量化周报：市场大幅震荡后提防冲高回落

市场大幅震荡后提防冲高回落 市场大幅震荡后提防冲高回落。本周（5.18-5.22），大盘出现大幅震荡，上证指数全周收跌0.54%。在此背景下，非银、农林牧渔确认周线级别下跌，钢铁、建筑迎来日线级别下跌。当下，虽然沪深300、科创50、电子、机械的日线上涨仍是只走了1浪结构，1浪结束的概率只有10%-20%左右，但本周出现的放量大阴线基本宣告了市场顶部区域的成立，投资者要提防后续的冲高回落，未来市场新高不新高已经不再重要。中期来看，房地产、医药、非银、消费者服务、农林牧渔等板块已于悄无声息中重新确认了周线级别熊市，而上证指数、中证1000、科创50、创业板指、中小100、汽车、有色金属、计算机、传媒、交运周线在日线上已经走出了7浪结构，机械、军工、通信、电子周线在日线上更是走出了9-11浪结构，周线级别上涨有临近尾声的态势。当下已有1/4行业处于熊市中，1/3行业牛市临近尾声，市场的这一状态需要引起投资者注意，并做好防御。 作者 分析师刘富兵执业证书编号：S0680518030007邮箱：liufubing@gszq.com 分析师沈芷琦执业证书编号：S0680521120005邮箱：shenzhiqi@gszq.com 分析师周君睿执业证书编号：S0680526010003邮箱：zhoujunrui@gszq.com 分析师赵博文执业证书编号：S0680524070004邮箱：zhaobowen@gszq.com 分析师徐文辉执业证书编号：S0680526030001邮箱：xuwenhui@gszq.com A股景气指数观察。截至2026年5月22日，A股景气指数为19.69，相比2023年底上升14.27，当前处于上升周期中。 分析师汪宜生执业证书编号：S0680525070003邮箱：wangyisheng@gszq.com A股情绪指数观察。当前A股情绪见底指数信号：多，A股情绪见顶指数信号：多，综合信号为：多。 分析师杨昕宇执业证书编号：S0680526030002邮箱：yangxinyu5075@gszq.com 指数增强组合本周表现不佳。中证500增强组合跑输基准1.64%，沪深300增强组合跑输基准0.22%。 风格上，当前Beta因子占优。从纯因子收益来看，本周电子、银行、交运等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，农林牧渔、传媒、钢铁等行业因子回撤较多；风格因子中，Beta因子超额收益较高，残差波动率呈较为显著的负向超额收益。从近期因子表现来看，高Beta、高动量股表现优异，价值、盈利等因子表现不佳。 研究助理阮俊烨执业证书编号：S0680124070019邮箱：ruanjunye@gszq.com 研究助理诸格慧明执业证书编号：S0680125100009邮箱：zhugehuiming@gszq.com 相关研究 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。 1、《量化点评报告：择时雷达六面图：本周技术面分数由负转正》2026-05-232、《量化分析报告：“以史为鉴”系列二：厄尔尼诺现象下，哪些资产将受益？》2026-05-203、《量化点评报告：估值高位承压，分化中寻求平衡——五月可转债量化月报》2026-05-18 内容目录 1.市场走势分析................................................................................................................................................41.1市场大幅震荡后提防冲高回落..............................................................................................................41.2创业板处于日线级别上涨中..................................................................................................................52.市场行业分析................................................................................................................................................62.1中期看空农林牧渔、消费者服务、电子、通信、军工、有色、汽车、机械、计算机、传媒...................62.2钢铁、建筑确认日线级别下跌..............................................................................................................83.市场景气与情绪观察.....................................................................................................................................93.1 A股景气指数观察.................................................................................................................................93.2 A股情绪指数观察...............................................................................................................................104.情绪指标择时和主题投资机会.....................................................................................................................134.1半导体概念股机会..............................................................................................................................134.2中证500增强组合.............................................................................................................................134.3沪深300增强组合.............................................................................................................................155.市场风格分析..............................................................................................................................................185.1风格因子表现.....................................................................................................................................185.2市场主要指数收益风格归因................................................................................................................19风险提示.........................................................................................................................................................21附录：.............................................................................................................................................................21指数分析及投资建议.................................................................................................................................21行业分析及投资建议.................................................................................................................................22 图表目录 图表1：上证综指走势结构图...........................................................................................................................4图表2：上证50走势结构图............................................................................................................................4图表3：沪深300走势结构图..........................................................................................................................4图表4：中证500走势结构图..........................................................................................................................4图表5：中证1000走势结构图........................................................................................................................5图表6：深证成指走势结构图...........................................................................................................................5图表7：创业板指走势结构图......