化工日报：本周EG主港库存微增

市场分析

期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4689元/吨，较前一交易日下跌42元/吨；华东现货价4795元/吨，下跌70元/吨；现货基差保持95元/吨。

生产利润方面：乙烯制EG生产毛利为-102美元/吨，环比下降1美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为-126元/吨，环比下降16元/吨。

库存方面：MEG华东主港库存为73.2万吨，环比下降4.1万吨；截至5月21日华东主港库存总量68.3万吨，较周一增加0.5万吨。

供需逻辑：供应端因原料供应稳定性担忧，乙二醇负荷中低位运行；中东局势导致海外装置负荷下降，4-5月中东方向货源阶段性断档，进口量明显回落，同时我国EG出口增加；需求端聚酯和织造减产，下游价格跟涨乏力，织造成品和原料库存均不高，刚需采购维持，但长丝库存压力偏高，若中东紧张局势持续，开工可能进一步下降。库存仍不低，但主港已开始连续去库。

策略

单边中性。关注美伊谈判情况，供应恢复需时间，4-6月大幅去库格局不变；原料趋紧，震荡区间下沿谨慎偏多，但库存不低，需求端负反馈压制持续，建议观望或小仓位控制风险。

风险

原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期。

图表

包含价格与基差、生产利润及开工率、国际价差、下游产销及开工、库存数据等图表。

研究结论

当前EG市场供需逻辑复杂，供应端受原料影响，需求端减产但库存压力仍存，中东局势加剧市场波动。建议中性策略，关注供需变化及地缘政治影响。