荡。 请务必阅读正文后的免责声明。