行情回顾
5月20日，沪金期货主力合约收跌1.67%至983.92元/克，沪银期货主力合约收跌1.89%至18484元/千克。
影响分析
近期中东地缘风险升温，冲突引发的能源冲击传导至通胀压力，抬升债券收益率，引发全球债券集中抛售，尤其是长端美债收益率不断刷新阶段性高位，对贵金属形成明显压制，带动金银价格短期承压走弱。巴基斯坦内政部长访问伊朗以及伊朗称有部分船只通过霍尔木兹海峡，市场担忧情绪略有缓解，债券收益率上行速度放缓。
后市分析
中东地缘局势不确定性仍旧高企，贵金属价格短期料区间偏弱震荡，建议观望；后续关注美伊谈判进展和沃什宣誓就职等。中长期来看，贵金属价格中长期支撑坚实。未来一旦地缘冲突、货币政策等因素进一步明朗，贵金属价格重心有望进一步上移，重新回归其长期价值中枢。
关键数据
- 伦敦金现：44475.24美元/盎司
- 伦敦银现：5998.6美元/盎司
- COMEX黄金：45475.03美元/盎司
- COMEX白银：10018.18美元/盎司
- SHFE黄金TD-SHFE活跃价差：-3.44元/克
- SHFE白银TD-SHFE活跃价差：-0.91元/克
- COMEX黄金非商业净多头持仓：1036.85张
- COMEX白银非商业净多头持仓：-2365.69吨
- SHFE黄金库存：110649千克
- SHFE白银库存：994727千克
- 美元/人民币中间价：6.8420
- 美元指数：99.31
- 美债2年期收益率：4.67%
- 美债10年期收益率：4.134%
- VIX：18.06
- 标普500：3353.61点
- NYMEX原油：104.03美元/桶
研究结论
短期贵金属价格料区间偏弱震荡，建议观望；中长期支撑坚实，关注地缘冲突和货币政策明朗化。
