收购东莞运宏模具，横向切入液冷赛道

公司于2026年5月19日以7,000万元收购东莞运宏模具有限公司70%股权，将其纳入合并报表，完善热管理业务布局。

核心观点与协同效应
东莞运宏专注于风冷和液冷散热核心部件研发生产，具备热仿真、结构设计及精密模具开发能力，主要客户包括富士康、宝德、立讯精密等。此次收购推动公司业务从消费电子和新能源精密结构件延伸至热管理赛道，实现横向协同。

业绩承诺与市场空间
热管理赛道持续扩容，公司设定两阶段业绩考核：2026年度扣非净利润不低于1,000万元，2026-2028年累计扣非净利润不低于4,500万元。业绩承诺展现公司对标的整合的信心。

关键数据

• 收购金额：7,000万元（70%股权）
• 标的公司业务：风冷/液冷散热器模组、水冷板等，终端应用覆盖消费电子
• 公司估值：总市值110.72亿元（流通市值71.34亿元），12个月股价区间43-85.99元

盈利预测与评级
预计2026-2027年营收46.53/57.04亿元，归母净利润4.25/5.33亿元，对应PE 26.02/20.76x，维持“买入”评级。

风险提示
主要风险包括新产品推广不及预期、下游需求不及预期等。