核心观点与关键数据
宏观层面：
- 美国4月PPI飙升至2022年来最高，能源成本单月暴涨7.8%，加息押注升温。
- 美国4月未季调核心CPI年率录得2.8%，高于市场预期的2.7%，美联储年内加息预期持续提升。
- 中东局势发展及霍尔木兹海峡通航情况对美债收益率和有色金属价格产生影响。
铜：
- 美联储鹰派信号、海外通胀走高、美债收益率走强导致市场风险偏好降温，铜价承压下行。
- 近期需关注中东局势发展及其对美债收益率的影响。
- LME铜库存下降，但国内现货价格承压，铜价下行空间有限。
铝：
- 美联储加息预期持续提升，能源价格高位推升通胀预期，施压有色金属价格。
- 国内电解铝社会库存高位，对铝价产生压制；海外电解铝供应扰动风险尚未消除，供需缺口对铝价存在支撑。
- 预计铝价下行空间有限。
锌：
- 国内加工费下调超预期，炼厂利润下滑，锌矿紧张传导至冶炼端，成本支撑走强。
- 短期锌价预计高位震荡，关注霍尔木兹海峡通航情况。
- 高油价对通胀影响逐渐体现，美债收益率大幅上行引发流动性收紧，市场对美联储紧缩政策预期提升。
镍：
- 印尼战略资源出口国有化提及铁合金，或对后续印尼NPI的海外销售造成影响。
- 印尼镍资源收紧叙事延续，镍价震荡运行，上方警惕高库存压制。
关键数据：
- LME铜库存：35190吨，库存变化0.34%。
- LME铝库存：5088763吨，库存变化3.28%。
- LME锌库存：111250吨，库存变化-0.71%。
- LME镍库存：79889吨，库存变化11.44%。
- SHFE铜价：134180.06元/吨，期货价格变化-0.57%。
- SHFE铝价：244000.54元/吨，期货价格变化0.54%。
- SHFE锌价：135155元/吨，期货价格变化0.62%。
- SHFE镍价：145040.11元/吨，期货价格变化-1.84%。
研究结论：
- 宏观经济和地缘政治风险对有色金属价格影响显著，需关注美联储加息预期、中东局势和印尼镍资源政策。
- 铜、铝、锌、镍价格短期震荡运行，铝价下行空间有限，镍价上方警惕高库存压制。
- 基本面因素如库存变化、加工费下调等对价格形成支撑或压制，需持续跟踪产业动态。
