玉米：偏弱运行

玉米市场分析总结

市场回顾

• 现货市场：5月22日当周玉米现货下跌，全国均价2432.75元/吨，下跌7元/吨。华北玉米深加工企业收购价2400-2470元/吨，山东饲料企业猪料进厂2500-2520元/吨，禽料玉米2480元/吨左右。黑、吉潮粮折干价2230-2340元/吨；广东蛇口散船2450-2470元/吨。
• 期货市场：5月22日当周盘面下跌，主力合约（C2607）最高2371元/吨，最低2323元/吨，收盘2331元/吨（前一周2355元/吨）。玉米淀粉主力2607合约收于2661元/吨。基差走强，C2607合约基差49元/吨（前一周35元/吨）。

市场展望

1. CBOT玉米：5月22日当周上涨1.65%。美国农业部报告显示，向墨西哥销售493,700吨玉米（22.5万吨本年度交货，26.87万吨2026/27年度交货），向未知目的地销售110,000吨玉米。美国陈季玉米销售量2,125,316吨（高于预期），新季玉米销售量281,430吨（市场预期高端）。
2. 小麦与玉米拍卖：截至5月21日当周，中储粮网进行6场玉米竞价采购（成交率95.48%，环比降低3.32%），10场玉米竞价销售（成交率40.63%，环比提高8.1%），12场购销双向竞价（成交率71.54%，环比降低2.55%）。全国小麦均价2542元/吨。供应端，农户与基层粮点余粮逐步消化，储备粮轮换出库放缓，流通粮源减少，持粮主体惜售。需求端，面粉加工企业开工率回升，补库意愿提升，玉米等关联品种价格坚挺强化饲用替代预期。
3. 玉米淀粉库存：截至5月22日当周，全国主产区玉米淀粉总库存997500吨，下降18600吨（降幅1.83%）。主要企业走货尚可，下游制糖、造纸及变性淀粉需求增加，终端库存偏低，刚需补货量增加，库存压力下降。
4. 市场驱动与结论：现货端，东北玉米价格稳定，贸易商出货积极性一般；华北受新季小麦腾库影响，供应宽松；销区低采购。显性库存方面，北港小幅累库，贸易商挺价心态延续。月差方面，若定向稻谷落地、新季小麦丰产预期和芽麦冲击持续，可尝试7-9反套。单边逢高空为主。

研究结论

• 玉米市场短期偏弱运行，主要受现货端供应宽松、产区贸易商观望情绪及销区低采购影响。
• 期货市场缺少上涨驱动，基差走强但库存下降支撑有限。
• 长期需关注CBOT玉米出口、小麦拍卖节奏及淀粉需求变化。
• 操作建议：单边逢高空为主，关注定向稻谷落地及新麦上市影响。